轮动，其实是给自己的持仓股和目标股预设一个非常有利的兑换比例，然后等待波动机会，一旦目标进入伏击范围，按下扳机就OK了。
轮动的坏处也很多。比如:1，轮动前的股票继续涨，轮动后的股票继续跌。2，一轮牛市，你的开始不涨，等你的开始涨了，已经没有可轮动的标的了，只能执行高估减仓策略。3，为轮动而轮动，刚上涨一点，就提前下车轮动了。4，不理解自然而然的意思。一轮真正的上涨，是不会很快就结束了的，既不要恐惧它涨了怕它马上又跌回去，也不要贪婪的希望它涨了还会再涨。
说白了，轮动的主要目的，是把每一次市场的馈赠，装到兜里！这是利用市场和个股的涨跌周期，进行正复利重复的重要手段。
轮动是一个被动策略，预设完目标如果市场先生不给机会就继续在自己的持仓上埋伏着，而不是主动出击。市场给机会就做，不给机会，就持股收息，分红再投！
正复利是我们自己这个小投资公司，净资产收益率的加速器。巴老为什么1956-1969年的合伙基金投资业绩这么好？一个重要的原因就是，轮动做的好！巴老利用市场的馈赠，提高自己的投资业绩，最终它的业绩提成就非常可观了！
实际上有许多人忽视市场牛熊周期的馈赠这一块，把精力主要放在研究企业是否优秀上了。
姑且不论你的企业研究能力如何，就企业本身业绩的变化和市场对企业估值的波动变化，就是一个特别有意思的东西，特别值得研究和思考。我一直都认为，企业研究就是一个伪命题，盖茨当年减持自己的微软股权，那是多么的决绝!如果他不减持，他现在的身价超过2700亿美元。可如果回头让盖茨来做决定，估计他还是会那样选择。这就是确定性的魅力。对我们这种普通人来说，让自己的资产拥有确定性，那是天大的事！至于未来能有多少倍的收益，把它交给老天爷吧。谋事在人，成事在天。当老天爷给你市场馈赠的时候，把复利装兜里，希望大家记住这句话！
资产不会凭空消失，买资产，特别是买净资产收益率不错的资产，就是最大的确定性！当然是以打折的价买。这种复利轮动的方法，不会让你从一只股票上一次赚多少多少倍，但一定不会让你亏钱!
格雷厄姆曾经给他的学生讲课时，出了三个题目，让学生们分析选择:，20倍市盈率以上的股票组合？，7-20倍的市盈率股票组合。，7倍市盈率以下股票组合。当年他的那些学生，也就是后来的那些亿万富翁们，讨论的十分热烈。他们通过当时的历史数据回测，确定了回避，闭眼买，有选择买的策略。在以后的投资中，他们用从老师那里学来的这些基本原理，去实践价值投资，都取得了骄人的业绩。低市净率组合和低市盈率组合，就成为了价值投资策略方法的不败神话！只是我们还要把这双低策略的前置条件研究清楚，这样就可以少犯错误了。
(升利/整理)
2018.11.30
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