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最近几天，预制菜成为A股市场最热的板块之一。
1月12日、13日，预制菜概念股掀起涨停潮，同花顺预制菜概念指数两日大涨16%。1月14日板块虽然冲高回落，但板块内依旧有多股涨停，国联水产3个20cm涨停，得利斯3个一字板。
预制菜是近五年食品加工行业中发展最快的子行业之一。艾媒数据预测，2021年我国预制菜市场规模为3459亿元，两年后将超过5000亿元。山西证券表示，未来3-5年预制菜行业有望成为万亿餐饮市场。
国海证券认为，目前我国预制菜行业刚起步，竞争格局极其分散，不同类型的参与者都有机会。
东亚前海证券认为，预制菜行业长期发展逻辑清晰，预制菜安全、健康、便携的特点契合消费升级的趋势以及单身化、宅经济的社会发展趋势，未来发展的确定性较强。
预制菜为什么能火？
预制菜是指以农、畜、禽、水产品为原料，配以各种辅料，经预加工而成的成品或半成品。与现做菜相比，预制菜需提前进行加工处理，但本质仍为“菜肴”，与普通加工食品相比，保质期较短，食材新鲜。
按照食用方式来划分，预制菜可以分为即食食品、即热食品、即烹食品、即配食品。
预制菜本质是介于食品和餐饮间的中间业态，相比传统餐饮店或家庭现制菜肴，具有降本提效、便捷美味等优点。
对于餐饮企业来说，使用预制菜可以减少人工成本，缩小后厨面积，提升出餐效率，相比现切现炒，预制菜可以让餐厅上菜速度和销量提高10倍以上。
预制菜也能保证产品口味稳定，可以避免厨师更换可能造成客户流失的问题。人的因素被尽可能地抹去，生意的可规模性、可集中度和需求稳定性更高。
近年来，预制菜在小吃快餐、连锁餐饮、外卖、团餐食堂等场景渗透率不断提升。
对于C端来说，随着80、90后成为家庭消费主力人群，面临着做饭能力退化，没时间精力，外出就餐不经济，不健康等痛点。疫情常态化下，在家就餐场景增多，盒马、叮咚买菜等新零售渠道兴起也加速了预制菜的消费普及。
随着技术和需求的升级，餐饮和食品相向而行，预制菜应运而生。作为餐饮和食品融合发展的产物，预制菜在保证口味条件下，最大程度提高工业化和扩张性，在某种程度上实现效率最优。
未来市场规模可达万亿
预制菜最早起源于美国，20世纪60年代开始实现商业化经营。70年代末，随着日本经济进入高速发展，预制菜在日本迎来了20%以上的快速增长。
我国预制菜起步相对较晚，初期受制于行业消费者认知不高、餐饮专业化分工程度低、冷链运输建设不完善等因素，发展缓慢。
2014年之后，随着外卖爆发式增长，效率的追求倒逼上游餐饮缩短制作时间，预制菜行业进入高速增长阶段。
而2020又因疫情阻断B端消费，餐厅主动将菜品以半成品形式售卖，加上宅家消费爆发，直接催化了C端消费加速。使得预制菜从B端开始扩展至C端，需求呈快速增加。
我国预制菜起步虽晚，但也初具规模。当前我国预制菜市场规模约在2000亿左右，过去十年复合增长率保持在20%左右，其中2014-2019年复合增长率在30%左右。
近几年，我国人均预制菜消费量总体呈上升的态势，2021的人均消费量为8.9kg。日本预制菜发展已经较为成熟，人均消费量达到了25kg。我国饮食习惯、文化和日本较为接近，根据日本的人均预制菜消费量来看，2021年日本人均预制菜消费量为我国的2.65倍，我国尚有较大的增长空间。
另一方面，当前我国团餐市场规模较已超1.5万亿，2016-2020年团餐市场规模年复合增长率达14%，按这个增长趋势发展，2023年我国团餐市场规模可超2.2万亿。我国团餐需求主要来自企业和在校学生，目前依然存在用餐耗时、口味多样性较少、健康隐患等问题。
预制菜作为标准化、规模化的产品，其便捷、多样、健康的特点可解决团餐的痛点。因此，在团餐市场规模高速增长的背景下，预制菜行业可乘此东风而起，实现快速发展。
长期来看，预制菜行业发展逻辑清晰，一是预制菜安全、健康的特点契合消费升级趋势，二是随着“懒人经济”、“宅经济”的出现，消费者对于较为方便的预制菜的需求不断增加。
根据艾媒咨询，2021年中国预制菜市场规模预计为3459亿元，2023年将达到5156亿元。东亚前海证券认为，若未来中国预制菜市场增速保持稳定在20%，到2025年达到6000亿元，在2027年预制菜市场规模将破万亿。
行业刚起步，竞争格局极分散
预制菜行业进入门槛相对不高，存在众多中小企业以及作坊式加工商，整体行业竞争格局十分分散，未出现具备一定规模的大单品，以及全国性龙头企业。
目前行业主要龙头基本达到10亿规模，行业内平均企业规模在1500万左右，多承担代工厂任务。
新入场的品牌通常只有能力做到1-2个系列产品，从B端流通市场或者C端线上切入，难以全系列、全渠道发展。
预制菜行业主要参与者可以分为五种类型，专业预制菜企业（味知香，蒸烩煮，聪厨等）、农牧水产类企业（圣农发展，国联水产等）、传统速冻食品企业（安井食品等）餐饮企业（西贝，海底捞等）、零售企业（盒马工坊等），不同类型的参与者有各自的优劣势，也有不同的产品模式和渠道模式。
小结
预制菜行业目前处于快速发展的时期，未来市场规模有望高增，长期发展逻辑清晰，预制菜安全、健康、便携的特点契合消费升级的趋势以及单身化、宅经济的社会发展趋势，未来发展的确定性较强。
东亚前海证券认为，预制菜行业目前的集中度较低，竞争格局分散，受益标的为未来集中度有望提升的行业龙头，如味知香、安井食品等，以及绝味食品、双汇发展、全聚德、三全食品、步步高、涪陵榨菜、龙大美食、国联水产、广州酒家、惠发食品、巴比食品等发展潜力较大的标的。
国海证券认为，传统速冻食品企业更有可能成为全国化龙头，将单品势能发挥到极致。专业预制菜企业深耕区域，能成为小而美的企业。对上游农牧水产品企业而言，预制菜是难得的业务转型窗口期，如果产品力优势突出，快速建立B端和C端分销渠道，有可能诞生黑马企业。建议重点关注个股安井食品，千味央厨，味知香，国联水产；建议关注个股圣农发展，春雪食品，龙大美食，双汇发展。
(责任编辑：逯文云_NB25813)
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