《唐朝投资观点》学习5

1、选股有两种途径，一是自上而下，二是自下而上。

1）自上而下选股，就是先选行业，再选企业。具体说这个行业的产品要有需求，行业的未来发展空间越大越好，最好看不到尽头，也就是看不到被替代的可能。下一步，要求行业的格局要清晰，最好的形势是多寡头垄断的局面，既有垄断，又有竞争。

2）自下而上选股，也就是通过指标选股。也就是拿重要的指标筛选，通常先用ROE过一遍，再看毛利率 、净利率，再看净利润增长率和营业收入增长率。

3）最好是把这两种方法结合在一起，一路下来，没几只股票能满足你的要求，最后确定二、三只股票就容易多了。

2、选股票，也就是选企业。在选择企业时，行业龙头的净利率、毛利率一定是数一数二，也就是这个企业比同行赚钱。然而，这只是表象，投资者一定要追问，凭什么同行没有抢走它的额外利润？最终我你一定会发现某种没有被计算在报表净资产里面的特殊资源，然后恍然大悟，原来多出来的利润是这种资源带来的。

这种资源可能是优秀的管理层，可能是很难模仿的独特产品，可能是品牌或其他无形资产，可能是地理条件或者其他原因造成的成本优势，可能是规模门槛，可能是客户离开很麻烦的服务，可能是越多人用价值越大的网络效应，甚至可能是某种中国式关系。

当投资者发现了这种独特的资源后，就要思考，这种带来利润的资源，未来是能够保持或越来越强大？还是可能被其他行业或者本行业内同行削弱？如果答案是前者，那你就发现了一个优秀的潜在投资对象。

3、股票的买入的时机是等来的。对散户来说，最难受的可能不是亏钱，而是手握现金看着K线但什么也做不了。

4、很多散户来股市本想挣点钱，但一玩上瘾就忘了初衷，变成寻求投机刺激的赌博游戏，自娱自乐。

【日出和海怪】透纳