节前资金再抱团医药消费，注意估值问题

【每日复盘】
第一，五一假日市场有诸多不确定因素，因此资金选择类似春节前的套路，抱团医药和消费。
回顾几个月前，春节前一段时间的市场走势，当时医药板块疯涨了几天，基金每天都有三四个点的上涨。而白酒股在春节前一周也是出现大涨。
当下抱团板块，出现的状态是，一季报增长超过30%的股票，成为机构绝对的加仓方向，也是收缩之后的抱团范围，而且越抱越紧。
市场仿佛又回到了，不看估值，只看赛道的阶段，同时趋势性资金也开始有一定的流入。
再观察节前最后两天的状态。
市场在节前如果能够有一定缩量调整，节后或有二次背离的反弹结构，但是当下市场再次出现类似春节前的亢奋状态，抱团板块连续大涨。需要多一份冷静。

第二，全球疫情再次复发，医药白酒股领涨
最近医药股有了很强的做多逻辑，一方面业绩增长稳定，一方面疫情再次复发。有基本面，有逻辑，在市场不确定阶段，资金再次抱团医药股，也是很正常的操作。
个人持仓比较多的是，医疗器械，和CXO。
从估值看，健帆生物过了95这个位置，进入到拔估值阶段，再往上涨，赚的就是估值提升的钱，这只股票在70的位置，音频分析比较多。今天这只股票完成了创新高的走势，95区域活动仓位已经全部减完，底仓成本已经摊低到足够安全的区域，60元以下，保留三十多万仓位，活动仓位减掉二十多万，严格按照操作计划。
CXO，凯莱英，底仓成本降到负值，后期可以不太关注短期波动，底仓长期持有。估值贵。
泰格医药，今日出季报，业绩有可能超预期，后期反弹之后还会做一定减持。进入拉升估值阶段。
迈瑞医疗，和凯莱英类似，因此底仓长期持有即可。进入拉升估值阶段。
医药板块，后期不会追高，保留安全底仓，如果市场有明显调整阶段，分批回补仓位。
今年市场，以防御为主，因此相对看好医药板块。

白酒板块
汾酒业绩增速确实比较快，但是自有现金流的增速没有那么多，需要小心一点。
茅台，业绩不及预期，但是税收调节有一定影响，实际增速大概在10%多一点，略低于预期，但是逻辑没太大变化。后期茅台或许还有补张。
五粮液，老窖，符合预期。

整体看，白酒板块的估值是比较贵的，医药股经过这轮反弹，再创新高之后，估值也回到高位。
个人只能相对客观的分享自己的思考，这轮抱团股反弹，对于我个人的持仓有好处，再次给了我一次比较好的降低仓位的机会。
未来抱团股是不是还能继续抱下去？估值是不是能够继续提升？
每个人的看法不同，个人选择把仓位降下来，结算本轮牛市的一部分收益。

第三，低估值板块持续阴跌
一季报出来，市场已经是明牌，没必要再去分析低估值板块的基本面。
公募机构一季度已经做了仓位调整，非银金融，地产做了减持。
当下的阴跌，主要是趋势破坏之后的，后排资金忍受不了煎熬，每天都在卖出，买盘又不够，包括北向也是后排流出的状态。
例如平安，1倍pev以下的下跌，不需要用基本面再找理由，属于情绪盘割肉阶段，加上抱团股虹吸作用，资金减持低估值板块，加仓医药。定性清楚即可。平安在1pev以下的下跌属于非理性情绪段，后期会逐渐修复。
分散持仓，多看少动，没必要在当下风格着急补仓，更不需要恐慌割肉，低估值板块，没有系统性风险。

第四，美股的季线
无论是道指还是纳斯达克，打开季线，很清晰的可以看到，上涨进入立起来的加速走势，季线斜率超过60度，还要回到2000年网络泡沫的时候。
流动性推动美股进入疯狂的加速行情，不知道未来会发生什么？美股在不断拉升估值的过程，在疫情没有完全控制的状态下，还在继续演绎。但是投资世界的常识，没有涨上天的股票市场，也许还要让我们留一份清醒吧。

个人思考备忘录
本轮反弹行情，最近半个月走势相对不错，个人按照既定计划，分批降低仓位，保留一部分优质股票的底仓，基金在本周也在逐渐降低仓位。
个人对市场的认知是比较有限的，也没有能力预测准确。因此不希望因为个人的判断，误导其他的投资者。
我在本轮反弹行情，会坚决采用分批止盈的策略，把仓位降下来。
做到知行合一，赚能力圈范围内的钱。
对于未来市场，我只能说，有太多的不确定性因素，让我不愿意配置更多的资金在股票类资产上。
今年再用大资金开仓，会耐心等待市场蹲下来的时候。
当市场再次反弹起来的时候，情绪又会有一定的亢奋，建议关注的朋友回看3.9号的文章，本轮调整的低点，也可以连贯起来回顾一下本轮调整行情的复盘记录，留一份清醒和理性。

$贵州茅台(SH600519)$ $迈瑞医疗(SZ300760)$

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