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工控行业龙头公司汇川技术你了解多少?

撰文|江睿 编辑|LZ

汇川技术是工控行业龙头公司,覆盖“工业自动化+电梯+工业机器人+新能源汽车+轨道交通”五个部分,低压变频器次于ABB排名第三,伺服系统排名第四,新能源汽车电控产品排名第二。

第一大股东是员工持股平台“汇川投资”持股17.76%,创始人朱兴明直接持股4.96%股权,并通过“汇川投资”穿透持股12.67%;联合创始人副总裁李俊田持股2.87%、财务总监持股2.51%,董事赵锦荣持股2.2%,副总裁杨春禄持股1.56%,董事刘宇川持股1.45%,董事会秘书宋君恩持股1.29%;另有三位副总裁邵海波、李瑞林、易高翔、周斌持股在1%以下。

上市以来,已实施五期股票、股权激励。

汇川技术管理及技术团队源出华为-艾默生,高管名单中至少有10 位以上出自华为-艾默生体系,这些高管掌握着主要发展方向,他们传承了华为的管理思维和经营理念,重研发重销售, 注重企业关键时期发展变革。

2001年华为度过寒冬,将华为电气100%股权作价7.5亿美元,由世界500强公司艾默生收购。

艾默生将网络能源公司纳入华为电气,更名为“艾默生网络能源公司”,原华为电气员工 和艾默生员工,陆续离开抱团创业电气设备公司,由此形成中国低压变频品牌衍生树的重要一支,被称为“华为-艾默生系”。

汇川技术诞生在2003年。

汇川技术从通用自动化变频器业务起家,逐步拓展至伺服、PLC&HMI、传统器和工业互联网;横向拓展电梯行业专用变频器及人机界面、门系统、控制柜电气产品;新能源汽车生产电机控制器、电驱总成产品;工业机器人和轨交业务为机器人核心部件、整机和牵引系统零部件。

通用自动化业务属于工业自动化行业,产品包括各类变频器、伺服系统、控制系统,它之所以通过行业解决方案方式实现下游覆盖领域拓展及市占率提升,主因是它有全面产品品类,已实现工业自动化领域“信息层、控制层、驱动层、执行层和传感层”全覆盖。

主要大类产品是变频器、运动控制和控制技术类产品,毛利率均45%左右,通用变频器、 通用伺服和 PLC&HMI 自2015至2020年营收复合增速均在30%以上。

低压变频器2020年收入201亿元,与ABB、西门子同处第一梯队,稳居行业第三,汇川技术份额12.1%,仅次于ABB的14.3%和西门子的13.0%;通用伺服收入142亿元,占中国市场10%,仅次于安川11%、三菱11%、松下10%。

新能源汽车业务产品包括电机控制器、高性能电机、电驱总成、电源总成,新能源汽车电控与汇川技术原变压器同源。

2008年成立新能源部门布局电控业务,2012年绑定客车电动化龙头公司宇通客车,一方面树立了汇川电控品牌,一方面双方联合开发,提升了产品定制化及批量供货能力。

2016年成立了苏州汇川联合动力,以此作为独立实体新能源乘用车市场。

2020年电控产品出货14.34万台,市占率10.6%,仅次于比亚迪的排名行业第二位。

第三块电梯业务属于电气大配套行业,2019年收购了贝斯特100%股权,公司组合为电梯大配套产品,包括电梯一体化控制器(专用变频器)、人机界面、门机、线缆,产品需求与下游房地产行业密切相关。

贝思特客户均为全球整梯龙头有通力、奥的斯、蒂森、华升富士达和迅达电梯。

汇川技术的工业机器人业务已完成“自零件向整机”升级,采用“核心部件+整机+工艺”策略,将技术同源的机器人专用控制系统和伺服系统向机器人生产厂家供应,整合了南京汇川视觉系统产品和上海莱恩高精密丝杠产品,深耕手机制造行业,围绕贴合、叠片、点胶、锁附的工艺,推出了“机器人+工艺”的整体系统解决方案。

汇川技术对标的公司是西门子、ABB、艾默生。这三家人公司的自动化相关业务收入超过百亿美元,汇川不考虑贝思特及新能源类业务营收还不足10亿美元。

2010年至2020年,收入从3.4亿元至115.11亿元,增长了32.85倍;利润从1.03亿元至21亿元,增长了19.38倍。

自上市以来,分红11次38.88亿元,增发3次募资36.29亿元。

汇川技术可比公司是ABB、西门子、捷昌驱动、英威腾、中控技术、新时达。

睿蓝财讯出品

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