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们故地重游，又经历了1999年3月、2003年12月、以及之间的各种点位。很长时间以来第一次，我们站到了道琼斯指数万点大关之上──确切地讲，根据周三道指的收盘点位，是10015.86点──我们又开始像多年前一样思考这样一个问题：这仅仅是一次暂时性的上涨，还是盛世来临前新的底部？
如果说过去10年我们学到了什么的话，那就是无论道指是在9,999点还是10,001点，都只表示下一个交易日股指几乎肯定不会维持在同样的水平。
预测股市的事最好是留给那些笨到自认为可以预测股市的人。向投资者展示一大堆利好的经济数据和收益数据，看着他们在这样的消息推动下抛售股票。向这些投资者展示摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)加剧的贷款损失，看着股市上涨3%，周三的情况正是如此。
我们这些关注市场的媒体人士热衷于对股指触及新高大惊小怪。对我们来说，这是大事，就象新教皇、新总统或是剪了个新发型一样。我们会说，这些事可不是会常常发生的。
在媒体的推波助澜下，华尔街也喜欢在小事上大做文章。我们被告知，道指突破万点大关是个心理点位。不过，除了使用时髦的心理学名词外，这到底是什么意思？我们内心是看涨还是看跌？
从某种程度上讲，这些都能自圆其说。涨即是跌，而下跌从未发生过。过去10年来，我们都在一门心思地蹬轮子，最后却发现我们是在地上走，就算道指从2007年14,164的高点跌到了2009年3月6,547的低点。
考虑到道指成份股只有30家公司，这样的大起大落并不那么令人吃惊。不过看看显示更多美国公司行情的标准普尔500指数。波动也同样巨大。
经纪商的诺言这种对股市起落的思考是过去10年失去纯真过程中的小插曲。10年前，经纪商告诉我们，在买进并持有的股票投资组合上，要预期平均年收益7%，房地产投资则有5%的稳定收益。
如果你是在本世纪初买的房，现在或许情况仍旧不错。考虑到Case Shiller房屋价格指数的下滑，如果你是在2004至2008年抵押贷款潮期间买的房，你要是还能不赔不赚或只是小亏，就算是幸运的了。
股市也好不到哪去。如果你不久前在标准普尔500指数上投了100美元，那么道指破万点会让你很高兴，不过你仍希望年底前能再涨34.5%，以便让自己不赔不赚。如果再把通货膨胀考虑进来，你则需要72%的惊人涨幅。
几乎任何投资的表现都超过了股市。1999年，原油价格为每桶16.44美元，现在为74.80美元。当时的金价是每盎司280美元，现在约为1,064美元。好在道指13%的跌幅比购买力下降了28%的美元要强。
物不美价不廉的股票使道指周三突破万点大关的涨势充满了不确定性。按一些标准衡量，股票价格非常高。在本世纪初的强劲牛市中，标准普尔500指数成份股公司的市盈率为20至30倍。10月初，基于公布的数据，即使是在最近一个季度公布了一些好于预期的收益报告后，仍有人要遭受损失。
尽管有着这样的狂热，货币市场基金中仍有数万亿美元资金处于离场观望状态，很多投资者仍对股市充满怀疑。
9月份，投资者从国内股票共同基金中撤出的钱比投入的多110亿美元，是自3月份熊市触底以来的最大单月净流出。据MarketWatch的赫伯特(Mark Hulbert)援引Trim Tabs 的数据，10月份的头5个交易日持续了这种势头，当时净流出新增41亿美元。
如果道指突破万点大关使一些投资者担心他们错失了涨势，考虑不再场外观望，那么我们可能很快会沉醉于道指突破历史新高的心理点位。之后，我们可以考虑一些确实重要的事，比如剪个新发型。
