读书笔记：其他金融衍生品

其他金融衍生品：

(一)担保债务凭证(CDO)，是一种基于拥有现金流量的资产所组成的资产池、将其进行包装和分割，并转由特别信托机构发行的固定收益证券。这种较为复杂的金融衍生品，属于典型的证券化产品，支持CDO的基础资产池包括企业债券、银行贷款、ABS，也就是资产支持证券REITS ，即房地产投资信托基金等等。它有哪些投资者呢？CDO的投资者包括保险公司、商业银行、投资银行、投资信托、养老基金经理等等。

(二)信用违约互换(CDS)，也是一种新型的金融衍生品，是指合约买方通过支付约定费用，从合约卖方得到信用风险担保的一种信用衍生品。CDS实质上类似于一份保险合约，CDS买方是债权人，担心的是债务人违约，如果约定风险事件在CDS有效期内发生，则CDS卖方必须对买方进行补偿。但如果约定风险事故没有发生，也就是债务人没有违约，则卖方无需退还买方所付费用。所以说CDS给买卖双方都带来了益处。不仅如此，因为CDS业务的存在，CDS标的债券发行企业也能够实现融资成本的降低，最终是三方均得到了经济利益。但是另一方面，CDS的风险性也十分明显，因为CDS合约在OTC市场上交易，交易方甚至都不能够确定交易中持有集中头寸的其他交易者，结果是，尤其对于大型金融机构而言，它们集中暴露在任何一个较弱的交易者的失败的风险之下。当出现大规模债务违约时，CDS卖方的负担将会加重，加上卖方可以将CDS转卖给其他当事方，在经济出现系统性风险时，大量CDS违约将产生多米诺骨牌效应，严重的时候她就会拖累整个金融市场。