一、电动工具
电动工具是以直流或交流电机为动力的工具总称。
1、电钻(36.3%)、电动磨床 (14.0%)、电锯(12.9%)、砂光机(11.0%)、冲击扳手(16.4%)等5类产品 在2019年占据整体电动工具销售额中的90.5%
2、电动共计可分为工业级、专业级、以及通用级三种。
专业级产品最为常见，市场最广，同时也是电动工具行业竞争最激 烈的领域，多针对建筑行业、管道行业、家装行业。
二、行业现状
1、据 Stanley Black & Decker 的 Investor Presentation，2019 年电动工具 行业全球市场规模达 440 亿美元，占整体工具、存储及配件市场（650 亿）的 67.7%，专业级电动工具市场规模最大，约为消费级电动工具的 1.7 倍。
2、美欧为全球电动工具市场的主要需求来源。
3、2019 年全球电动工具产量的 64%出自中国。
电动工具制造属于人员密集型产业，且其上游供应链需要较为完备的工业基础配套，中国在这一 方面具有得天独厚的优势
4、电动工具产业链
三、行业逻辑
1、北美地产景气向上
电动工具下游主要集中于地产相关行业。史丹利年报2020 年其工具业务下游 占比中约 62%为住房建筑、家庭维修及 DIY，21%为商业建筑，合计 83%和地产相关。
上文说过，电动工具主要市场位于北美已经欧洲。北美地产景气向上，新屋销售及成屋销售均创 2006 年以来的历史新高。
2、建材商超等大型零售商在渠道中占比不断提升
四、全球竞争格局：强者恒强
CR5包括Black & Decker（百得集团）、TTI（创科实业）、Bosch（博世）、Hilti（喜利得）及 Makita（牧田）。前5家国际企业市场份额达87.3%，其中CR2超过50%，且均为国际厂 商，中国厂商在国际知名度较低，市场份额远不及国际电动工具巨头。
1、史丹利百得：全球份额第一的工具公司
旗下拥有 Stanley、DeWALT、Black&Decker、 Craftsman、Irwin Tools、Porter Cable、Facom、Bostitch 等多个工具品牌，从专业级市场到 DIY 级市场全覆盖。
史丹利初期靠技术创新巩固市场地位，发展中后期则主要通过兼并和收购来扩大市场份额。（这个榜样的模式很重要，下边几个重要的角色都是沿着它的路前进）
史丹利百得的地区销售收入格局近年来基本保持不变。2020 年史丹利百得在美国的营收占 到总营收的 60.6%，欧洲、亚洲、加拿大和美洲其他地区各占 23.2%、7.4%、4.7%和 4.1%。
2、创科实业：稳定、快速、创新
创科实业是快速发展的电动工具、配件、手动工具、户外园艺工具及地板护理产品龙头企 业。旗下拥有 Milwaukee、RYOBI、AEG、Hoover、Vax 等多个业内知名品牌，同时不断开拓创新推出新产品。
Milwaukee 已发展成为全球顶级专业电动工具品牌， RYOBI 也扩展壮大成为一流的 DIY 工具品牌。
营收稳步增长，利润率稳步提高。公司 2020 年实现毛利润 37.53 亿美元，毛利率达到 38.3%，实现了持续 12 年的增长。
创科实业通过不断的外购品牌实现集团的迅速扩张，业务范围主要涉及电动工具和地板护理（跟它的老大史丹利一样的路数）
五、巨星科技
1、巨星科技的主要市场在欧洲、北美和大洋洲，并主要通过国外的大型商超及电商网站进行销售。主要的销售渠道包括：HOMEDEPOT、LOWES、Kingfisher、
2、巨星科技作为中国手工具行业龙头，在全球的手工具行业中营收排名为第三，2020年手工具营收为85.4亿元，第二名Apex Tool Group的营收（约97.8亿元）、 第一名史丹利百得（约260.8亿元）。同时，作为龙头之一，巨星科技对上下游议价能力强，同时配备完善销售渠道，在产品销售上具备一 定优势
3、巨星科技效仿电动工具龙头史丹利百得和创科实业，采用并购的方式向电动工具行业转型，加快了相关行业业务的规模和营收的增长，承担更小的自主研发 风险。在2010‐2019年，巨星科技完成了6次100%的海外股权收购。
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