科创板玩法

一、科创板作为改革的实验田，面对科创板的注册制实施，投资者对注册制还有一定的恐惧情绪，会不会有水土不服的可能性？如何化解投资者矛盾心理？

不会水土不服，中国人的适应性很强，游戏规则定好，很快就能适应。投资者不会有什么大的、持续的矛盾心理，他们将会在新的规则中玩得很嗨。

二、科创板开启，作为机构投资者，如社保基金、保险资金、公募基金等，会规模性参与吗？

科创板刚推出才几天，是一个新事物，但要不了多久，她就会与创业板、中小板、主板等一样，是普通的A股，适用同样的投资方法，如三顺投资、价值投资。机构投资者不会因为她是科创板就不买，或是科创板就买，只要符合它们的投资标准即可。这就如同创业板2009年10月30日刚推出时，机构投资者在二级市场参与规模不大，但随后几年市场风格都是成长风格，创业板股票比较吻合成长股特征（小市值、高毛利、轻资产），表现较好，机构就不断加大配置比例了，甚至有些基金配的全是以创业板、中小板为代表的小市值股票。

三、部分科创板个股业绩出现一定程度上的下滑，但二级市场表现都很强势，如何看业绩与股价的关系？

业绩与股价表现长期是大致一致的，但短期二者可能背离，情绪、风格、事件等因素都可以影响短期股价走势。由于股价与上市公司业绩长期是一致的，所以稳健的投资者比较看重上市公司业绩，做时间的朋友，至少可以只输时间不输钱。基于基本面的价值投资和基于宏观、资金、技术的三顺投资，皆可适用于科创板。

四、针对科创板近期的市场表现，你有何投资建议？

科创板最近走势较好，平均涨幅超过A股平均涨幅，主要原因有三：一是中国股民有炒新的传统，新品种上市受关注度较高。二是7月22日首批科创板股票上市以来，A股市场连续上涨，为科创板股票上涨提供了较好的大环境。三是科创板股票总体上盘子比较小，股性比较活跃，贝塔系数较大。

科创板投资策略上，可以重点参与一级市场打新，目前二级市场配置比例不宜过大，重点关注对象为小市值、高毛利、轻资产科创板股票。通常1-5月、7-9月成长股比较活跃。第四季度，A股市场可能在价值股带动下快速拉升，科创板股票在风格上不属于价值股，有可能涨幅落后市场。

五、布局科创板的投资策略，你有何建议？

布局科创板要选择时机，科创板战略建仓机会在市场偏向成长风格时。2023年1月至2025年5月是成长风格周期，可以战略布局科创板。2015年5月至2021年11月是价值风格周期，2019年1月至2021年*月是大牛市，本轮大牛市的主流风格是价值风格，但整个牛市过程中也将是价值股、成长股轮涨，2019年12月至2020年5月是本轮价值风格周期中科创板表现较好的阶段，2020年1月*日可以建仓科创板，持有到2020年5月，2020年6月开始市场风格再次转向价值。

成长风格科创板，顺风配置好赚钱。

PS：2019年7月31日，在欧美股市下跌和多重利空打击下，上证指数顺势跳空下跌，跌势凶凶。通常筑底有三只脚，反复试探底部支撑，正如建房得有几根支柱才牢靠，此次下跌可看作第三只脚。市场往下举步维艰、空间很小，净资产上涨推动股价坚定、稳定上涨，如同水涨船高。上周（7.22-7.26）偏股型公募基金大幅减仓6.44个百分点，这与2014年6月机构大幅减仓权益类资产有曲同工之妙。都骑在牛背上不肯下来，牛怎么跑得动呢？大牛市的对应大底，大底都是很漫长的，多重底、圆弧底、收敛三角形底，哪种底都需要很长时间。好在圆弧底已到右边，虽然筑得慢，但底部不断抬高，沿着短期均线稳步上行。筑底－慢涨－快涨－快跌－慢涨－快涨……，牛市大致如此演绎，没什么悬念。操作上，2019年6月19日以来一直建议满仓***，不用心随市场波动，小心脏受不了的，可以离市场远一点。品种上关注512***、510***、510***、150***、518***、512***、512***等，**、**、**、**、**行业中的龙头股，值得关注。

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