林园：投资的基本思路
如果你的投资是不能够“确定”的，那么我认为就没有利用好证券市场这种能让你资产实现“复合式增长”的好处。
最近，我参加某券商组织的三峡游。在船上同一些股民交谈中，我发现有许多在证券市场中待了很多年的股民，对他们为什么要炒股票，股市的魅力在哪里还不清楚，整天都在找“黑马”。
其实，炒股的好处在于，它不同于一般实业，理论上讲它可以做到无限大，不受行业瓶颈的限制。我们只要抓住行业的快速增长周期，选择其中的龙头公司，买入并持有，等行业高速增长后卖出，又选择其他高速增长行业重新介入，这样事实上我们相当于在跨行业做实业。由于证券市场有非常好的“兑现性”，这样的跨行业操作才能够实现，这是做实业者所不能实现的。
这样的操作就要求我们必须把投资的“确定性”放在首位，如果你的投资是不能够“确定”的，那么我认为就未能利用好证券市场这种能让你资产实现“复合式增长”的好处，那么就是一个整天进进出出的炒股者，其结果当然是“未知”的。只有把“确定性”放在首位，才能够实现我追求的复合式增长——这种思维方式的确立，我认为比一次赚多少钱，或者抓到一个大黑马要重要得多。
证券市场对于我们每一个投资者来说，要靠时间积累来实现财富几何式增长，所以只有在证券市场中，年龄对每一个人都是非常重要的。你30岁拥有100万元，和35岁拥有100万元，在其他实业投资区别不大的，但在证券市场上是区别巨大的。因为，在证券市场中，你的钱就是你的赚钱机器，如果你的资产每年都能够实现“快速增长”，那么你的钱就会越滚越多。国外也是这样的。所以说40岁以前，对一个股民来说都是学习阶段。
事实上，在炒股者中，我们也没见到国外有50岁以下的成为富豪的，但在60岁以上就有很多，所以只要你不犯错，那么股市上是可以赚大钱的。“不犯错”是股市赚钱的关键。这就要求我们的投资首先考虑“确定性”。
我说的确定性包括：
1.企业本身盈利的确定性。
2.我们买入股票时股价是否能让我们盈利，它的确定性。这就要求我们不能投资盈利没有确定性的公司，而盈利有确定性的公司，若股价没有上涨空间也不能投资。
昨天，我见到我的一个好朋友，他说他是6.5元/股买入的招商银行，等招商银行涨到8.80元时他觉得高了，卖出了，他说等股价跌下来时再买入。我说，你怎么就知道它一定要跌下来？你是算命先生？你也在股市上待了 这么多年（与我同时进入股市），连一个基本的思路都没有。
事实上，在这十几年时间里，这样的事已经发生了很多次，茅台、五粮液，他都是很低价买入的，但涨了一点就卖出了。他也是我身边唯一几个没有赚到钱的人。说白了，除了他本身是个糊涂蛋外，他还喜欢做一些自己都不能“确定”的事。我说8.80元能不能买回招商银行，这件事并不重要，你就没有想一下，招商银行的底就是6元/股（有认沽价），你是6.5元买入的,你怕啥！即使再跌到6元你也损失不大，而6.5元到8.8元你也没赚多少，但若它往15元跑，甚至30元跑，你就亏大了。
----摘自2006年的采访
林园：未来的投资方向
昨天我与中国合伙人大会组织者交谈，了解到此次大会的初衷是想让资金与企业，人与人进行合伙。想法很好，合伙做买卖。我本人在生意上也有合伙人，我的体会选合伙人最重要的是人品，要找不拿走你的钱的伙伴，不要自找闹心。当然合伙人的赚钱能力也很重要。大家合伙做生意，比一个人做压力小，有事大家共同承担，共同商量，能够调动每个人的积极性。
资本市场与经济长期来看是一致的，我对未来经济的判断5年内不会有问题，20年后就不好说，主要担心是人口基数的大幅下降。任何买卖都是做人的生意，如果人口减少，那对应的经济就很难实现增长，那时各行各业都会很难做，大家都赚不到钱。唯有医药及医疗服务在未来30年会有相对的发展，因为人总是希望自己能够活得更长。
看到的机会就是计划生育前出生的人死前的商机，他们会把收入的绝大部分用在健康上，要知道人最后一年可能比前几十年花的医疗费还要多。投资医药和医疗服务大方向是不会错的。那么投资相关的垄断龙头公司赚钱的机会非常大。
赚钱的核心就是垄断，失败都是竞争惹的祸。我在三年前给自己定的投资纪律就是新钱只投医药及医疗服务的相关公司。当然赚钱的方法因人而异，这个船上的人很多，年轻的人可以根据自己的爱好选择适合自己的方式去投资，我年纪大了，只能把投资的确定性放在首位，创业创投已经不适合我了。
我判断未来很多行业的日子都不会好过，原因有新的商业模式的取代，产品过剩和人口减少，对于相关产业只能选择卖出。体现在财务指标上就是毛利率在下降，对于这些行业应回避，而不是去捡“便宜”。
林园
2016年9月27日
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