1. 上半年业绩回顾，上游最好，中游次之。
新能源车产业链：上游钴、锂产品加工企业；中游包括正负极、电解液、六氟磷酸锂、隔膜、锂电设备、动力电池、电机电控等厂商；下游包括整车制造企业。
44家核心公司上半年合计实现收入2，154亿元，同比增长17%，扣非归母净利润111亿元，同比增长12%：其中，上游6家公司实现收入293亿元，同比增长40%，扣非归母净利润73亿元，同比增长114%。中游32家材料、锂电设备、三电公司合计实现收入746亿元，同比增长18%，扣非归母净利润41亿元，同比下滑6%，主要受到产品不同程度降价影响。下游整车制造7家厂商合计实现收入1，086亿元，同比增长11%，扣非归母净利润下滑123%，7家中有4家扣非利润为负。
2. 产业链去库存，缓冲期后排产提速。
上半年新能源车累计销量新能源车累计销量41.2万辆，同比增长111%，缓冲期内以A00级车去库存为主，导致6，7月的销量总数环比下滑，负增长放大了板块悲观预期，8月有真实需求的A级车放量，8月份实现了10万辆单月产销量。随着“金九银十”的旺季到来，叠加2019年的补贴滑坡的预期，预期9~12月份月均产销达12~14万辆，全年110万产销量可期。
上半年行业整体开工率较低，主要是由于缓冲期内以消耗产业链旧型号电池库存为主，A00级冲量对于中游需求拉动有限。进入7-8月后，主力动力电池开工率明显提升，9月排产环比提速显著，如电池龙头宁德时代、比亚迪目前处于满产状态，材料龙头均出现了不同程度的排产提速，行业基本面持续改善。
3. 行业展望以及投资建议。
1）政策支持逐步明晰、合理：短期补贴+中长期双积分能助推行业良性发展，目前的补贴政策倾向于高端乘用车，对应于高能量密度电池、相应的高镍正极、高电压电解液、超薄化干湿隔膜、铝塑膜等材料体系升级换代以及高效热管理、优化三电等系统集成技术，其众多细分领域仍具有较好的长期投资价值。
2）汰弱留强、景气渐升：过往几年的无序扩张，部分细分领域尤其是电池及材料端的产能过剩，2018~2019 年将是低端产能出清的阵痛期，预期期间龙头将利用优势突围，实现市占率提升和以量补价。
新能源产业链（锂电池）中报解读，上半年行业上游业绩最好，中游次之，上半年以去库存为主，进入7-8月后，主力动力电池开工率明显提升，9月排产环比提速显著，行业基本面持续改善！
近日，国家电网宣布，其下属的智慧车联网平台与南方电网智能充电服务相联通，至此，我国主要的20家充电运营商和超过25万个充电桩均密切相连，电动汽车充电服务全面实现互联互通。国家电网还宣布，将继续秉承开放合作的理念，推动不同充电网络之间的互联互通，到2020年，平台计划接入充电桩300万个，服务电动汽车500万辆，充电网络覆盖国土面积的88%。
对此，我们认为：
1、充电基础设施建设迅猛，助力新能源电动车持续放量。根据EVCIPA发布的数据，截至2018年8月，充电联盟内成员单位上报公共类充电桩27.9万个，其中交流充电桩12.3万个，直流充电桩9.3万个，交直流一体充电桩6.3万个；2017年9月至2018年8月的一年中，月均新增公共充电桩7728个。充电桩与电动汽车的发展相辅相成，充电桩的快速建设有利于解决电动汽车在推广过程中遭遇的“里程焦虑”难点，有利于促进新能源汽车行业的发展。
2、互联互通缓解充电桩运营痛点，车主充电更便捷，行业龙头将受益。充电桩行业的互联互通，在硬件上需要实现充电接口与电器的互联互通，这一点已通过近年来多项行业标准的实施得到较好的解决，而在运营方面需要实现交易结算和充电信息的互联互通，以提高车主充电的便捷性。此次国家电网与南方电网的互联互通，使得其智慧车联网平台成为全球接入充电桩数量最多的服务平台，而国家电网对于充电信息的开放态度，将大力促进行业的健康发展，布局广、选址佳、技术优的行业龙头将有望受益。另外，近期中美贸易摩擦升温，叠加汽车消费回落，板块恐难有趋势性上涨行情，我们建议投资者注意风险。
市场表现
本周，川财汽车家电指数上涨1.91%，收于12403.05点。沪深300指数上涨0.83%，收于3438.86点。汽车与零部件指数上涨1.21%，新能源汽车、锂电池、特斯拉指数分别下跌0.33%、1.55%、0.98%。汽车与零部件板块表现强于大盘，新能源汽车、锂电池、特斯拉板块表现弱于大盘。
市场瞬息万变，唯适者生存。国庆节长假前的几个交易日，主流媒体天天喊持股过节，等待节后开门红。那是他们提前知道了央行降准，但外围股市债市的狂跌，引发大A的尿性，节后迎来开门黑，大盘狂泄100多点。老庄主极准确地告诉你黑色星期一就是某些个股的机会，分享名臣健康在26.5附近进场，当天逆势14.1%，两天最高16.4%。体验一下吧！老庄主以“内外金融环境与市场逆势操作法”，发帖讲述，中短线皆宜，长线自有提示。
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