在上周进行的7天小白理财训练营中，大家普遍对定投指数基金比较感兴趣。一曼前后历经三天，梳理了17000多字后，最终汇编成此文。
如果你说股票我不太懂，不敢冒然当韭菜，主动管理型基金不放心，货币基金和债券利息太少，那指数基金非你莫属了。答应我，这篇一定要认真看。
股神巴菲特老爷子曾十多次公开推荐指数基金，在他看来，“一个什么都不懂的普通投资者，通过定期投资指数基金，竟然往往能够战胜大多数专业投资者。”
今天，我们和指数基金来一个亲密接触，逐层揭开它充满吸引力的面纱。
况且~况且~况且~呜~~~
【指数基金定投号】火车启动！
各位乘客，欢迎乘坐【指数基金定投号】进一步去探索前方风景，本车开往财富自由人生，请调整至一个最舒服的姿势。在本次较长的旅途中，你可以收听以下信息：
一、什么是指数基金？
二、为什么推荐买指数基金？
三、新手适合什么样的指数基金？
四、如何6步搞定自己的定投计划？
五、长期定投，如何做心理建设？
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什么是指数基金？
先说第一个关键词，什么是基金？
基金就是一个篮子，里面可以按照预先设定好的规则，装入各种各样的资产。
这样做的好处是把一篮子资产分割成若干小份，一小份才几元钱，较少的资金就可以投资，这样原来我们买不起的资产，通过基金就可以投资了。
例如：
■ 装入各种短期债券、短期理财、现金，就是货币基金；
■ 装入各个企业债、国债，就是债券基金；
■ 装入各个公司的股票，就是股票基金；
■ 装入股票和债券，就是混合基金。
基金说完了，咱们再来说第二个关键词：指数，啥是指数？有没有同学可以一句话说明白？
指数其实很简单，就是加权平均值，用来反映市场平均水平。
有的同学可能想说了，平均值我懂，这个加权平均值是什么意思？
要理解加权是什么意思，首先需要理解什么叫'权'，'权'的古代含义为秤砣，就是秤上可以滑动以观察重量的那个铁疙瘩。
《孟子·梁惠王上》曰:'权，然后知轻重。'就是这意思。
铁疙瘩代表的就是衡量的标准。我们来举个例子，比如咱们平常看各种选秀综艺节目里，要统计选手们的最终比赛成绩，有时会用大众评审+媒体评审+专家评审的占比票数，综合计算成绩。
加权，就是加上不同的计算规则，不同的衡量权重，现在大家理解加权平均值了吧。
如果有基金公司以特定指数（如沪深300指数、标普500指数、纳斯达克100指数等）为追踪标的开发一个产品，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，那就可以复制指数的走势，这就是指数基金(Index Fund)。
以沪深300为例，在天天基金网上输入“沪深300指数”一搜，就出来十只基金，这十只基金都追踪沪深300指数，只不过是不同的基金公司开发的产品。
▲ 沪深300指数，就是从上海和深圳证券交易所，选出了300只规模最大、流动性最好的股票，组成了沪深300指数。
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为什么推荐指数基金？
首先，基金适合大众理财。对于很多人来说，我们资金有限，炒股也并不专业，但是我们又想参与到股票市场中去，怎么办呢？
我们就把我们的小钱集合在一起，变成大钱，然后交给专业的基金公司里专业的基金经理来帮我们打理，这也是我们常说的“专业的人干专业的事”。
1、指数基金是一个长期的良性循环
任何一家企业都无法跨过时间的长河而长存，所以没有一只股票是常青的。单一的企业，很多是昙花一现，寿命有限，不利于我们长期稳定投资。而指数可以做到，指数就像一只永续的债券，只要市场在，指数就在。
如果说一个指数代表一个班级的话，那这个班级里的学生通常都是超级学霸。而且这个班很残忍的是，一直保持优胜劣汰，成绩一旦掉队，立马out，优秀者补上。
所以指数基金选股一直在变化，通过以新换旧，可以实现长生不老良性循环。
2、指数基金可实现长期上涨
只要国家经济正常发展，公司盈利，一定会推动指数基金长期上涨。但要注意的是，长期上涨不是说时刻上涨，中间会有回撤，所以投资指数基金适合长期持有投资，利用时间复利的力量增值。
3、指数基金受人为影响较小
主动型基金与基金经理的风格和策略有着很大关系，但是不是每个基金经理都能如指数般长久不离职或不更换。一旦发生基金经理离职或者更换的情况，为了保证收益不受损失，第一时间肯定要减仓或者赎回基金，原有的投资计划就会被打乱。
相比下，指数基金就不存在这个问题，只要二级市场还营业，指数基金就一定会存在。
另外，指数基金可以避免市场上的老鼠仓行为，为什么？因为没有人可以去控制指数，某一支股票有可能被人操作，但没有人可以去控制大盘的指数或者说300支股票的指数。
4、指数基金管理费用比较低
一般股票基金的管理费用平均是1.2%/年，指数基金是0.6-0.8%/年，表面看它们相隔不多，但如果投资金额大，小数也怕长计，累积起来钱也不少。
有人把基金当做“会下金蛋的鹅”，而不依赖基金经理的指数基金，则像是自动化工厂生产出来的鹅：成本低（申购费、管理费、托管费等都有优势）、不会被饿着（不会因为“人”导致基金变“差”）、同样没少下蛋（长期投资收益率不低）。
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什么指数基金适合新手？
2004年国内出现了第一只指数基金——华安上证180指数基金，开创了国内被动投资的新时代。
根据最新的数据统计，指数基金规模已经突破万亿，被越来越多的投资者所接受。
指数、指数基金发展到今天，衍生了不少指数和指数基金。在指数方面，除了基础的指数编制规则，还出现了加入不同因子的Smart Beta；而指数基金里，也出现了ETF、联接基金、指数增强基金、量化基金等等。
并不是所有的指数都有资格被成立指数基金。一般来说，设计比较好、影响力较大的【宽基指数】被开发成指数基金的更多一些。
宽基指数，是指数里最常见的一类指数。
新名词又来了，什么是宽基指数？
宽基指数，宽嘛，就是放宽、宽泛，根据指数挑选股票时，覆盖行业范围比较广，没有限制在某个行业，而且包含的行类种类多。
按照美国证券机构的标准，宽基指数一般需要达到以下几个条件：
1）含10个或更多个股票
2）单个成份股权重不超过30％
3）权重最大5个股票累计权重不超过指数60％
4）成份股平均日交易额超过5000万美元
除了以上四个条件外，其实还要再加上一条：包含行业种类要多。
沪深300包括300只股票，基本覆盖了各行各业。它相比较金融指数这种金融行业的指数来说，就更加稳健。
如果遇到经济不景气，金融行业指数会受银行拖累，但沪深300中银行占比比金融指数低，那么沪深300的盈利就更加稳定。
我们都知道个股的涨跌波动是很大，国内虽然有涨跌停的限制，但是风险承受能力低的人来说，动不动也让你的心脏受不了。
宽基指数基金买入的是10只以上的股票，避免了个股黑天鹅风险，比如乐视网、尔康制药，甚至是重庆啤酒的悲剧。
那么，与宽基基金对应的是窄基基金，一般多是行业指数或者主题基金。
行业指数也会按照行业的不同分类，分为一级行业、二级行业等。什么是一级行业二级行业呢？
例如能源，这属于一级行业；石油行业就属于能源下面的二级行业，石油开采行业就更加细分，属于三级行业。行业细分到极限就是个股。
窄基基金要比宽基基金投资风险更高，因为你要考虑到整个行业的发展特点与阶段，挖掘它的投资价值。
如果你是刚开始投资基金的新手，不妨就从宽基基金开始，选择市面上最知名的指数基金，比如沪深300、中证500、基本面50等。
整理了关于宽基指数的十问十答，详细说明见下图↓
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如何构建属于自己的定投计划
第一步：梳理自己的需求
投资是有目的的。不同的人有不同的需求。在投资之前要想好自己的钱将来会用于什么。假如在未来1年就要动用这笔钱，那它就不应该拿来投资股票类资产。只有这笔钱在未来10年以上的时间里，都不会被迫拿来使用，我们才可以把这笔钱用于投资股票基金。
资产以股票基金的形式存在的时间越长，增值的速度就越快，所以最好的方式是构建一个长期的定投计划。
第二步：梳理自己的现金流
我们要梳理一下自己的现金流来源，看看自己有多少资金进账，会花掉多少钱，这样才能更好地规划定投。看看有哪些不必要的支出可以减少：例如抽烟喝酒的支出可以控制一下，像买书学习锻炼身体等方面的支出可以不变。额度较高的不必要消费可以为你节省下不小的现金流。
第三步：找到当下适合投资的基金
处于低估水平的
我们要知道，价值投资的核心之一就是找到投资公司的内在价值。用一句大白话来讲，就是你要知道你打算买的这只股票究竟值多少钱。市价给出来的大多情况下都是有溢价的。所以，了解其内在价值就变得尤为重要。
我们投资的主要是股票指数基金，所以我们需要了解股票的常见估值。
最早期股票是没有估值的，大家就是直接讨价还价去买卖股票。后来随着人们对股票的研究深入，各种估值也开始出现，用于投资辅助。最常见的估值有三个：市盈率（PE）、市净率（PB）、股息率。
▌1） 衡量盈利的溢价：市盈率（PE）
市盈率=公司市值÷公司盈利
用特别直接的方式来理解，可以说是按照当年总市值来计算，如果我投资了这只股票，需要多少年才能回本。
那么市盈率本身的意义是什么？
比如你是个地主，想买个长工给你干活。你算了下，这个长工综合起来每年能帮你赚100块钱。
那么问题来了，你愿意花多少钱把他买下？
假设这个长工现在30岁，再干10年应该是非常有可能的（除非生大病），如果他能多干一年，你就是赚的，多干10年，那是稳赚不赔。所以从这个角度出来，你愿意出1000块钱买他。
买股票也是一样，一家公司净利润是10亿，假设按照这个盈利速度，你愿意花多少钱买它？10倍还是很合理的吧？（10倍的含义，就是100亿买下）
所以股票十几倍的市盈率都算正常范围，太高太低都不太正常，需要按实际情况去分析。
★ 市盈率的适用范围：流通性好，盈利稳定的品种
有的行业盈利并不稳定，不适用市盈率，例如有“市盈率陷阱”的没落行业和周期行业，有的行业处于成长期或者亏损，也不适用市盈率。另外，正处于高速成长期的股票，公司的盈利大部分需要用于再投入扩大规模，所以盈利会被人为地调整，并不能稳定，因此也不适合用市盈率估值。
▌2） 衡量净资产的溢价：市净率
市净率=公司市值÷净资产
★ 市盈率的适用范围：盈利不稳定，公司营收和利润对资产依赖大，比如资源类、制造类
说到市净率就不得不说净资产收益率ROE，即净利润除以净资产。
对企业来说，资产本身是企业运营的素材，企业需要运作资产产生收益，资产才有价值。否则这份资产并没有什么用。同样的资产，有的企业可以运作它产生更高的收益，有更高的资产运作效率。衡量资产运作效率的重要指标就是净资产收益率ROE。
ROE是企业所有经营指标中最关键的一个。巴菲特的老搭档查理·芒格也说过：“从长期来看，一只股票的回报率与企业发展息息相关，如果一家企业40年来的盈利一直是资本的6%（即ROE6%），那40年后你的年均收益率不会和6%有什么区别，即使你当初买的是便宜货。如果该企业在20—30年的盈利都是资本的18%，即使当初出价高，其回报依然会让你满意。”ROE越高的企业，资产运作效率越高，市净率也就越高。
这里要注意的是，没有任何一个指标可以孤立的去支撑我们评估，一般ROE高更好，但不能简单地认为ROE高的企业就更好，需要结合公司自身情况，分析其高ROE的来源。
企业的资产大多是比较容易衡量价值的并且长期保值的资产，例如工厂、土地、铁路、存货等，这样的企业，很适合用市净率。如果周期股的资产主要是有形资产，并且资产长期保值，那这个周期股就很适合用市净率估值。像证券、航空、航运、能源等都很适合用市净率估值。如果宽基指数基金遇到了短期的经济危机，盈利不稳定，也可以用市净率来辅助估值。
▌3） 到手的真金白银：股息率
股息率=现金分红÷公司股价
★ 分红稳定的品种，股息率才有参考意义，越高越好
股息率用来衡量现金分红的收益率。股息是投资者不减少所持有的股权资产，就可以直接分享企业业绩增长的最佳方式。
实际上这也是国家分享国有上市公司收益的方法：像国内的上市银行，大股东大多为证券公司、财政部、发改委，它们要保证上市银行的国有控股，手里的股票很少会出售。在这种情况下，享受收益的方法就是提高公司的分红率，从而每年获得高额股息。
✔ 指数估值查询方法：
在很多的基金官网、基金网站、各大APP都可以找到，这里以蛋卷基金举例，主界面会有估值排行。
★ 找到处于低估水平的基金之后，继续筛选。找交易费用低（佣金等费用可以在基金页面找到对比）、跟踪指数精确的（紧贴指数曲线）、波动明显的（波动剧烈才有高频更低的价格，我们的成本才能足够低）。然后对比基金情况和业绩，建议选择10亿以上规模的基金，相对稳妥。
第四步：确定自己的定投方式
定投方式涉及到频率和金额，按此可分为四种：
1、定期定额投资
2、定期不定额投资
3、不定期定额投资
4、不定期不定额投资
先来说下频率，不定期投资，绝大多数人并没有这种择时能力，遇到市场暴涨暴跌的时候，很容易心态不稳，情绪失控，从而影响到自己的决策。所以我们最好是采用定期定投的方式：无论买还是卖，都按照预先设置好的时间，并且间隔时间大致相等。
例如我是每个月初，工资发下来的第二天，从工资中拿出一部分进行投资。这样基本做到了以月为间隔来定投。无论市场短期如何暴涨暴跌，我都会等到每个月的那一天，再去判断买什么、卖什么。这样就避免了主观情绪的干扰。
最适合上班族的定投方式就是定期定额投资或者定期不定额投资。这两种哪种更好呢？
定期不定额投资——让收益最大化
最简单的定额定投就可以获取不错的收益，但是长期看会因为通货膨胀、指数上涨等原因导致每期买入的份额缩水。这就是定额定投的最大缺点：相同金额的购买力随时间在下降。我们需要对此进行修正。
具体做法：
（1）想好自己在哪个估值区域买入，哪个估值区域持有，哪个估值区域卖出
例如沪深300和恒生指数，它们的主要估值集中在10—18PE，低于10PE就是低估区域，不断买入；10—18PE持有，18PE以上分批卖出。
（2）设置起始投资金额
假设沪深300跌到了买入区域10PE，我们开始第一次定投，那就以这个金额为起始金额。假如我们当下每个月能拿出1000元用于定投而不会影响正常生活。那之后每个月需要将定投的金额增加1%。这样可以避免通货膨胀和基金盈利上涨导致的定投份额下降。同时，如果基金短期里下跌，我们可以根据估值提升当月买入的金额，这样可以在更便宜的时候买入更多的基金。
3）设置波动公式
例如到了定投的第二年第三个月（15个月后），沪深300跌到了7PE，那么我们可以用下面这个公式计算该投入的资金：
卖出也是同样的策略，不过是反方向而行。预先就想好自己会在什么估值开始卖，然后跟定期买入一样，定期卖出。并且随着估值的升高加大卖出额度，实现更高的平均卖出价格，获得更高的收益。（具体如何分批卖出，需另外写一篇阐述方法）
第五步：将定投计划落在纸面上，坚定不移地执行
第六步：做好定投记录，方便监督管理
同时，我们还要做好定投记录，方便日后进行复盘，监督检查自己是否正确地执行了计划。记录下自己买入的日期、品种、操作、价格，对应的市盈率和盈利收益率估值，方便以后查看。
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长期定投，如何做心理建设？
1、为何要止盈止损？
止盈和止损的字面意思很好理解，就是当自己投资的股票，上涨了百分之多少或下跌了百分之多少时，就卖出股票，锁定盈利或损失。但是这合理吗？为何我盈利了一部分就要卖出？
同样，指数基金如果在低估值的基础上继续下跌，我们应该高兴才对，这样我们在下一次定投的时候就能买入更多的份额了，为何要止损呢？
指数基金的长期上涨肯定有其他的内在因素驱动，这个因素与我们买入的价格没有任何关系。依据买入价格来止损止盈并没有什么依据。那么决定指数基金长期上涨的因素是什么呢？我们从指数基金赚到的钱，来自哪里呢？
低估值投资指数基金，收益来自两部分，一个是低买高卖的估值差，另一个是在持有的这段时间里盈利的增长。短期里的收益主要是估值差带来的，长期收益主要是盈利增长带来的。
考虑蓝筹类指数的成长性一般，未来10年平均成长率可以达到8%—10%。如果经济景气，可能会达到平均10%以上；如果经济不景气，在7%—8%。为了全面奔小康，国家对GDP的增长要求是7%左右，蓝筹指数成长性大概率是比这个要高的。我们在低估值的时候定投指数，平均持仓成本大约能摊平到8倍PE。未来可能会在15—17PE以上卖出。
成长率取7%，如果3年以内达成条件，年复合收益率就是35%左右。5年以内达成卖出条件，年复合收益率就是24%左右。10年内达成条件，年复合收益率就是16%左右。按照过去牛熊市的平均周期计算，是5—7年完成一次熊牛转换。所以大概率收益会落在20%—25%之间。
这就是我们在低估值投资指数基金的大致收益来源与区间了。明白了这一点，我们就不会用价格来判断是否要卖出了。
2、拥抱下跌
心理学里有一个非常著名的实验：损失厌恶。
最早的时候，人们认为，面对损失和获利，人们的情感强度是相同的。例如买彩票，盈了100块的喜悦心情，和亏了100块的懊恼心情强度差不多。但后来研究发现，实际上损失带来的负面效用是同等盈利带来的正面效用的2.5倍。
换句话说，我们亏损100元带来的懊恼，需要盈利250元才能弥补。这就是损失厌恶，人们更讨厌损失。
从这个角度，我们能更好地理解在投资股票时的一些现象：例如有的散户想用钱的时候，会先卖掉已经盈利的股票，而留着仍在亏损的股票。这就是典型的损失厌恶。
投资指数基金也会遇到这种损失厌恶，这是干扰我们投资的一大心理因素。要解决这个问题其实也挺容易的：换一种衡量方法。
当指数基金下跌的时候，正是指数基金的盈利收益率上涨的时候。从盈利收益率的角度，指数基金下跌得越多，盈利收益率上涨得就越多。我们可以用更低的价格，买到盈利收益率更高的指数基金，未来的长期收益会更好，认识到了这一点，我们就不会再讨厌下跌了。
因为篇幅原因，在具体操作方法上无法全面详尽。当对定投指数基金有了更清晰的了解并认真实践，保证你可以有最低10%的年化收益率。
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