股市大赢家为什么只属于少数派？因为市场上只有5%的资金进行的是价值投资，与其他95%价格投机者完全不同。投资者面临的最大挑战是确定自己究竟是5%【价值投资】，还是95%【价格投机】。情感上很容易让你去做95%在做的事情，毕竟95%的资金会到处跑，其中也有10%的人会赚钱，但只有那5%会取得非常高的投资收益，且活得长久。投资路上，你将遇到各种测试，让你清楚知道自己究竟是5%，还是95%。
如果你是那5%的价值投资者，你不会张扬，会安心做少数派，这与人类的本性相左（unnatural）。你的决定应该基于你的逻辑和证据，而不是其他人也这样认为。价值投资者绝大多数时间不是“行业人士”，而是学术型的研究员，或者记者，他们有无穷尽的好奇心，总想弄清来龙去脉。
百科辞典式的知识总能够在跨行业投资者发挥作用。正如查理芒格所说，人的一生不会有很多真知灼见，只有不断学习才可以获得。选择美国的一个行业，可能是已经研究15年的行业，然后在亚洲地区找到同样的行业，相当于你可以在这些行业的初级阶段介入，当然前提是彻底了解这样的行业，才能把握每一个转折点，从而获得超高收益。
毛利率必定经历由高到低的过程，投资一定要关注高毛利率的新兴行业。比如汽车行业，最初只有几家企业利润很高，随后走向衰落。美国通用，60年代时，资本回报率可达46%，70年代就降到28%，80年代只有9%，90年代6%，现在应该是负数了。中国的万科虽然现在做到了地产业全国前三，但毛利率和回报率也在逐年下降。
投资就是发现蓝海，寻找创新型高成长企业。优秀的企业通过经营管理创新、营销创新还是商业模式创新等等，改造现有的体系，从成本、消费群体、消费方式转变、产品服务升级提升等诸多方面，主动跳出红海，开辟属于自己的蓝海市场空间，达到盈利的目的。
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