万孚生物

​POCT及万孚生物#投资知识学习 

人活着免不了生病，生病了就要做各种医学检查，体外诊断发展的两个主要方向是小型化便捷化，规模化自动化。小型化便捷化就是POCT要做的事。从最新的行业预测数据看，在新技术、新的应用领域及人口老龄化推动下，未来POCT市场仍将保持较快增长。预测到2025年，中国POCT市场规模将达到225亿元左右，5年行业复合增速18%。万孚生物是POCT的龙头，产品远销140多个国家和地区，在行业高景气下未来预计仍将保持快速增长。作为十大战略级标的，未来5年继续看好。

昨晚万孚生物公告拟以不低于8000万元且不超过1亿元回购公司股份用于实施公司后续股权激励。回购股份价格不超过108元/股。 

点评：

1. 大额回购本身构成利好，同时公司明确回购用于后续股权激励，再次构成利好。我们看到万孚生物曾在2017年11月推出过一期股权激励计划：授予限制性股票数量205.15万股，授予价格为每股31.21元，业绩考核目标：相比2016年，2017-2020年净利润增长率不低于25%、55%、90%、135%。现在到2020年，一期股权激励计划应该算是圆满完成了。二期股权激励计划看来已经是板上钉钉了。对于有股权激励计划的公司，在选股时我一般都加5分。

2. 万孚生物中报营收16亿，增长66%，净利润4.5亿，增长117%，全年大概率达到8~9亿。我觉得明年净利润应该会超过10亿，目前市值301亿，动态市盈率30倍，不贵。很多朋友说万孚这两年业绩好是因为新冠，以后就很难说了，实际上万孚今年前就提出了营收百亿的计划，我预计大概到2025年万孚营收可到100亿，按20%的净利润率计算，到时净利润20亿，给30倍估值的话，到时市值600亿。5年翻个倍应该大概率事件，如果市场估值给到40~50倍，则收益更高。

※每天进步一点点，日积月累将形成大跨越※