传统的估值指标有很多，比如市盈率PE，市净率PB。
而市盈率与市净率仅仅是表面数字，看看公式；
市值/净利润=市盈率
市值/净资产=市净率
最实在的估值就是自由现金流。
虽然这个概念不是巴菲特首创，但知识这个东西，谁学会，谁用得好，就是谁的。
自由现金流估值简单说就是，假设大柱子会所未来可以赚100个亿，现在市值只有10个亿，便宜，买入。
但真正估值很难，因为因子太多，所以芒格说就没见过巴菲特拿着计算器啪啪算自由现金流估值。
简单说，市场的估值逻辑很简单。
以大柱子会所为例，你业绩好，市场就给高估值。
有想象空间短期也可以给高估值，比如头牌17号技师贼好看；但因为不确定性也大，未来饼太大，所以是短期给高估值。
要知道商业世界尔虞我诈，短期都无法预测，各大头牌投行都忙着打脸。
【说一些常见的误区】
1、不是股价低，利润多，估值就高。
比如工商银行，总收入接近万亿，净利润3600亿，约等于每天赚10个亿，股价才几块钱。
但是市净率长年破净，市盈率常年456倍。
因为工商银行太大了，也没啥增长空间，业绩增速低，所以只能给这个估值。
2、我们看很多医药公司，比如片仔癀，近10年最低市盈率就没低过30倍。
一是因为业绩增速高，二是因为有想象空间。
3、我们在看海天味业，依旧是近10年最低市盈率就没低过30倍。
就算2022年净利润同比下滑，但由于过往业绩稳定，并且未来业绩有稳定预期，以及负债率低，现金流折现会非常多。
这就导致尽管有泡沫，但泡沫会足够坚挺。
这也是食品行业与金融业最大的区别。
金融业都是高杠杆行业，负债率高达90%，一旦经营不慎，万劫不复。
但食品业业务简单，负债率低，可预期时间久，那么自然享受的估值要更高一些。
4、有些公司市盈率可能几百倍，多数都是强周期行业。
市场预期行业周期反转，但此时净利润基数还低，导致市盈率几百倍。
当然概念股短期也是这样。
5、有些公司市盈率是负数，是因为净利润亏损。
净利润亏损只有三种可能：
（1）业务遭遇暂时性困难，比如三聚氰胺事件的伊利股份。当然这点判断起来比较难。
（2）业务就是不行了，完犊子了。
（3）强周期行业，行业周期底部时，行业内多数公司亏损。
（4）所以，强周期公司看市净率。
【价值股】
业绩稳定增长的企业，一般定义为价值股，也就是大盘蓝筹股；业绩增速不快，但是稳。
不会今年亏8个亿，明年赚16个亿。
所以对于价值股，大盘蓝筹股，最适合用PE估值。
【周期股】
周期股的业绩跟着行业波动，大起大落，暴涨暴跌，所以最好的方式是用市净率估值。
以及，买在行业的悲惨时期。
【成长股】
投资中好的股票是啥？不是妖股，是成长股。
其实现在所谓的价估值，大盘蓝筹股，前身都是成长股。
比如A股有很多百倍股，茅台，格力，五粮液，万科，福耀等等，前身都是成长股。
成长股的特点就是业绩增长贼快，可以在过去5-10年，保持复合40%的业绩增速。
所以每位投资者都想买入成长股，但是太难了。
因为成长股的前期不容易被识别，也充满了时代的偶然性。
当崭露头角的时候，已经贵的高不可攀；所以巴菲特也很难买到成长股。
对于成长股的估值，不能看PE，要看PEG。
PEG，是彼得林奇给成长股用的估值指标。
用市盈率/净利润增速，得出的数值就是PEG。
PEG小于1，说明业绩增速高，但估值并不高，极具性价比。
一般而言，50%的业绩增速配50倍市盈率，PEG等于1，算合理。
如果是50%的业绩增速配30倍市盈率，PEG等于0.6，就属于低估。
但难点是，这个业绩增速能不能维持？
比如买入1只业绩增速50%，市盈率只有10倍的股票，买入后业绩暴雷，这只股票也就废了，能跌百分之八九十。
所以碰到PEG小于1很多的成长股，第一反应应该是，有没有鬼，而不是直接开房。
而PEG才是配合本课程增长股票池的重点，后续会有更详细的介绍。
知识点：
说起PEG，就不得不说戴维斯双击。
戴维斯双击就是，估值低（PE低），业绩爆发，从而估值与业绩双增长，行程良性循环。
看着像强周期逻辑，其实并不是，是成长股逻辑。
反之，那就是戴维斯双杀。
估值高位，业绩从高增速暴雷，从而估值业绩双杀，也就是戴维斯双杀。
不是伤筋动骨，是魂飞魄散。
所以对于高估值，要谨慎谨慎再谨慎。
联系客服
