《股票大作手回忆录》穿越一个世纪，历练百年时光仍被视为是经典中的经典，列为炒股必读书籍。这本书我读了五遍，每读一遍都有着发自灵魂的感悟。
在今后一段时间里，带着大家重温经典，结合市场规律、实战案例，将我的阅读心得与实战经验分享给大家，希望友友们能有所帮助。
为什么把投资与投机的本质区别安排在第一篇来讲解？因为，在股市方向大努力，选择决定结局！是做投资还是做投机，决定着你的股市人生道路是崎岖坎坷还是广阔平坦，决定着你的股市人生结局是笑到最后还是黯然落寞。
巴菲特和利费莫尔分别是投资大师与投机天才的巅峰代表，同为最杰出的交易大师，巴菲特笑到了最后，而利费莫尔则黯然收场。二者截然不同的结局，反映出投资与投机的天壤之别。
利费莫尔，华尔街传奇，美股百年第一人，一个搅动股市风云、令美国总统都亲自给他写信的人，在最后一次破产后心灰意冷，选择结束了自己传奇的一生。读《股票大作手回忆录》，给我留下印象最深刻的一句话是：我又破产了！要知道他仅仅在1929年的美股大崩盘中就赚了1亿美元，约合现在的700多亿美元，这是多么惊人的数字？可是他最终又不可避免的破产了！作为最杰出的投机天才一生却经历了4次破产，最终无力回天而结束生命，这难道不应该引起我们对投机交易的深思吗？
巴菲特，一生坚守价值投资，一生只重复做这一件事，从事投资80来年，创造了复利奇迹，2022年91岁高龄的巴菲特个人财富高达1180亿美元，可谓股市“长青树”。复杂的事简单做，成功的事重复做，像滚雪球一样，用价值投资方式滚出惊人财富，这难道不应该引起我们对投资交易的深思吗？
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投资与投机的本质区别
投机：价格型交易，基于价格波动规律通过买卖价差获利；交易的支点是建立在价格的波动性上，只要市场有波动就有交易获利的机会；交易预期是买入后有更高的价格可以卖出。
投资：价值型交易，基于价值定位规律通过估值回归与扩张获利；交易的支点是建立在价值的确定性上，只有标的具备一定投资价值才去交易；交易的预期是买入后标的内在价值反映在价格的上涨上。
这么一讲，大家就会发现投资与投机有着本质区别，二者的市场原理、获利模式、标的选择以及风险控制和对交易心理的要求都有极大的不同。
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投资与投机的市场原理区别
投机的市场原理：投机-交易的是价格，它的市场原理主要是依据价格波动规律（即走势规律）来确定买卖点，通过低买高卖或高买高卖来获利。投机实战技术相关理论相当多，如波浪理论、道氏理论、趋势理念、江恩理念、缠论等等。
这些理论研究的要素主要是量价、形态、趋势、时间、空间、超买超卖、市场心理等直接与价格波动相关的东西；为了增加实战效果还会加入一些辅助要素，如政策面消息面、题材热点轮动节奏、市场人气热度等等，所有这些要共同素构成投机的理论体系。
投资的市场原理：投资-交易的是价值，它的市场原理主要是依据价值定位规律（即低估高估及成长性）来确定买卖节奏，通过低估时买入、高估时卖出来获利。投资实战技术相关理论相对较为单纯，主要是围绕着基本面来做文章。
理论研究要素主要是估值、成长性、核心竞争力、护城河、管理团队、市场地位、行业发展前景等，为了增加投资效果会加入宏观政策面、国际国内形势局势等。
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投资与投机的获利模式区别
Q1：投机获利模式
1.常用盈利模式：波段抄底、顺势交易、超短线、追热点、打板、量化策略等，手法非常多。
2.交易系统四大因子：成功率、盈利率、交易频繁、风险系数。
3.交易成功的核心要点：交易系统的优越性及自身执行力。
Q2：投资获利模式
1.投资常用盈利模式：优质龙头企业低估时布局伴其腾飞凌云，优质高成长企业逢低买入伴其成长壮大，行业严重超跌低估时布局布局等待复苏兴盛。
2.投资框架四大因子：价值、估值、成长性、安全边际。
3.投资成功的核心要点：价值确定性及自身定力。
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投资与投机的难易程度区别
投机与投资交易的支点性质完全不同，使得二者难易程度迥异，投机的难度远远大于投资的难度。
投机的成败重在交易系统的优越性、交易心理的稳定性、风险控制的严格性，既考验技术又考验人性。
投机交易的支点是价格的波动性，而价格的波动性天然就带有随机性，既然是随机性那就有着极大的不确定性，有了极大的不确定性，那就意味着投机型交易只能是概率游戏，不可能每次都一击必中。
既然不能每次都一击必中，那么失败交易就会经常出现，这意味着投机模式天生就是与风险时常相伴的。既然有失败交易，那就需要进行合理处置，来控制风险，最常见的处置方式是及时来止损。
然而止损说起来容易做起来超难，因为止损止掉的是你的本金你的财富，这种行为会让人痛苦、让人疼、让人郁闷，会产生各种抵触心理与负面情绪，会让很多交易者无法接受。于是，正确的交易计划难以正常进行，使得交易风险失控，最终导致一败涂地。
天才如利费莫尔在风险控制上也是屡屡失误，这才导致了他历经4次破产。投机天才都做不到，我们作为普通人就一定会比天才做得好吗？
价格走势的多变性、技术分析的复杂性大大增加了投机的难度，而人性的弱点以及人类固有的情绪化特点又进一步增加了投机的难度，令投机的风险无处不在，稍有不慎就会导致前功尽弃。
正如江恩在《华尔街四十五年》中讲：绝大多数投机富豪，都未能保住其财富。究其原因，就是因为投机获利模式具有天然的缺陷与风险，这是市场价格短线波动中的随机性所决定了的、是人类贪婪恐惧侥幸冲动等人性弱点所决定了的。用贴切的比喻来形容投机的话，投机如同虎口拔牙、火中取栗、刀尖上跳舞，必须时时处处警惕风险、防范风险、应对风险，如果没有这个本领，必将伤痕累累。
纵观国内外的专业投机者，能善始善终的人非常非常少，不乏有人在前期积累了相当惊人的财富，然而最终又全部还给市场。尤其是外汇及期货市场，一夜暴富的不在少数，但最终下场都不太好，除非赚了大笔财富后及时收手，彻底退出，才能保住财富。
与投机者截然相反的是投资者最终能守住财富的却极其常见、数不胜数，巴菲特是其中的佼佼者。
巅峰时期巴菲特在20多年的时间跨度里年化收益率高达30.4%，累计收益率高达数万倍。众多投资者之所以能最终守住财富，主要是因为投资的交易支点是建立在价值确定性上，投资成败重在投资理念的坚定性、投资标的价值的绝对性、复利的持续性。
与价格波动的随机性相比，企业自身价值则具有绝对性与确定性的一面。所谓价值的绝对性是指企业自身价值客观存在，不因股票价格波动而增减，不因股票价格波动而消失。所谓价值的确定性是指价值中枢具有引力确定性，股票价格严重偏离价值时，价格就会向价值靠拢。
正是因为价值的绝对性与确定性，使得价值投资具有理论上的可行性与投资成功的可复制性，即复利的持续性。
只要守住价值底线、守住安全边际，哪怕你所选的企业成长性不是那么高、不是那么优秀，也不会有归零风险，无非是获利多少的问题。
企业退市了，那不就归零了吗？退市的企业，你告诉我它的价值底线在哪？它的安全边际在哪？价值、低估、高成长是价值投资取得极大成功的三要素。投资标的自身有良好的投资价值，严重低估提供良好的安全边际，高成长提供良好的盈利空间，三者缺一不可，缺少任何一个，投资的效益就会打折扣。
以上内容过于理念化，要点高度浓缩，没有展开讲，新手朋友读起来会有些蒙。文章中的一些重要论点、观点，随便拿出来一个就可以单独写一篇文章，友友们细细体会、深入研究，一定会有大收获。对具体交易没有太大的指导意义，但对提高思维层次、投资认识、思想境界格局上有大意义。纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行！
夜已深，就不再展开讲了。明日起，正式对《股票大作手回忆录》的精华观点及重要思想进行解读分享。新来的朋友点个关注免错过哦！
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