格力电器的风险在哪里？

格力电器在以往的时间里是一只大牛股。公司的空调业务不断突破“天花板”，利润更是跑在营业额增长的前头。 高利润率，高ROE创造了制造业的奇迹。

这里面，格力的领导团队，企业文化，口碑品牌都形成了不错的护城河。

但是，格力也不是没有风险。以个人愚见，格力最大的风险在于路径的选择。

周所周知，格力急需在空调之外开辟第二战场。目前格力尝试过的有：

生活家电；手机；新能源汽车（被否定）；智能制造；芯片（刚刚开始）；

其中，以市场的角度观察，手机可以说是失败了。销售量完全谈不上规模，从开始至今应该是一直赔钱的。但是有意思的是，从外部观察，董明珠并没有把摊子铺的太大造成大的亏损。硬韭菜在手机业做过，知道摊子铺开的损失大概每年是个什么量级，以往明基收购西门子手机就是一个反例。目前，在格力的年报中手机业务并没有对公司的业绩形成拖累。这说明董明珠自己对手机业务是有数的，但是又不服输，于是就拖着，少亏当赢。

生活家电也不能说成功，因为至今体量非常有限，完全无法替代空调业务。

智能制造是硬韭菜最看好的。原因是该业务符合我认为的有利条件：

1. 有协同效应。2.有技术储备。3. 行业有前途，体量够大。4. 循序渐进，快速迭代，小步快跑。避免一杆子大投资到错误的方向。

但是，目前为止，智能制造业务还需要时间。大小股东也需要沉得住气，等得起。

至于汽车，已经被否了。本来是没有什么可以说的，但是，目前看，董并没有想放弃。比如说，银隆当下的实权高管都是格力过去的。还有就是，董的6000亿目标。翻开A股软件看看就知道了，年营业额4000亿以上的非垄断制造业只有一个，就是汽车业。也就是说，如果没有意外，董一定会整合银隆。

芯片，是格力刚刚开始的一项投资。对此，我是外行，没有什么看法。如果是空调芯片设计的话，本身有协同，有一定的基础，但困难也不小。主要是对手是世界级的选手，且对手都有自己的生态群。即使早出芯片，质量是否够好，其它家电厂商是否会用，成本是否合适，都是个问题。

董明珠希望能够在空调之外创出一片天地，使得格力能够持续发展的急切的心态是可以感知的，但是切忌急于求成。

以银隆收购为例，不妨比较一下美的对库卡的收购。美的对机器人行业有意已久，但是并没有因此乱了步骤，而是一步一步来，从外到内去了解收购对象。先是和安川成立合资公司，我猜测当时对安川有意，于是通过这种方式一方面共同赚钱，另一方面更多地了解行业，企业。接着，又买入库卡的股票，然后增持。在此期间，大致了解比较库卡的优势，同时可以和管理层以及大股东进行沟通，取的谅解和共识。实际上，美的收购库卡时，库卡的大股东以及管理层非常配合。

对比银隆的收购，是有差距的。首先对银隆的价值给出了过高的股价。这个是提议被否的一个重要原因。其次，银隆的技术是否适合乘用车。目前看到国内的权威以及国内外的实践是否认的。除非有技术突破，否则银隆的技术很难用在乘用车（小客车）上面。再次，就是银隆的管理。通过最近董明珠任命的新银隆高管的说法，过去银隆的管理不是一般的差。以上是对外。对内显然董明珠并没有和股东进行充分的沟通，过于自信，如此才使得收购议案被否。对于否定该议案，硬韭菜荣幸地投下了否定票，捍卫了自己的利益。

今天重提银隆案，主要原因是因为董的新计划很可能又会重启银隆的收购。还有就是芯片的制造。硬韭菜曾经在北电网络工作过，那是一个寿命超过百年，曾经引领通讯行业龙头的企业，但是过于自大，在泡沫时期大手笔收购，以及几次路径选择错误之后，终于以破产的结局黯然离场。 说这个是想说明，企业虽大，如果没有危机感而自大，缺少谨慎，调研，对专家的尊重，一旦选错路径，后果可能是致命的。

看到格力最近的新闻，有感而发，随手涂鸦，没有什么准备归纳。希望有缘者理性讨论。（作者：坚硬的韭菜）