巨丰半月刊：化工板块机构关注度最高！啤酒高端化加速

作者 | 赵玲，编辑 | 靓婉寇

来源：巨丰投顾、好股票应用

一、近半月申万行业及重点跟踪行业动向概览

l行业估值水位情况

最新数据显示，汽车、农林牧渔、汽车、公用事业、休闲服务板块估值水位超过80%，在偏高区域；医药生物、交通运输、有色金属、化工、通信、电子、纺织服装、非银金融、传媒板块估值水位低于10%，存在估值回归需求。

l行业机构调研家数

近半月，机构调研家数最多的前五大行业分别为化工、电子、机械设备、北交所、医药生物。与上期机构调研行业前五名对比来看，化工、电子板块机构关注度有所提升，医药生物、机械设备板块机构关注度有所下降。总体上，机构关注度较上期提升的板块有化工、电子、汽车、农林牧渔、计算机等；关注度较上期有所下降的板块有机械设备、医药生物、有色金属、建筑材料等。

l行业表现

从市场表现来看，近半个月，两市基本呈现下跌行情，板块跌多涨少。其中，汽车、机械设备、计算机、综合、电子等板块上涨医药生物、建筑装饰、电气设备、食品饮料、建筑材料等板块跌幅居前。本期涨幅居前的除了近期行情持续性较好的汽车板块之外，计算机、电子、通信等板块行情多以超跌反弹为主。

l北向资金

近半个月，北向资金净流出25.89亿，日均净流出2.59亿，与上期日均流出18.48亿相比，北向资金对A股态度风险偏好有所好转。

二、板块跟踪点评

1、电子板块结构性分化，果链确定性高

全球电子行业整体进入下行周期，行业景气度出现较大分化，智能手机、笔记本电脑等消费类终端需求萎靡，影响上游存储芯片、面板等零部件的需求，进而影响产业链相关企业供应链业绩。虽然行业整体下行，但由于今年电子行业整体回调幅度较大，因此股价已经部分反映行业的悲观预期；以智能手机为例，虽然智能手机整体出货萎靡，但果链整体景气度和确定性较高，随着秋季iPhone14系列新品发布，有望催化苹果产业链的板块情绪。中长期来看，虽然电子行业整体下行，但新能源汽车、AR/VR等下游创新仍给行业贡献增量，而半导体设备与材料、高端被动元器件等关键领域的国产替代进程仍在持续，国内电子企业前景可期。

此外，三季度有望迎来半导体传统旺季，看好半导体全年的结构性行情，看好下半年材料板块的显性机会。存储原厂积极扩产以期以进一步缩小与三星、美光等先进企业的产能差距，占领国内市场份额，近期长存、长鑫积极推进扩产，产能扩张+工艺改进对于前驱体、靶材等的需求将同步成倍增长，为国产各类材料厂商提供强劲成长机遇。

从估值来看，目前电子行业滚动市盈率（TTM整体法，剔除负值）为25.96倍，位于近十年估值水位的5.75%，估值水位接近历史低位。从上市以来PE波动来看，近期大幅低于中位数，迎来配置机遇。

2、消费需求逐渐恢复啤酒高端化加速

近期伴随全国范围内普遍高温的气候条件，加上主要原材料包材纸箱、铝、玻璃的价格下降，为旺季销售增长创造良好机遇。在行业高端化逻辑下，高档啤酒有望实现动销突破。据欧睿国际数据披露，尽管当前经济啤酒仍占据主要销售体量，但中等价位啤酒和高档价位啤酒的销量占比持续增长，2021年占比分别达22%/12%，同比分别+1pct/1pct，共占啤酒销售总量的34%，体现出行业朝高端化方向加速发展的趋势。

上半年食品饮料行业受散点疫情频发、原材料价格上涨等因素影响较大，多数公司半年报业绩受扰动。在疫情影响逐渐减弱、国家优化防疫政策执行力度，各地方政府推出促消费活动等多项政策刺激下，6月行业恢复超预期，食品饮料板块迎来复苏行情，Q2重仓市值环比高增。从估值水平看，当前申万食饮PE为36x，处于历史中间水位。但7月份以来的疫情影响，食口饮料板块短期有所承压。

3、新能源汽车销量改善 渗透率提升确定性高

7月18-24日，狭义乘用车零售42.5万辆，同比增长25%，批发47.3万辆，同比增长47%，行业复苏势头延续。钢材、铜、铝等原材料价格较一季度仍有较大幅度回落，下半年行业制造成本压力将有所缓解。综上，行业供需共振叠加成本端改善将助力下半年汽车板块公司业绩改善。另外，持续关注拜登政府为应对通胀可能会取消或部分取消对华加征的商品关税的进展，有望利好出口占比较高的零部件公司。此外，7月29日，国务院常务会议明确提出延续免征新能源汽车购置税政策，有望助力新能源汽车渗透率持续稳步提升。

(作者：赵玲 执业证书：A0680615040001)

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