《公司价值分析》笔记（第1篇） 2018-12-27

1、一次牛市除了极少数的幸运儿以外，对绝大多数人的财富影响并不大，最起码比你想象的要低得多。

2、投资永远需要面对不确定性，在不确定性中提高胜率的关键是学会有效的处理信息。

3、学习与不学习的人，在每一天看来是没有什么区别的，在每一个月看来，区别也是微乎其微的，在每一年看来，区别似乎也没有那么明显，但在一个五年期看来，他们财富可能出现巨大的分野，而等到十年再看，他们的差距也许已经是一种人生对另一种人生不可企及的鸿沟。

4、软件业和医药行业都是社会发展阶段性的产物。

5、对于软件行业来说，除了那些底层的数据库和操作系统是完全靠技术推动以外，大多数的行业性应用软件其实都是依附于产业自身发展，并由产业升级的需求所驱动的。所以看软件公司，首先要从其所依附的产业发展史的角度来看。

6、中国目前正处于产业升级阶段，也就是处于从以往的单纯追求规模到更注重效率的阶段，也就是从原来各个产业价值链的底层试图向上跃进具有更多附加值的层次。从这个角度来看，软件公司似乎正迎来一个发展的历史机遇期。

7、在投资上，软件行业与医药行业非常相似，就是他完全不能用板块的思维来看问题。如在制造业中，你选择A公司和B公司的差别并不是很大，但是对于软件行业来说，差异就非常大。如一个做医疗信息化的公司和一个做酒店信息化公司可以完全没有交集，其业务特征和财务特质可以完全不同。所以，投资软件公司很麻烦。

8、筛选软件公司的三条依据：一是从下游客户层面；二是从产品特质层面；三是从企业能力层面。

9、从下游客户层面来说，下游客户数量越多越好；业务的复杂程度越大越好；客户越有钱越好。

10、从产品特质层面来说，产品化程度越高越好；有杀手级爆款应用的好；客户粘性越高越好。

11、从企业能力层面来说，营销能力要出众；需求转化、研发能力要好；服务的口碑要好。

【风景】卢梭