这两天，期权市场的行情，高潮迭起，很久没出现这么大的波动了。
昨日50ETF跳空低开，大跌1.67%，而且因为1月份的合约临近行权，认沽3000合约盘中出现了超10倍以上的涨幅。从6元涨到最高点88元。 今日早盘承接昨日的下行，50ETF和300ETF快速下杀，半小时就下跌了超过1.5%，纷纷破位，认沽3000合约，随着波动率的飙升，更是涨幅到了最高点的384元，2天的时间，最高涨幅高达64倍。
随后超级大反攻，大盘指数全部慢慢拉起来，最后翻红，而认沽3000合约，最终以归零收尾。
如果做对了，没有及时止盈的朋友，终究是纸上富贵。如果做错了，在高位追涨的，更是惨不忍睹。 所以，之前一直在说，末日轮的期权合约波动很大，是机会，但同时也是风险！！！
从12月份合约结束到1月份合约结束，刚好一个月的时间里，50ETF走势刚刚好走出了标准的M型走势，50ETF价格，从12月26日的开盘价2.980元至1月22日收盘价3.006，上涨之后又回到了原点附近的位置。
50ETF期权在19年已经出现了太多次的3000合约沽购双杀，没想到在农历年前，还是没有摆脱3000合约沽购双杀的命运。
接下来说说，这个月50ETF出现横盘之后，几个期权合约的走势。先看下在月初，1月份期权合约，几个合约的内在价值，时间价值是多少。上图为，12月25日，50ETF1月份认购期权合约的T型报价。1、在12月26日开盘时，实值认购2900合约，权利金价格为1036元，内在价值为：800元 （标的价格-执行价，2.980-2.900=0.0800）， 时间价值为：236元 （权利金-内在价值，1036-800=236）2、而在1月22日收盘时，实值认购2900合约，权利金价格为1062元，内在价值为：1060元（标的价格-执行价，3.006-2.900=0.1060）
时间价值为：2元 （权利金-内在价值，1062-1060=2元）小结：从上面的对比中，可以看出，实值合约内在价值增加了260元，但是时间价值损耗了234元，抵消之后，实值合约没有盈利，但是也没有出现亏损。
但是在此期间，可以从图中看出，实值合约的涨跌幅，与标的50ETF价格的涨跌幅，跟随度高，特别是50ETF价格在1月初下跌之后，月中的反弹至前期高点，实值合约也能够有效跟随。
合约跟随度比较强。
所以，实值合约比较适合持仓，在看好行情会出现比较好的趋势的时候，可以以实值合约布局。 也适合持仓，在看对方向的情况下，大概率能赚钱，就算看错的情况下，也留有犯错的空间。
1、在12月26日开盘时，平值认购3000合约，权利金价格为390元，内在价值为：0元 （标的价格 ≤ 执行价，没有内在价值）， 时间价值为：390元 （权利金-内在价值，390-0=390） 2、而在1月22日收盘时，平值认购3000合约，权利金价格为13元，内在价值为：60元（标的价格-执行价，3.006-3.000=0.0060）
时间价值为：-47元 （权利金-内在价值，13-60=-47元）知识点：期权合约到期，正常时间价值是归零的，也就是1元。
而时间价值出现负数，有多种原因，比如合约到期，如果选择行权的话，就需要准备大量的资金去行权，那大家都不想行权的时候，就会考虑，折价卖出手上的期权合约，所以出现了时间价值为负数的情况。小结：而同样的，从3000合约的日线走势图中可以看出，在月初，50ETF起涨的时候，平值合约的涨幅比实值合约大，价格从400元涨至最高点1200元左右，涨幅高达3倍。 但是在后期50ETF没有持续性拉升的时候，平值合约的跌幅也很快，从第一个高点，下跌到1月8日的低点的时候，实值2900合约跌幅为25%左右，而购3000合约跌幅高达45%。 50ETF在后面涨回前期高点的时候，购3000合约的高点要低很多。 直至最后合约到期，没有内在价值的话，时间价值归零。所以，平值合约在预期行情有比较大的涨跌幅的时候，比较适合，但是一定要注意及时止盈，止损，因为行情出现震荡，或者没有持续上涨，下跌的时候，时间价值损耗就比较快了。很多人持有平值合约，都是没有及时止盈，导致了本来盈利的变成亏损，要吸取教训啊！！！1、在12月26日开盘时，虚值认购3100合约，权利金价格为120元，内在价值为：0元 （标的价格 ≤ 执行价，没有内在价值）， 时间价值为：120元 （权利金-内在价值，120-0=120） 2、而在1月22日收盘时，虚值认购3000合约，权利金价格为1元，内在价值为：0元（标的价格 ≤ 执行价，没有内在价值）
时间价值为：1元 （权利金-内在价值，1-0=1元）小结：虚值合约，是变化性最大的。在单边趋势行情的时候，虚值合约会给人无限的惊喜，几倍行情根本不是梦。
在月初的时候，50ETF呈现出了较大的涨幅，5连阳，直奔前期高点而去，大有突破前期高点的意思，此时虚值合约的杠杆优势就体现出来了，认购3100虚值一档合约，价格从120元左右，涨至高点500多元，涨幅高达400%多。
但是虚值合约同时也是风险最大的合约，在遇到震荡行情，或者方向买错了，亦或者期权合约马上临近到期，但是仍处于虚值状态的时候，虚值合约会展现出邪恶的一面，快速下跌、归零，让投资者损失惨重。
比如，同期的，在50ETF没有突破前高，回落的时候，虚值合约的跌幅也是最大的，至1月8日左右，跌幅达70%。
虚值认购3100合约，在1月8日之后，行情再次拉升的情况下，虚值认购3100合约，根本没有弹性，标的已经节前前期新高了，但是虚值合约没有反弹的迹象。
所以，虚值合约，对行情的涨跌幅要求很高，而且对入场点，出场点的把握也很高。 不建议参与虚值合约的交易！！！
在月初的时候，有预期大的涨跌幅的时候，可以布局浅度虚值合约，但是在行情没有持续性，或者走势不如预期的时候，一定要及时的止损。不能硬抗，因为虚值合约扛不起，就算后面方向对了，虚值合约的价格也涨不回去了。而在月末的时候，更不建议参与虚值合约的交易了，就算这两天非常火的认沽3000合约涨幅高达几十倍，但是合约价格非常便宜，根本不敢上太多的仓位。所以整体算下来，其实也没多少盈利。敢大仓位去博的，要么是赌徒，要么是高手，没有做好权利金全部归零准备的，强烈建议，不要参与虚值合约的交易！！！
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