第一部分 期货交易策略和战术
1．我们必须充分意识到，我们是投机者，不是赌徒。我们潜心钻研每一种市场状况，不管是过去的价格趋势，还是眼前的价格动向；我们全神贯注于市场中的技术面或基本面，或者均衡二者。接着我们必须想出一套策略，兼顾赚钱和亏钱的仓位。所有这些事情都必须在进入市场之前就做好。此外，还有一点极为重要，我们不能为了冲动而交易，不能为了刺激而交易，不能为了弄些稀奇古怪的事取悦朋友而交易。我们之所以愿意冒那么高的风险，原因只有一个：赚大钱。
2．少数现场交易的专业交易者在交易大厅做短线，交易量很大，但所付手续费微不足道。除了这些人，能够持续不断赚大钱的交易者，是那些建立长期仓位的人。他们往往是顺势交易者。
3．为了免遭大洗盘而离场并骄傲地站在赢家的行列，我总结了以下一些必备的战术，这些战术构成基本策略的本质：
⑴只有在市场出现强烈的趋势特性，或者你的分析显示市场正在酝酿形成趋势，才能进场。一定要找出每个市场中持续进行的主趋势，而且顺着这个主控全局的趋势交易，否则就不要进场。
⑵如果你正要顺势交易，有如下几个建仓点：一是趋势的新突破点；二是是横盘整理显著趋向某个方向的突破点；三是上涨主趋势的回调点或下跌主趋势的反弹点。也就是说，在下跌主趋势中，在下跌主趋势中，反弹遇到压力时卖出，或者反弹到距离最近低点的45%～55%（或者开始反弹的第3～5天）卖出。在上涨主趋势中，回调遇到支撑时买入，或者回调到距离最近高点45%～55%（或者开始回调的第3～5天时）买入。在这方面值得强调的是，如果你判断趋势错误，或者决定置眼前的趋势于不顾，稍后在下跌趋势中买入，或在上涨主趋势中卖出，你很可能会产生巨大的亏损。
⑶顺势而为的仓位可以给你带来丰厚的利润，因此千万不要提前下车。在这个过程中，你要拒绝很多诱惑，不要一见到小波动，就急于做短线，也不要逆势交易。除非你很会做短线，而且设置了止损点，否则千万不要轻易做短线。
⑷只要所建仓位符合大势，而且市场已经证明你是顺势交易，你可以在第2点所讲的技术性反转处做金字塔式的加仓。
⑸保持仓位不动，直到你客观分析之后发现，趋势已经反转或者就要反转。这时就要平仓，而且行动要快！你可以根据计算机趋势跟踪系统所发出的趋势反转信号，一路设置止损点；或者依据回调（反弹）45%～55%进场时发现苗头不对时，赶紧平仓。如果随后的市场走势告诉你，行进中的主趋势依然不变，平仓行动过早，你要再次上车，但必须在认真和客观的前提下，当短期趋势出现技术性反转时，才再次建立顺势而为的仓位。
⑹如果市场很不利，没有与你站在同一边（不是原先所想象的那样），要快跑。
4．若要获得成功或胜利，既要有技术，也要讲究策略。就技术层面而言，交易者或参赛者的资格往往十分接近，经验也不相上下，唯一能够区别赢家和输家的地方在于，他们是否能够持之以恒地严格遵循一流的策略和有效的战术。
5．有些交易者，无论进入这个市场多久，都从未在整个年度赚过钱（很遗憾，我说的是绝大多数投机者）。他们也当然听过，甚至能够一字不漏地背诵一些广为人知的至理名言，诸如“趋势是你的朋友”，“斩掉亏损，让利润奔跑”，“最早的亏损是最廉价的亏损”，等等。这些就是赚钱策略最基本的表达形式。赚钱赚个不停的赢家总是心无旁骛地坚守这些基本策略，而赔钱赔个不停的输家总是一再回避和违背这些基本策略。
6．始终如一的有效策略虽然是交易成功的核心要素，但还必须具备3个素质：纪律、纪律、还是纪律。
1．既有技术交易系统，又有正确的交易策略和战术，你就可以进入赢家的行列。拥有二者将使你长期赚钱。
2．很多交易者都觉得，只要有良好的技术交易系统，或良好的图示方法，就能打败市场。事实上，良好的技术交易系统，甚至精确的趋势预测，只是成功所需条件的一半而已。仅仅准确地识别市场的趋势或某一走势的价格目标，还是不够的，更何况要做到这一点已属不易。为了让赚钱的仓位赚到最多，亏钱的仓位亏得最少，你必须采用一套有效的策略。
3．世界上没有任何系统或技术交易方法能永保胜利，将来也不会有。但是，我们可以找到很多不错的系统。如果使用得当，再加上优秀的交易策略和资金管理（当然包括不要建立过大的仓位，也不要频繁交易），可以让交易者有能力做到长期赚钱。它们可以让交易者在赚钱的仓位上赚得更多，亏钱的仓位上亏得更少，这正是我们一直在寻求的优势。
4．我的策略很现实，其中一点就是不让（或者说尽量不让）丰厚的利润变成亏损。什么才是丰厚的利润？我指的是100%的利润或者是比投入的保证金还多的利润。
1．我们是在复杂多变、以小博大的环境中打拼的交易者，只有那些严守纪律、务实和客观的人才能成功。我宁可因为错误的理由而做对，也不愿因为正确的理由而做错。
2．对交易者来说，把事情简单化尤其重要，因为你在市场中看到或听到的每一件事情都非常复杂。
3．交易者应该去看商品走势图。除了研究日线级别的趋势，还要研究长期历史性和季节性的价格倾向。相信严谨和客观的趋势跟踪分析，加上信奉和遵守经过分析所得到的预测，显然是进出市场的最好方式。这套策略极其客观，可以使你赚钱的仓位赚得更多，亏钱的仓位亏得更少。实事求是地分析和对市场趋势的预测，加上有效的策略绝对必要。杰西·利弗莫尔讲得十分明白：“市场只有一个方向，不是多头，也不是空头，而是做对的方向。”
4．成功投机者最重要的素质是严守纪律、依赖自己、实事求是。但是这些美德是最难传授的。而且，即使学会了，在实际应用上也非常难。
5．投机要成功，同时要求交易者无论是在建立仓位的大小上，还是交易的频率上，都要比一般水准低。过度交易会增加手续费和发生亏损。更糟糕的是，这么做，会使交易者所处的精神和情绪状况完全与应该有的情况背道而驰。正确的做法是碰到趋势对自己有利时，交易者应该保持从容的态度，稳坐赚钱的仓位，不要轻易去动它。我确信单以时间的长短来决定要持有多久是不对的。只要市场对你有利，不管多久，仓位都要继续持有。你什么事都不要管，让期货公司员工和你所使用的交易系统或者客观的图表分析来告诉你，市场什么时候开始对你不利。
6．很明显，只要你能发展出你所需要的技巧和策略，碰到大行情时持有赚钱的仓位不放，而且你有一套系统或技术方法，能在损失一发不可收拾之前，赶紧平掉仓位，那么一开始你并不需要为了大赚一笔而投下庞大的资金。强调准确进出时机的交易者，开始时可以用低到1.5～2万美元的资金进场。这笔数额不大的进场资金，发生错误的空间非常小。而且，市场就像一个伟大的财富分配机器，它不会考虑任何人的资金大小，它只会奖赏那些有耐心、守纪律、有能力的人，惩罚那些漫不经心、不称职的人。根据我的亲身经历，不多的启动资金也有可能产生持续不断和客观的利润。期货市场充满了以小钱起家，凭智慧发财的真实故事。
1．预测期货价格趋势十分困难——即使只是预测未来6个月的趋势也没那么容易。专家们常常出错，这么差的表现提醒那些认真的商品交易者要注意两点：
⑴专家常常是错的。
⑵交易商品获取最大利润的方法，是掌握好的时机，运用技术方法，同时必须有优秀的资金管理，并把注意力重点放在趋势的跟踪上，而不是放在趋势的预测上。
2．我一心一意关注的是：赚钱的仓位赚得越多越好，亏钱的仓位亏得越少越好，同时还要避免惨遭洗盘。
3．不管别人多么有经验或多么能干，跟别人分享交易思想和市场观点是不会有太大好处的。金融市场上放之四海而皆准的真理是：“知者不言，言者不知”。
4．关于投机者的悲叹，并不只是新手才有，很多有经验的专业交易者也会悲叹，只是他们不愿承认而已。无论专业的还是业余的投机者，最常见的挫折可能是：“我看到市场按照我分析的方向移动，而当我建立仓位后，价格突然反转，往相反的方向走。”其实所有的交易者都会遭到这样的挫折，这话能不能让你心里好受一点？这种情况之所以发生，主要是因为战术和进出时机不当，而不是“他们”怀有阴谋，刻意把你（和我）洗出市场，造成巨大的亏损。
5．自己分析市场，部署好策略和战术，不要让别人知道。不要去请教别人的意见——所谓别人的意见，包括经纪人的忠告、市场建议，甚至是好心的场内小道消息。同时，不要把你的意见告诉任何人。张三买玉米，李四卖可可豆，或者王五买债券，你都不必在意。只要有某种方法或技术证明对你管用，你就根据这种方法或技术去做客观的分析和市场研判，并且坚守分析和研判的结果就可以了。此外，只有在合乎实际和客观的技术证据显示有必要时，才修正交易策略。
6．如果你的交易赚了钱，那么你应该挺起胸膛接受奖赏；如果亏了钱，就要自己承担亏损。很明显，进出市场你都必须有信心和勇气。如果你没有这种信心，就不要交易（除非是平掉不利的仓位以控制亏损）。
7．投机者的悲叹表现有很多，但大体上似乎与以下缺点有关：不用心，进出时机不当，漠视优秀策略的基本原则，在坚守良好的技术系统或方法方面缺乏信心和纪律。因此，认真自我反省之后，就会得出以下结论：整体交易要成功，优秀的策略和有效的战术，与良好的技术活看图技术同样重要。
8．过分沉浸在输的恐惧中，导致投机者过度交易，不是所建仓位太大，就是进出过于频繁。交易者必须控制他们的重仓交易和频繁交易，这是非常重要的。
9．日内交易和短线交易应该留给专业交易员或场内交易者去做，因为专业或场内交易者的资金通常较为充裕，他们有经验，所需支付的手续费也很低。在这里，耐心和纪律是必要的素质，因为懂得和能够准确运用进出时机的交易者，即使本金不大，也能因此积累利润。进出金额大的交易者如果战术上漫不经心或者进出时机不准确，就不能赚钱。
10．我们有必要用客观和严守纪律的态度，一丝不苟地遵照系统的指示去做。
第二部分 价格趋势的分析和研判
1．在拿真金白银从事冒险之前，为期货投机做准备的一个最有效的方法就是，仔细钻研有关期货投机技巧和方法的书籍。我坚信，从事任何新的工作，都要提前研究和准备。此外，各种金融杂志，以及定期的商业日报和周刊上面所写的文章或特稿也十分有用。不过，我所指的是有关市场策略的文章，或者是那些重点关注一般经济或行业状况的文章。凡是试图预测期货价格或价格趋势的文章，我特别要把它们剔除掉。原因在于，即使预测准确（往往不是，你还是要面对一个问题：市场是否已经消化吸收了这个预测？事实上，华尔街上有句古老的名言：“谣言出现时买入，消息出现时卖出。”其大意是：当消息公之于世时再采取行动，其实已经迟了。
2．表现最好的仓位要做金字塔式加仓，表现最差的仓位要平掉。
3．场外交易者最赚钱的方法就是跟随趋势做长线。在这里，交易者不必预测头部和底部，不必通过这种预测去平仓（顺势的仓位）做反转（逆势的仓位）。趋势图的形态是可以运用的，其中包括50%的反转法则，但这只能当做一般的指南，告诉我们支撑或压力可能在哪里，或找出顺势的仓位可以在哪里做金字塔式加仓。交易者不必花费精力去预测头部或底部，而是用心找出主要的价格趋势是什么。一旦趋势确立，他希望能赶紧上车。不管是在主趋势的反转之处进场，还是在支撑点显著突破之处（做空时）或压力点显著突破之处（做多时）进场都可以，但他永远都处于持续性的主要趋势中。
4．长期周线图提供的视野比日线图更宽广，对技术交易者来说，要找出和分析市场主趋势以及支撑/压力位，具有很大的价值。长期月线图配合周线图使用时，可以提供技术交易者最清楚和最有利的视野，使顺势的仓位交易更能得心应手。
1．我们必须当心那些爱传小道消息的人，以及一些出于好意的小道消息和免费的建议。当基本面和技术分析的结论与市场的预测趋势相反时，漠视技术性的结论，或者死守逆势仓位且不设止损点，很容易让你面临险境！
2．极少数精明谨慎、严守纪律的交易者一如既往地追随价格趋势和客观的技术分析，下好（通常是）必赢的赌注。他们不理政治性的声明和任何口号，坐在一旁看着别人表演，等着即将上演的好戏。尤其是在市场激烈波动的期间，更有必要把注意焦点放在市场的客观分析上，短期和长期趋势都要分析，同时要漠视所有专家所说的话，以及由之而来的市场混乱和警告的声音（当然，要做到这一点并不容易）。
3．在明确的价格趋势中，想要逆势抓头部或底部，对个人财富绝对是有害的。
4．我们都曾有放松警惕而忽略市场技术面的经历。大体而言，只要我们想看清楚，市场通常都是很清楚的。
5．成功的投机者既严守纪律，又用很务实的方法分析趋势，并采用可行的顺势交易策略。他们对于这些杂音根本充耳不闻，而只是一心一意地钻研技术分析。
6．我们在图形或者系统打印出来的报表上面所看到的东西，总是跟我们在报纸杂志上所看到或者电视上所听到的分析背道而驰，这就难免会在大部分投机者心理上创造一种似乎永无止境的矛盾情结。
7．那些显然矛盾和事后刻意编造出来自圆其说的新闻分析，把我搞得太迷糊或心烦气躁时，我的反应是找个清静的地方，详细务实地检查我的那些短期和长期图形，以及其他技术指标，目的是要在一片混乱中理出头绪。做这种工作，最好是找个僻静之处，不要有人打扰，不要有电话，不要有忙碌的同事走来走去，也不要有人在旁边焦虑地等着。这个环境是不是清静，跟你做出来的分析是不是彻底，品质好不好，有很大关系。
1．如果你觉得现在交易期货赚钱比过去更困难，那么问题出在你身上的可能性要高于出在市场上的可能性。
2．长线交易所提供的机会最大，不但能持续获利，而且风险很小。把注意力放在比较长的趋势上，就可以避免被市场上每天发出的杂音骚扰，并且能够对价格和趋势走向保持更好的观察。交易者眼睛盯着5分钟的价格趋势图，怎能对市场保持平衡的观察？对这种人来说，3～4个小时就算是长线了。
3．长线交易者的工具箱里，一定备有长期的周线图和月线图。没有这些图，我根本不敢交易期货，就像没有航行图就不敢扬帆出航一样。
4．长期趋势图除了能对主趋势提供一目了然的画面外，还能提供很理想的观点，告诉我们什么地方可能有支撑，，什么地方可能有压力。我说“可能”，是因为这个世界上找不到万无一失的方法，很难百分之百找出趋势和支撑/压力点，但是这些长期图形是你所能找到的最有效的工具。
5．长期趋势图显示底部大涨行情的起价都是一底比一底高。
6．毫无疑问，把眼光放得更长远，包括使用周线图和月线图，减少依赖非常短期的技术性研究，可以帮助投机者避开高买低卖的情况。
7．既想顺势做长线，又想利用短期甚至分时的技术图形去抓住进出时机和找趋势是有问题的。其实你只要前后一致，相互呼应就可以了。对于顺势做长线投资，还要有一个侧重于长期的良好技术系统。
8．仓位要交易成功，还必须考虑一个相关的因素，不过这个因素很少被人提起，那就是耐心！在各种必备的人格素质中，耐心和纪律可以说是一对孪生兄弟；在任何严肃的交易场合，耐心和纪律都很重要。
9．投机交易必须有耐心，严守纪律，并把眼光放长远。
1．成功的交易者跟绝大多数可怜的交易者不同，在客观的技术指标证实新的趋势确实出现之后才上车，而且就一直待在车上。待多久，要多久才算久？这些问题问得很好，事实上，答案不能用几个星期、几个月或几年来回答。唯一切合实际的答案是：只要趋势继续对自己有利，或者是在要他上车的相同技术指标发出平仓的信号之前，交易者都必须持有仓位，不管是几个星期、几个月，还是几年!
2．我看过以仓位为导向的成功交易者很有耐心地持有仓位长达两年之久，在此期间不断把快到期的合约换成更远月份的合约。
3．只要市场趋势仍然对自己有利，或在技术系统没有明显反转的信号之前，交易者必须很有耐心和严守纪律，持有仓位。
4．你不必天资聪慧才能从头赚到尾，只要有耐心和严守纪律就可以了。
5．阻碍长线交易成功的最主要原因在很大程度上是觉得单调乏味和失去纪律。只要交易者学会很有耐心地坐拥盈利、顺势的仓位，他就有赚大钱的潜力。很遗憾，一般投机者只有在持有逆势的（亏钱）仓位时，才最右可能展现耐心和坐而不动的功夫，当然他们也要为此付出高昂的代价。其实他们应该壮士断腕，果断平掉亏钱的仓位，减少损失。
6．不管实际或我们所认为的基本面如何，商品价格通常会往阻力最小的一个方向移动。不论是理论上还是应用上，只要真正想通过期货交易赚大钱的人，都必须彻底了解这个简单的观念。
7．一旦某个主趋势形成，它就会自己积累能量，根据自己的能量加速或减速。比如在大多头趋势中，不管空头交易者是从技术分析看出市场真正的趋势，还是从空头仓的追缴保证金通知书中明白的，总之他们都要赶快平仓，重新建立多头仓。换仓的结果就是造成市场中的卖单减少，也就是说多头市场的能量增加。价格会沿着阻力最小的途径移动——也就是上涨。同样，在大空头市场中，价格下跌时也会积累能量。多头交易者即使心不甘情不愿，最终还是要平掉亏钱的仓位，甚至还得做空。这样就为空头市场积累了能量。在大空头市场，当多头持有岌岌可危仓位的时间拖得越久，空头对他们的惩罚越狠，跌势就会越猛，跌幅也会越深。多头的悲惨下场是不可避免的。专业交易者明白这个道理，他们期待这样的机会，当多头疲惫不堪时，或者他们发现多头的卖出止损点更低时，他们就会无情地发动攻击。
8．几乎每个投机者或早或晚都想过这个问题，那就是成功的交易大户何以能够建立庞大的仓位（数百份合约或更多），最后大赚一笔。与此同时，绝大多数的投机者都只持有很小的仓位，而且总是买错卖错，付出了高昂的代价。两者最显著的差别（这一点值得我们好好想一想）在于，有经验的成功交易者总是能够研判出市场什么时候有趋势（适于建立顺势而为的仓位），什么时候是横盘整理（最好缩手观望，或者逆势交易，短线进出）。
9．当你所建立的仓位正好是顺势的，而且坐拥利润，不管仓位多大，都不嫌大；相反如果你持有的是亏损，风雨飘摇中的逆势仓位，那么不管它们多小，都嫌太多。当然，持有较大顺势仓位的交易者还是要与多次发生的技术性反转搏斗。不过这是预料中的事，不足为奇，他应该有足够的财力和定力渡过这些危机动荡的时刻。
10．逆势交易等于迎头面对一辆加速驶来的列车！所以下一次你在考虑建立某个仓位时或本来就有某个仓位，不知道是该平掉还是加仓交易时，不妨换个实际生活中的角度来想：顺势=你的朋友；逆势=迎头面对一辆加速驶来的列车！你会怎么选择？
1．你是否注意到？一般交易者说某市场“不错”时，其实他的意思是市场上涨，而他也正好做多。当他说市场“很糟”时，其实他的意思是市场下跌，而他正好不幸做多。似乎不管市场趋势如何，反正他就是做多。但是在明眼人都知道的空头市场里，他却牢牢地被套在亏钱的仓位里。
2．市场确实有一半左右的时间是在下跌，而且“下跌比上涨更快”。有经验和成功的交易者都知道，下跌的市场比上涨的市场赚钱更稳更快。
3．一般投机者要抓住显著的下跌趋势，而且要能在一定程度上牢牢抓住，一个重大的障碍是他对任何市场天生就有一种看多的心理，他的经纪人可能也是这样。即使趋势是很明显的下跌，很多投机者还是固执地希望价格最终会反弹，或者更明确地说，他们以为自己能够抓住反转点大赚一笔。这种投机方式代价很大，过去是，未来也是。
4．立志有所成就的投机者，不应该有这种主观和一厢情愿的想法，而应该运用客观和可行的方法去交易。使用的时候，应该按照它原来的目的去用，前后一致，而且要严守纪律、这意味着，你要执行你的方法或系统发出的所有信号，而不是只看到“买入”的信号，或是证实自己的个人偏见没错的信号，才去照做。
5．合理的止损是必要的障碍，以免可以接受的小损失演变成一发不可收拾的财务大灾难。
6．长期的大趋势，尤其是下跌趋势，不会很快反转。它们常常会维持一段令人难以忍受的时间，伴随无数的假信号，造成很多交易者惨遭洗盘。你一定要避免去抓头部和底部，因为那充其量是种主观和没有根据的进出方式。此外，这种做法很少能够成功。还有，你必须有足够耐心，严守纪律，等候你的技术指标或系统告诉你已经反转，在这个时候才跳上新出现的趋势。如果你的指标带着你走向另一个方向，也应该用合理的止损保护你建立的新仓位。万一反转是虚假的，无法维持，反转止损也能把你带回持续进行中的趋势。
7．预估趋势会反转并建立新仓位之后，有必要用合理的止损来保护新的仓位。那什么才叫做合理？这要看交易者个人可以忍受多大程度的“痛苦”而定。你愿意冒多大的风险，与你预算获胜的概率多大有关系。所以，如果你是个长线交易者，一向能从赚钱的长线交易中赚到成千上万美元，你显然就可以比那些时进时出的人承受更大的风险。
8．交易不当而及时离场的人，总有一天还能再进场（并赚钱）。
9．优秀的交易者之所以能赚大钱，就是因为他们能够很耐心地持有顺势而为的仓位。但耐心显然是一把双刃剑。很耐心地持有逆势亏钱的仓位，就相当于买了一张非大亏不可的门票。这个真理，几乎每个交易者都可以证明。
10．绝不要让自己套牢在一个与实际市场的趋势不合的意见或仓位上。你必须相信和适应市场中主趋势正在真实发生的事情。忽视这些主趋势，你的金融风险就在眼前。
第三部分 交易时机
1．在开盘显著的突破缺口建立仓位或加仓交易——是我多年来一直偏爱的战术。这一招有风险，但对积极型的交易者来说也有潜在的价值。如果跳空开盘的方向和主趋势一致，我就支持支持和这种操作。作为备用战术，如果在宽广的横盘整理有了明显的突破，就会出现相对于主趋势的反转或是主趋势的延续。跳空开盘如果明显与行进中的主趋势相反，我在买入或卖出时会十分小心谨慎，因为这些缺口往往是场内交易者故意做的“陷阱”，引诱经纪公司投机者建立错误的仓位。这种激进的反趋势跳空缺口看起来诱人，不过最好是留给经验丰富的专业交易者去做，因为如果所做的交易突然变坏，他们有本事快速离场。
2．知道何时不要交易，很有耐心地等候在一边，直到正确的时候才进场。这是交易者所面对的最艰难的挑战之一。但是如果你想进入赢家的行列，这一点非常重要。
3．成功的交易者永远严守纪律，在场外保持客观的态度，直到他能往主趋势行进的方向进场为止。即使在那时，你还是要小心翼翼，不要被陷入毫无章法的市场里，因为有些没经验的投机者，可能莫名其妙地下了一张大单子造成市场变化。即使你是朝趋势行进的方向交易，在不可避免的价格回调（反弹）期间，你更要严守纪律和发挥耐心。回调（反弹）是场内交易者和商业公司造成的，目的在于洗出心志不坚的持有者，以便给自己创造更多的财富。
4．其实，商品生产商，尤其是农作物的生产者，对于自己的市场持过分看多的态度，似乎已是个通病，其原因在于，他们栽种地区的作物生长或气候状况、当地政治人士对明天会更好的看法或者纯属一厢情愿的想法，都过分偏向乐观。遗憾的是，等到农作物最后收成的时节，严重的避险卖压出现，这些看多的期望往往转差，价格便掉头向下。有时，普遍性的多头期望会使所有生产商产生如痴如醉的想法；如果预期中的价格涨势实际上不但没有出现，而且节节下跌，生产商便会面临灾难性的打击。
5．不论是投机性交易还是避险交易，进出任何市场都要严守纪律。
6．有利润的仓位要持有，亏损的仓位要平掉。
7．人性和一般的商业本能，可能是我们在商品交易游戏中最难缠的敌人。
8．事实上，在期货交易史上，很多“聪明”的交易者，在错误的头部和底部一头扎进市场，尸骨无存。他们逢高就卖，见低就买，理由很简单，因为他们没有耐心，做分析的时候缺乏理性，而且市场涨跌太多太快。还有些交易者一头扎进逆势快速移动的趋势中，原因是他太早平掉顺势而为的仓位，现在在场外见到市场仍然持续原来的趋势，心有不甘，想从反向交易中赚回一些钱，给自己找台阶下。
9．每当我听到有人讨论如何合理建仓时，他们会问：“我能承受多少亏损呢？”我的回答是：“找一个数字，写个很大的数字，这就是你愿意亏损的数字。”
10．不论你选择交易什么，或者你选择要用什么方法交易，你一定要有一套计划。这套计划必须有一个紧急止损点，使你的损失能在控制之中。而且，非常重要的一点是，你必须严守纪律，遵守你的计划。
1．价格创造消息，而不是消息影响价格。
2．每个深思熟虑的交易者都应该好好研究一下每次价格波动之后消息发布的方式。
3．市场价格一定会波动，并且在每次波动后，分析师和评论家们也一定会等在那里，对市场刚发生的事情提供完美的解释。对很多深思熟虑的观察家来说，所有这些所谓的消息、场内的闲聊和市场传闻都是一些专家和业内交易者顺便捏造的，用来麻痹、混淆、引诱容易受骗的交易者建立根本站不住脚的市场仓位，并且骗的人越多越好。
4．聪明的交易者只要不理会那些泛滥的谣言、场内的闲聊和市场中到处流传的消息就可以了。他只要把注意力集中在每个市场中真实的技术因素，而且严守纪律，遵守一套对自己和自己独特风格最有用处的策略就可以了。他绝不会忘记华尔街的名言：知者不言，言者不知。
5．事实上，我们一再看到，价格是导致供求平衡和引出市场已经发生（注意是过去式）的新闻或小道消息的重要因素。
6．看多和看空的市场心理对交易者的买卖决定有很大的影响力。有经验的交易者知道价格的波动是个气压计：它会把未来吸收消化在里面。
7．市场趋势（价格）总是预先吸收消化各种消息，而且你没办法确定消息的真假。即使消息是真的，那么市场价格是否已经对消息有所反应？还有，即使你知道消息是真的，而且知道价格对消息无所反应，还是有很多问题没有得到解答：如何控制风险？如何设置止损？是否要加仓？等等。
8．如果要确保市场交易成功，你必须把注意力集中在两个领域：
⑴一套技术方法，它已经证明是一个适用的长期交易系统——能在计算机上运行——或者有可能成为这样的系统，而且你对它有信心。
⑵优秀的交易策略，而且你能运用这套策略。
9．价格创造了消息：上涨时会有多头消息和小道消息出现；下跌时则有空头消息和小道消息出现。
1．一个良好的长期趋势跟踪系统最吸引人的地方，是仓位通常建立在趋势就要发动的起始点，而且是朝趋势的方向建立。一个良好的系统会让你在市场仍对你有利的情况下保持原有仓位不动；一旦不利，又会用止损的方式让你退出；如果趋势反转，它也会让你反向交易。其中的困难之处在于“尽量保持仓位不动”，因为所有的系统交易者都发现，很难调整好市场止损点，以保证在市场仍对你有利的情况下能继续持有仓位，但是（重要的就是这个“但是”）能在恰到好处的时刻，透过止损点把你拉出市场，可能的话还要反向交易。这是很难的。真实的世界充满了紧张气氛，设定止损点只能说是一项艺术，没办法像科学那样精确。止损点可能设得太接近，只要小小的技术性回调，你就会被洗出市场，或者距离太远最后使你抱着巨大的赤字黯然出场，或是在趋势反转的时候，吐回大部分的账面利润。成功交易系统在设计的时候，最困难的地方可能就是要想办法解决止损点要怎么微调到恰到好处的地方，这也是目前研究交易系统的人最关心的问题。
2．趋势跟踪系统的另一个大问题是，当价格在宽广的区间内横盘整理时，这种情况比激烈的既定趋势更常见，根据系统交易的人总是会在反弹时买入，回调时卖出。这种洗盘的损失，是顺势交易不可避免的一部分，交易者必须有耐心，财力也要雄厚，挺过一连串的洗盘损失，等候大行情的到来，大赚一笔。系统一直让你不断进出，并且发生损失时，你确实需要有很大的耐心且严守纪律，才能按照系统所说的去做。
3．就任何移动平均系统而言，无论简单的还是复杂的，一个十分关键性问题是：移动平均数要用多少天？以及每种不同的商品是不是要用最适当的天数（专为那种商品而选定的天数）？事实上，没有单一“最佳”的通用组合。
4．我一再关注的是，良好的技术方法或交易系统只是成功交易所需的一半而已。另一半同样重要，就是应用这些技术方法或系统的一套可行策略。我宁可有一套平凡无奇的系统，但一定要有一套优秀的策略，而不是出色的交易系统搭配平庸的策略。当然，理想的解决方案是一套一流的系统配上一流的策略。
5．选择交易系统时，不要考虑价格，要重点考虑性能（应该说是保持稳定、前后一致的性能）、合理的止损和较低的风险收益比（至少是1：3），还要合乎你的投资逻辑。
6．交易系统是个工具，而且就像大部分工具一样，有好的工具，也有普通的工具。要在市场上经常获利，交易系统当然不是最后的解答，而且有很多成功的交易者根本不知道数据磁盘和一张破损的磁盘有什么不同。无论如何，选对了交易系统，对于你的整个交易会有很大的帮助。但是，这是一个大大的“但是”，它的收益是与你使用它时表现出来的耐心和有无纪律成正比的。
1．成功的投资最理想的公式就是，适当地融合优秀的技术交易系统、有效的交易策略和资金管理。
2．最赚钱和最能持续赚钱的方法是所谓的长线仓位策略，在大趋势出现之初就进场，在有利的时机金字塔式加仓，而且只要趋势持续，就继续持有仓位不动。
3．一个简单的真理是，市场大部分时间都相当平衡，也就是说，市场是处在一个宽幅且无目标的区间内，没有明显的上涨或下跌趋势。
4．价格处在宽幅横盘整理期间，你可以玩一种基本上叫做逆势交易的游戏，价格回调到交易区间的下档时买入，反弹到上档时卖出。但是一旦市场跳出这个横盘整理区间，无论是往哪个方向突破，都要舍弃反趋势交易所建的仓位，顺着突破所显现的强势方向建仓。
5．最合适的交易方法应当融合两个层面——技术交易系统和投资策略。
6．你怎么才能确定趋势是横盘整理还是有明显的趋势呢？我通常是认真探究和研判那些我想了解的商品的日线图和周线图。
7． 顺势仓初步的止损点是设在你所能接受的亏损处，也许是保证金要求的80%～100%（如果过多，可以设低一点）。如果市场对你有利（赚钱），你还是要面对退出仓位的问题。经验显示，你找不到可行和永远可靠的方法使你卖到最高点和买到最低点。我们都有过太早卖出赚钱的顺势仓的沮丧经历。因此，不妨坐等市场自动把你带出场。设定有效率的止损点，也就是随着市场对你有利的趋势，不断亦步亦趋挪动你的止损点，直到最后碰到止损点出场为止。
顺势仓止损出场（这里所说的是盘中触及止损点，而不是收盘才止损出场）时，不一定表示趋势已经反转，那可能只是表示你已到痛苦的极限，你只好止损，或者是保存部分的利润。你最好是用单纯的平仓止损，不要用反转止损。也就是说你要默认大趋势并没有改变，你一定有机会在有利的时机再进场。
8．为什么会有那么大的诱惑力吸引如此多的投机者在宽幅横盘整理区间的上档买入，又在下档卖出。这主要是一个“羊群效应”问题，因为当反弹时，市场总是弥漫着看多的气氛，等到回调时，市场又弥漫着看跌的情绪。价格冲向宽幅横盘整理区间的上档时，市场总会充斥着很多利好消息和传闻，市场人士总预测价格会涨得更高，同时投机性买盘随处可见。毕竟，没人希望错过多头快车的启动。如果我们是在多头趋势市场买入，或者是在空头趋势市场卖出，那么到头来可能证明我们是对的。但是由于市场大部分时间都无目标地呈现横盘状态，这种逢高买入和逢低卖出的策略往往是错误的做法。事实上，在没有趋势的横盘里，逢高投机性买入和见低卖出的做法，正好给专业交易者们提供了脱手的机会，因为他们已经在更好的价位建立了仓位。
9．在专业交易大户或贸易商与经济公司和商品基金经常利用止损指令作为目标操作的火拼中，我们也会无辜受伤。要防止这种大规模的洗盘，我们可采取的措施并不多。但是你可以通过建立小仓位，减少交易频率的方法把损失降到最低。同样，我们千万要避免在宽幅横盘整理中高买低卖，因为这往往是大鳄们给投机者设下的陷阱。
1．每个市场都有它独特的季节性特征，尤其是与其本身的供求有关。如果你了解这些，你的交易成绩会更好。
2．从策略性的观点来说，季节性考量是技术交易者工具箱里面一个很重要的工具。它不是个孤立的技术，也不能用来替代良好的系统或其他技术方法。但是它可以用来确认或否认其他技术交易方法的结论。在没有检查相关的季节性研究资料之前，我绝不贸然交易长线的仓位，这就像我一定会先翻翻钓鱼资料，才兴冲冲地跑去钓青鱼。
1．凡是账面亏损最大的仓位，都应该平仓，特别是它们与趋势相反时，更应该这么做。亏损最大的仓位既已消除，你的损失风险自然会降低。但是，交易最成功的仓位一定要持有，因为这种仓位是处在有趋势市场正确的一边，这样获利的潜力就保住了。赚钱的顺势仓位与亏钱的逆势仓位比起来，前者获利的概率自然更高一些。
2．成功交易者的特点就是他们又能力，也愿严守纪律，把亏钱的仓位给平掉，同时持有赚钱的仓位。而且，虽然获利比亏损更有面子，但我们要知道，我们不是为了面子而交易。我们交易的目的是在合理的风险中赚大钱。根据这个原则，我们要关心的是整体的获利交易，而不要想法设法去证明自己是对的，市场是错的。
3．在任何一个市场或两个相关的市场中，做多趋势最强的期货，做空趋势最弱的期货。这么做可以对冲风险，因为如果市场上涨，你做多的仓位表现一定会比做空的仓位好；如果市场下跌，做空的仓位表现一定会比做多的仓位好。还有附带的好处，如果这么做，需要缴的保证金往往能够降低，或者说，你以同样的保证金能持有更大的仓位。
4．很多大多头市场都有一个重要特征，那就是价格会倒置，或者称作倒置市场。在这种市场中，近月期货涨势比远月期货的价格涨势要凶猛，最后近月期货价格比远月期货高。造成这个现象的原因，是现货（近月期货）供给紧俏或者大家认为紧俏。交易者应该十分小心谨慎地观察这些跨越价差的变化，因为价格倒置，或者各期货月份的正常溢价显著缩小时，很可能就是一个非常重要的信号：多头市场正在酝酿之中。
5．必须留下获利的仓位，平掉亏钱的仓位，买强卖弱，做多溢价期货并做空折价期货。最重要的是你要知道这种现象的存在，准确地找出哪个市场强，哪个市场弱，同时必须持之以恒，严守纪律。
第四部分 交易实战
1．利弗莫尔：我能赚那么多钱，靠的不是我的想法，而是我的“坐”法。听懂这句话吗？我一直坐得纹丝不动。看对市场正确的一边，根本不算什么大本事。我们总是能看到多头市场里面有很多人很早就做多，空头市场里也有很多人很早就做空。我知道有很多人在恰到好处的时间做对了恰到好处的事情，他们开始买入和卖出的价位，正是最能赚钱的价位。但是他们的经验总是与我一样，也就是说他们根本没赚到钱。能够做对而且能坐住的人才是高手。我觉得这是最难学的。但是市场交易者只有真正懂得这一点，才能赚大钱。交易者懂得了怎么去交易，赚几百万美元易如反掌，而且比他在不懂得交易时赚几百美元还容易。
2．利弗莫尔：对我来说，亏钱是最小的麻烦。认亏之后，亏损再也不会困扰我。做错事——不认输——才会伤害钱包和心灵。
1．期货市场的一个普遍真理是：除了一些偶发和短暂的异常时期外，市场和价格趋势本身并没有好坏与对错之分。更明确地说，有好坏与对错之分的是投机者本身。自古以来，精明成功的投机者都发现了这个基本真理。
2．事实上，在波动起伏、似无目标、意外的反转、反转又反转的市场中，严守纪律和保持客观的态度比以前还重要。我们都被市场上下洗过，但是你千万不要被市场惹得火冒三丈或失去勇气。
3．从对和错的角度来说，交易者必须面对的心理问题是，两种基本人性情绪的下意识地交互出现，也就是希望和恐惧此起彼伏。
4．成功的交易中有一件关键要素，就是交易者对好市场和坏市场的反应方式；也就是赢和输的方式。
5．一个交易者是否专业内行，其真正的考验在于他们如何面对困难。真正的专业交易者的标志在于他们忍耐的力量——他们能够渡过不可避免的逆境，终而成为翘楚。
6．交易不顺时感到沮丧是人之常情。即使你极力保持客观态度和严守纪律，任何一笔交易还是有转坏的可能。我们都经历过这样的事。我发现，应付这种时刻的最好方式，是远离市场，待在场外，直到自己头脑清醒，态度变得积极为止。当你回去的时候，市场还会在那里。
1．首先，我要指出，决定何时结束亏钱的仓位时，单靠交易者个人对那个仓位能否维持长久的看法如何来判断，是最不用大脑的方法。交易者觉得某个仓位有获利潜力，或者那个仓位没有希望，应该放弃，甚至平掉后反向交易，这二者之间并没有什么差别。很少有交易者、专业人士或其他聪明人有资格做这个决定，因为这必须先假设他们有能力预测下周或下个月的价格。没有人能做到这一点，有个方法，就是用各交易所规定的保证金的一定比率，决定任何仓位的容许风险。此外，一旦仓位有不错的利润，那你就要开始依靠某个预定的公式继续移动止损点。
2．交易者必须控制损失和整个进出次数，还有其他很强烈的理由，而这些理由都与交易成本有关。首先，无论盈亏，你都要付手续费。其次，亏了钱要扳回损失，比当初产生亏损要困难得多。
3．投机性交易必须牺牲逆势的亏钱仓位，保全顺势的赚钱仓位。紧抱和保卫亏钱的仓位没有道理，以同样多的钱，你可以拿去保卫和增加赚钱的顺势仓。
4．如果你有顺势仓，你就处于优势，应采取攻击性的策略求取大赢。这种情况下，你就持有不放，跟着主趋势走，不必急着获利了结，赚取蝇头小利。但如果你持有的是逆势仓，你就处于守势，如能全身而退，不发生任何损失，那就属于万幸了。如果你偏不信邪，硬要等着趋势反转，对你有利，让你大赚，那未免痴心妄想，太没道理了。如果你能打平，不亏不赚，那就赶紧收拾仓位出场。顺势仓赚钱的概率比起一厢情愿不利的情况，获利机会要高出很多。
5．如果你建立仓位的时候是顺势的，但很快就发现它反转了。碰到这种情况，最好的做法是尽快平仓出场，把亏损降到最低。如果你能全身而退，毫发无损，那就可说是很幸运了，还求什么？但还有一种情况，那就是等你平仓出场，市场又马上转回原来的趋势，显示你平仓之举是多么不明智的做法。这种情况自然叫人吐血，但是我们不妨把它看错是这场游戏的风险之一，你可以学着去适应它。而且，即使你退出太早，你还是有机会带着清晰的头脑再伺机进场，找一个更有利的机会。这个机会对你顺势仓的利润有利，也是你应该贯注全神和资金的地方。
6．你管好亏损就行了，利润会自己照顾自己。
1．作为务实的交易者，重点是关注如何赚钱，不是关注兴奋或者个人情绪。
2．要赚大钱，最好的赌注是严守纪律，以策略性计划指导整个交易，小心计算好长期的操作。
3．在期货市场里，你必须有良好的规划和详细的策略性计划，考虑所有的紧急状况，并以务实的、有纪律的方式执行它。
4．要预测市场向哪个方向走是十分困难的，如果要预测何时会动，更是不可能。
5．准确地预测将来什么时候白银或其他任何市场交易价格在哪里，几乎是不可能的。于是我的策略是组织一系列连续性的战术行动，只有在前一阶段按照我的假定发生之后，我才会进入下一阶段。这种方法可以把交易所产生的额外风险降到最低，控制在可以接受的程度内。
6．时间的研判是这个分析中最不准确和最没有关系的因素。显然，要玩这个游戏，耐心是必要的前提。
7．只要我们顺着主趋势的方向交易，我们都应假设每个仓位都有能力赚大钱，并用这种心态去交易。这就意味着，仓位要持有到止损出场为止。止损点要随着市场的趋势不断移动，直到它把你带出场为止。
8．一旦你开始前后一致的纪律，往主趋势的方向交易，并持有仓位直到止损点把你带出场为止，而且这期间不要建立过大的仓位，或者因为趋势令人无聊，或者根据市场上的小道消息而频繁进出，你也有机会抓住大行情赚到大钱，享受那难得一见的激动。
附言 市场不坑人
1．我最大的利润、最让我安心的交易方向和仓位，总是出现在顺大势交易的时候。相反，我最大的亏损、感到最大压力的交易，总是出现在我建立或持有逆势亏钱仓位不放的时候。
2．失望和泄气是人的两种基本情绪。想成就一番事业的交易者一定要能自律，克服心理上的沮丧，要坚持使用客观系统性的期货投资方法。同样重要的是，他必须保持自信心，要能渡过艰苦的日子（好几周或好几个月）。只有这样，才能在下一次的好时光中连本带利地把损失捞回来。而且，无论事情看起来多么黯淡冷酷，只要交易者还活着，能够控制住不利仓位的亏损，之后绝对会碰到好时光。
3．有些交易者完全不理会什么趋势，不设什么保护性的止损点，而且时进时出，依然能够赚大钱。但是，奇怪和不寻常的事情有时确实会发生。然而，最重要的一点是这些事情不会经常发生！你也不要指望这些事情经常发生。
4．在交易期货的时候，一定要一板一眼，以严守纪律和务实的态度，根据所有的原则行事，跟着趋势亦步亦趋，趋势才是你真正的朋友。你必须控制自己的损失，不要去抓大行情的头部和底部。当你出错时，让那些追缴保证金的职员打电话来告诉你。你一定要去注意这个警报，因为那些“交易不当而跑开的人，只要留一口气，改天还能再进场（并赚钱）”。你必须把自己训练得能够忽视个人的任何偏见，不要总是想做多，因为你一定很多次（昂贵地）领教过“滑的比飞的还快”。你必须有能力轻易地在市场下跌时做空，而且不能紧张，就像市场上涨时做多那样轻松愉快。
5．当你实战操作时，根本没有时间让你去实验各种各样的理论或策略。失败的代价是十分惨痛的。因此，你一定要按照那些已经被证明、利用真实的交易和真实的金钱、在真实的市场中证明行得通的方法去做。
6．要顺着大趋势去做；要控制你的亏损，同时让利润越滚越大；交易时必须用最务实的态度和严守纪律的精神
章节名：什么是交易策略？为什么那么重要？
页码：第5页
我总结了一些必备的战术，如下所述，这是最基本的策略：
1、只有在市场展现强烈的趋势特性，或者你的分析显示市场正在酝酿形成趋势，才能进场。一定要找出每个市场中持续进行的主趋势，而且顺着这个主控全局的趋势交易，否则就观望。顺势而为的仓位会给你带来可观的利润，所以千万不要提前下车。整个行情行走过程中，会有很多起伏，如果你能够在行情反向时控制好亏损，并坚持这么做，一年下来你的利润将会非常可观。
2、假如你正要顺势交易，建仓点有3个：第一个是新趋势形成点，第二个是横向振荡显著走向某个方向的突破点，第三个是上涨主趋势的回调点或下跌主趋势的反弹点。也就是说，在上涨主趋势中，回调遇到支撑时买入，或者回调到距离最近高点45%—55%（或者开始回调的第3天—第5天时）买入。
3、顺势而为的仓位，可以给你带来很大的利润，所以千万不要提前下车。不要一见到小波动，就想做短线，不要逆势交易。除非你很会做短线，而且设置了止损点，否则不要轻易做短线。
4、只要所建仓位和趋势一致，而且市场已经证明你是顺势交易，你可以在第2点所讲的技术性回调（反弹）处加仓（金字塔式）。
5、保持仓位不动，直到你用客观的分析之后发现，趋势已经反转，或者就要反转。这时你就要平仓，而且行动要快！下面几章会详细探讨一些特定的平仓战术。如果随后的市场趋势告诉你，行进中的主趋势依然不变，平仓行动过早时，再次建立顺势而为的仓位。
6、但是如果市场趋势反向，也就是没跟你站在同一边（不是原先所想象的那样），那怎么办？很显然，必须拥有一套一流的，有效的策略。引自 什么是交易策略？为什么那么重要？
作者留下了悬念，需要我们继续读下去，来寻找到底什么是有效的策略。而且，作者继续强调，有效的策略是交易成功的要件，但必须要严格遵守纪律。
我一直独来独往，一个人交易，这完全是个人的选择，这是我早年在美林公司当商品经纪人时学会的。有一段特别时期，群做可可豆的人让我加入每天收盘后的聚会，地点选在曼哈顿南区赫赫有名的马车夫酒馆。这些可可豆期友通常都会聊到很晚。里面的商户和本地大户无限制供应免费饮料，甚至免费市场小道消息，目的是引诱经纪行的经纪人和他们客户建立错误的仓位。我们可以从这种聚会得到一个教训：不管别人多么有经验或多么能干，跟别人分享交易思想和市场观点是不会有太大好处的。金融市场上放之四海而皆准的真理是：“知者不言，言者不知”。引自 第4章赢家和输家
每次上面所说种种看法见诸电视屏幕或报章杂志时，观察联邦准备银行动向的人和金融期货市场上的赌徒就会想从中找出逻辑上的涵义，并与市场上正出现的情形连联想在一起，或者去探测市场可能出现什么样的走势。在此同时，极少数精明谨慎、行事有规律的操作者，还是一如既往，追随价格趋势和以客观的技术分析为蓝本，下好（通常）必赢的赌注。他们不甩政治性的声明和任何口号，坐在一旁看着别人所做的表演，等着即将上演的好戏。
我们在图形或者系统印出来的报表上面所看到的东西，老是跟我们在报章杂志上所看到或者电视上所听到的事情背道而驰，这就难免会在大部分投机客心里上创造一种似乎永无止尽的矛盾情结。一般情势的预测上，也可以看到这种情形。有一半的所谓博学经济学家一直告诉我们：如果利率上涨，商品价格就普遍看跌，因为利率增高之后，持有存货的成本会提高，并促使贸易商减少或延后采购存货。而且，在利率升高之后，投资人会把资金抽离风险较高的市场，转入收益较高的信用工具中。这种说法自然合情合理，问题是另一半的经济学家告诉我们：如果利率下跌，我们也会进入空头市场，因为这表示整体通货膨胀下降，也就是商品价值跌落；而且，投资人眼见未来通货膨胀趋缓，不会再买商品做为通货膨胀的保值工作。
分析外汇市场时，也会有这种矛盾情结，操作者或避险者很难根据基本面的预期或市场事件去操作外币。比方说，纽约一份主要财经专业报在美元走软一段时间之后，指出：“昨天美元展露强势，令操作者大吃一惊。美元转强部分原因起于波兰劳工领袖遭到拘留。”西德马克疲软，原因在于德国银行业者是波兰的主要债权人。可是那一天日元碰巧上涨，那份报纸很有技巧的把日元之所以强势，归因于日元独立于欧洲情势之外。不过，要是实际情况相反，也就是日元下跌或者西德马克上涨，你一定也会听到有人“创造出”合情合理的解释并到处散播。
那些显然矛盾和事后刻意编造出来自圆其说的新闻分析，把我搞得太迷糊或心浮气躁时，我的反应是找个清静的地方，详细和务实地检查我那些短期和长期图形，以及其他技术指标，目的是要在一片混乱中理出一个头绪。做这种工作，最好是找僻静之处，不要有人打扰，不要有电话，不要有忙碌的同事走来走去，也不要有人在旁边焦虑地等着。这种环境是不是清静，跟你做出来的分析是不是彻底，品质好不好，很有关系。我到哪里去找这么一个清静的地方？我会驾船出航，抛锚在舒适幽静的港湾———不过，海滩、静谧的公园、或者一处清静、远离他人的房间，也可以把事情做得很好。
投机者的悲吸表现有很多，但大体上似乎与以下缺点有关：不用心，进出时机不当，漠视优秀策略的基本原则，在坚守良好的技术系统或方法方面缺乏信心和纪律。因此，认真自我反省之后，就会得出以下结论：整体交易要成功，优秀的策略和有效的战术，与良好的技术或看图技术同样重要。 最后，如果不谈“贏的渴望对抗输的恐惧”，有关家和输家的讨论就不算完整。我从未看到什么书籍、文章，甚至讨论谈及这个话题，但认识到这一点，对成功的交易绝对重要。引自 第4章赢家和输家
这种情况告诉我们：预测期货价格趋势十分困难一一即使只是预测未来6个月的趋势也没那么容易。专家们常常出错，这么差的表现提醒那些认真的商品交易者要注意两点 1.专家常常是错的。 2.交易商品获取最大利润的方法，是掌握好的时机，运用技术方法，同时必须有优秀的资金管理，并把注意力重点放在趋势的跟踪上，而不是放在趋势的预测上。引自 第4章赢家和输家
我讲到另一半 — 成功交易的策略。在这里，我强调遵守简单和基本的卓越资金管理原则十分重要。成功投机者最重要的素质是严守纪律、依赖自己、实事求是。但是这些美德是最难传授的。而且，即使学会了，在实际应用上也非常难。 投机要成功，同时要求交易者无论是在建立仓位的大小上，还是交易的频率上，都要比一般水准低。过度交易会加手续费和发生亏损。更糟糕的是，这么做，会使交易者所处的精神和情绪状况完全与应该有的情况背道而驰。正确的做法是碰到趋势对自己有利时，交易者应该保持从容的态度，稳坐赚钱的仓位，不要轻易去动它。我确信单以时间的长短来决定要持有多久是不对的。经常有人问我：“长期仓位要持有两个月、3个月还是4个月？”我通常回答说：“没人这么问的。”只要市场对你有利，不管多久，仓位都要继续持有。引自 第3章务求简单
p96
钱是坐着赚来的，不是靠交易赚来的。
p100
市场人气淡➡️扭曲、波动激烈➡️不易入场
有利润的仓位要持有，亏损的仓位要平掉。
在期货交易史上，有很多聪明的交易者，在错误的头部和底部一头扎进市场，尸骨无存。
在建立仓位之初，就必须知道在什么地方要带着损失出场➡️遵守你的计划
p108
整个过程都伴随着每种能够想像出来的空头消息，但是在市场反转开始上升之后，利空消息都被人们塞进抽屉了，突然之间利好消息满天飞。
市场价格波动➡️分析师和评论家提供“完美解释”➡️用来欺骗站不住脚的仓位
☑️消息可能是假的
☑️消息是真的，可能已经体现在价格中，原趋势反转
☑️消息是真的，可能不会体现在价格中，原趋势持续
p115
随着大豆市场下跌，系统要我们不断把止损点往下移。
p122
移动平均线没有单一的最佳组合。
p127
交易者应该用什么态度面对自己的系统
☑️对自己的系统有信心
☑️耐心等待信号，持仓不动，直到反转信号出现
☑️严格遵守纪律
p129
每套系统都有他的性格和理性，通常反映了那套系统开发者的性格和理性，虽然他可能是一个不错的系统，但对你也许不适用。
p131
交易者应该知道系统正在做什么事，发出的信号为什么说该那样做，以及路线如何。
p137
市场大部分时间都相当平衡，也就是说市场是处在一个宽幅且无目标的区间内，没有明显的上涨或下跌趋势。
p37
试图预测期货价格货或价格趋势的文章，我特别要把他们剔除。当消息公之于世时再采取行动，其实已经迟了。
p48
我们必须当心那些爱传小道消息人，以及一些出于好意的小道消息和免费的建议。当基本面和技术分析的结论与市场的预测趋势相反时，漠视技术性的结论，或者死守逆势仓位且不设止损点，很容易让你面临险境。
在明确的价格趋势中，想要逆势抓头部或底部，对个人的财富绝对是有害的。
p54
得到的新闻资讯➡️不同的经济学家预测➡️很可能是相互矛盾的➡️不如用技术分析
p58
长线交易
☑️持续获利
☑️风险小
☑️避免被短期杂音骚扰
p75
阻碍长线交易成功的最主要原因在很大程度上是觉得单调乏味和失去纪律。
不管实际或我们认为的基本面如何，商品价格通常会往阻力最小的一个方向移动。
你一旦某个主趋势形成，它就会自己积累能量，根据自己的能量加速或减速。
比如，空头市场，即使多头交易者不情愿，最终还是要平掉多头仓位，为空头市场积累能量。
合理的止损是必要的保障，以免可以接受的小损失演变成一发不可收拾的财务大灾难。
p88
当市场发出下一个趋势信号时，这是真实的信号，亏损严重的人也不会有太大的兴趣。
绝对不要让自己套牢在一个与实际市场趋势不和的意见或仓位上。
p5
能够持续不断赚大钱的交易者，是那些建立长期仓位的人，他们往往是顺势交易者。
我对有些仓位持有的时间长达8个月或10个月
交易策略的首要因素就是找出每个市场的主要趋势，顺势而为的仓位会给你带来可观的利润，所以千万不要提前下车。
不要一见到小波动，就急于做短线，也不要逆市交易，除非你很会短线，而且设置了止损点，否则千万不要轻易做短线。
赢家总是遵守基本策略
p10
良好的技术交易系统，甚至精确的趋势预测，只是成功所需条件的一半而已。
p11
他们的仓位像个倒金字塔，遇到第一次回调，他们的账户就出现很大的亏损。
p23
过度交易会使交易者所处的精神和情绪完全与应有的情况背道而驰。
p27
不管别人多么有经验或者多么能干，跟别人分享教、交易思想和市场观点是不会有太大好处的。知者不言，言者不知。
不要把你的意见告诉任何人，也不要去请教别人的意见。
p28
进出市场都必须要有信心和勇气，如果你没有这种信心，就不要交易。
p31
交易者必须控制他们的重仓交易和频繁交易，这是非常重要的。
我们必须用客观和严守纪律的态度，一丝不苟地遵守系统的指示去做。
页码：第77页
几乎每个投机者或早或晚都想过这个问题，那就是成功的交易大户何以能够建立庞大的仓位（数百份合约或更多），最后大赚一笔。与此同时，绝大多数的投机者都只持有很小的仓位，而且总是买错卖错，付出了高昂的代价。两者最显著的差别（这一点值得我们好好想一想）在于，有经验的成功交易者总是能够研判出市场什么时候有趋势（适于建立顺势而为的仓位），什么时候是横盘整理（最好缩手观望，或者逆势交易，短线交易）。引自 趋势是你的朋友
· 章节名：为什么投机者（几乎）老是做多？
· 页码：第69页 2015-04-20 23:07:59
从摘要表的结果也可以看出，要预测期货价格十分困难。不过，虽然专家所做的预测也有正确的时候，只是如果你有心把他们所做的预测一一记录下来，你就发现，他们的正确率可能不到50%。这里出现另一件不言而喻的事情，也就是——合理的止损是必要的保障，以免可以接受的小亏损演变成一发不可收拾的财务大灾难。引自 为什么投机者（几乎）老是做多？
（那么，止损幅度如何设定？后面会找到答案！）
P72
预估趋势会反转，建立了新仓位之后，有必要用合理的止损来保护新的仓位。那什么才叫做合理？这要看交易者个人可以忍受多大程度的“痛苦”而定。很明显的，你愿意冒多大的风险，跟你预算获胜的概率多大有关系。
如果不是每手输掉几千元，而是不到1000元，情况会怎么样？他可以耐心地等待系统或其他技术方法发出的信号。他可以在新的仓位再拿1000元去冒险。假使他的系统或技术方法是可行的，那么他迟早会在自己的仓位上赚大钱，而不必计较以前亏损的小钱。引自 为什么投机者（几乎）老是做多？
章节名：把注意力集中在长期趋势上
页码：第48页
长线交易者的工具箱里，一定备有长期的周线图和月线图。没有这些图，我根本不敢交易期货，就像没有航行图，不敢扬帆出航一样
大家都说在目前的市场情况下进行交易是很困难的。非常多的电脑交易系统一再显示趋势“掉头”，于是大部分的投机者都跳上“新趋势”，没多久市场又转向了，而且是快速往另一个方面奔进。这种事情越来越成为家常便饭。
这种事情为什么会发生？交易者如何才能避免这种陷进？很遗憾，很多交易者在做技术分析的时候，眼光都过于短浅。比如说，主趋势是下跌的趋势中，几乎每一个小小的技术性反弹，尤其是前后长达一个星期或更久的反弹，马上就会有人看成是新出现的上涨趋势。事实上，这只不过是整个下跌趋势中一次小小的反弹而已。其实这是个卖出的大好机会！引自 把注意力集中在长期趋势上
章节名：务求简单
页码：第14页
作者通过乔放弃操作早已形成既定趋势的糖或黄豆，转而关注横向振荡中的咖啡的例子，告诉我们，当某品种价格趋势已形成较长时间，并且大众都已发现这一明确趋势时，该品种就很容易被专业投机者利用，制造大幅度反向走势，来偷袭大众。这种情况下，可以去挖掘尚未形成新趋势，正在横向振荡的品种来关注，一旦价格形成突破，无论是哪个方向，都可以赚钱。在这种思路下，作者告诉我们，可以先同时建立两个方向的仓位，哪个方向出现突破，就平掉另一个方向的仓位。如果未形成突破，即两个方向的单子都未成交，则继续持有，直到突破。
作者在做多咖啡的过程中，进行了两次金字塔加仓，但没有详细介绍加仓的过程，需要继续深入学习了解。
投机要成功，同时要求交易者无论是在建立仓位的大小上，还是在交易的频率上，都要比一般水准低。过度交易会增加手续费和发生亏损。更糟糕的是，这么做，会使交易者所处的精神和情绪状况完全跟应该有的情况背道而驰。正确的做法是碰到趋势对自己有利时，交易者应该保持从容的态度，稳坐赚钱的仓位，不要轻易去动它。只要市场对你有利，不管多久，都要继续持有仓位。引自 务求简单
章节名：良好的技术交易系统只是成功的一半
页码：第9页 2015-04-05 16:54:03
良好的技术交易系统，甚至精确的趋势预测，只是成功的一半而已。为了让赚钱的仓位赚得更多，亏钱的仓位亏得更少，你必须采用一套有效的策略。引自 良好的技术交易系统只是成功的一半
作者举例，他的客户用了他的交易系统，价格走向符合预测，但却出现重大亏损，原因在于，客户在价格上涨过程中，错误的采用了倒金字塔的加仓方式，遇到第一次回调，就出现很大亏损，以致打乱节奏和心态，接连出错。
另外还有一个重要的策略成分，就是在建立仓位时，到底选择哪个市场？引自 良好的技术交易系统只是成功的一半
作者在后面的举例阐述中，主要想说明，这个原则是，要选择止损点距离建仓点比较近的品种来建仓，也就是选择止损风险较小的品种。
前言史坦利的交易哲学：辨别市场重大持续走势，并且顺势操作。
任何一位操作者最凶恶的敌人绝不是市场或其它玩家，而是受到妄想鼓舞和恐惧骚扰，欠缺让利润奔驰否则停损的纪律，无法忍受无聊和惰性，贸然采取行动，对自己分析（经常是正确的）和操作决策缺乏信心的人——他自己。
第一章什么叫做操作策略？为什么那么重要？
赢家的策略：
1、只有在市场展现强烈的趋势特性，或者你的分析显示市场正在酝酿形成趋势时，才能放手进场。
有志赚大钱的人，一定要找出每一个市场中持续进行的主趋势，而且顺着这个主控全局的趋势操作，要不然就是观战于场外。
2、假设你正要顺势操作，进场点有3个：前一个趋势显著反转之处，或者横向整理后显著向某个方向行进之际，或者主趋势不变的情况下，出现涨多回跌或跌深反弹之处。
3、“顺势而为”的仓位，可能有很大的利润，所以千万不要轻易“弃船”。
4、只要所建仓位合于大势所趋，而且市场的走势证明趋势对你有利，你可以在技术性反转处加码（金字塔型）。
5、保持仓位不动，直到你用客观的分析之后发现，趋势已经反转，或者就要反转。这时就要平仓，而且行动要快！
6、如果市场走势很不利，也就是没跟你站在同一边（不像原先所想象的那样），那怎么办？要快点跑。
每当我漫不经心或蠢到竟然偏离此“教条”时，我一定赔钱。
“趋势是你的朋友”、“认赔杀出，缩小亏损，放手让利润自己增加”、“一开始的亏损是最便宜的”
第二章 好技术系统只是成功的一半
操作坏习惯：根据自己的情绪喜恶去操作，没有严守纪律；凭一时冲动行事，不用逻辑性的思考；用自己的主观意见，舍弃客观态度；让输的恐惧战胜赢的希望。
第三章务求简单（KISS：Keep It Simple Stupid）
KISS其实是keep it simple,stupid的缩写，也就是务求简单，简单到不必用大脑的意思。
杰西李佛摩：“市场只有一边，不是多头的一边，也不是空头的一边，而是正确的一边。”
成功的投机者最重要的特质是严守个人纪律、依赖自己、脚踏实地、实事求是，可是这些“美德”是最难传授的。而且，就算学会了，实地应用上还是十分困难。
第四章赢家和输家
预测期货价格走势多么困难：专家常常是错的。在投资商品和掌握时机时，运用技术方法，同时必须有良好的资金管理，并把注意重点放在趋势的“追踪”上，不是放在趋势的预测上。
过分沉浸在输的恐惧中，导致投机客操作过度，不是所建仓位太大，就是进出过分频繁。操作者务必控制他们做得过大或进出过多的冲动。
因为战术和进出时机不当。最常见的挫折是：“我看到市场按照我所分析的方向移动，而当我进场建仓之后，价格突然反转，往相反的方向走。”结果是：“我老是在每次反弹的高点附近买进，在底部附近卖出。”
第五章操作工具
表现最好的仓位要做金字塔型的加码操作，表现最差的仓位要平掉。
每隔一段时间就去翻长期走势图（十年周线），一定会得到一些截然不同、比别人强的观点。这么一来，市场的杂音和吵闹就会被剔除，主趋势便会赫然摆在眼前。
长期周线图提供的“视野”比日线图要宽广，要找出和分析市场主趋势以及支撑/压力区，具有很大的价值。
长期月线图配合周线图使用时，可提供最清楚和最有利的视野，使顺势的仓位操作更能得心应手。
操作者不应花精神去预测头部或底部，而就把心思用在找出主要的价格走势是什么。一旦趋势确立，赶紧上车；永远都处身于持续性的主要趋势中。
价格不能跟着利多消息而上涨之后，天下没有不散庭席的时刻到了。
第六章基本面分析和技术面分析分道扬镳时
死抱着逆势仓位且不设保命停损点的话，那你无异置自己于险境之中！
在市场激烈波动的期间，更有必要把注意焦点放在市场趋势的客观分析上。不管是短期还是长期的分析，同时要忽视全部专家所说的话，以及因为那些话伴随而来的骚乱和“警讯”（当然，要做到后面这一点并不容易）。
在稳固的价格趋势中，想要逆势抓头部或底部，对个人的财富绝对是有害的。
那些显然矛盾和事后刻意编造出来自圆其说的新闻分析，把我搞得太迷糊或心浮气躁时，我的反应是找个清静的地方，详细和务实地检查我那些短期和长期图形，以及其他技术指标，在一片混乱中理出一个头绪。
第七章把注意力集中在长期趋势上
要想不断获利、抑制风险，长线市场所提供的机会最大。把心力专注在比较长的趋势上，就可以避免为每天市场上发出的杂音而分心，并且能够对价格和趋势走向保持更好的观察。操作者眼睛盯着五分钟的价格走势图，怎能对市场保持均衡的观察？
大势形成的下跌走势中，几乎每一个小小的技术性反弹，尤其是前后长达一个星期或以上的反弹，马上就会有人看成是新出现的上扬走势。事实上，这只不过是整个下跌趋势中一次小小的反弹而已。其实这是个卖出而非买进的大好机会！
把眼光放长，包括使用周线和月线图，减少依赖非常短期的技术性研究，可以帮助投机客避开高买低卖的情况。这些长期趋势图除了能对主趋势提供一目了然的画面外，还能提供很理想的观点，告诉我们什么地方可能有支撑，什么地方可能有阻力。
长线市场者的百宝箱里，一定备有长期的周线图和月线图。没有这些图，我根本不敢操作期货，就像没有航行图，打死我也不敢扬帆出航一样。
使出忍耐的功夫，一直等到“几乎百分之百”的成功机会才投入。把自己的假设检查一遍又一遍，尽已所有去研究市场、研究所有的图形，不管是过去还是现在的图形。投机性操作时务必保持耐性、严守纪律，以及把眼光放远。
第八章趋势是你的朋友
只要市场走势仍然对自己有利，或在技术系统没有显现反转的讯号之前，操作者必须很有耐性和严守纪律，抱紧仓位。
操作者学会怎么很有耐性地坐拥赢钱、随势的仓位之后，才有赚大钱的机会。很遗憾的，一般投机客只在持有逆势而为的（赔钱）仓位时，才最有可能展现耐性和“坐而不动的功夫”，当然他们也要为此付出很高的代价。其实，他们应该壮士断腕，当机而行，马上平掉赔钱的仓位，抑制损失金额。
在大空头市场中，价格节节下滑，跌势会愈来愈猛，因为多方阵营即使心不甘情不愿，忍耐不住还是得高举白旗投降，砍掉赔钱的仓位，甚至还得放空。面对大空头市场，大部分多头抱持岌岌可危多头仓的时间拖得越久，市场最后终于不支一点，跌势会显得愈猛，跌幅也就会愈深。
成功的操作者跟绝大多数可怜的操作者不同，想做的事情是跳上现有的趋势——在客观的技术指标证实新的趋势确实出现之后才纵身而入——而且就一直待在船上。
在走势坚稳的空头走势里，他们试图去找寻底部，结果搞得灰头灰脸。
顺势＝你的朋友；逆势＝迎头面对一辆加速驶来的列车！你会怎么选择？
第九章为什么投机客（几乎）老是做多？
合理的停损是不可少的保障，以免可以接受的小损失演变成一发不可收拾的财务大灾难。
长期的大趋势，尤其是下跌趋势，不会很快反转。它们常都会维持一段令人难以忍受的时间，伴随难以计数的假信号，造成许多操作者惨遭冲洗出场。你一定要避免去抓头部和底部，因为那顶多是种主观和没有根据的进出方式。这种做法很少能够成功。你必须发挥耐性和严守纪律，等候你的技术指标或系统告诉你反转已发生，在这个时候才跳上新出现的趋势。如果你的指标带着你走向另一个方向，也应该用合理的停损保护你所做的新仓位。万一反转是虚假和无法维持久远的，反转停损也能把你带回持续进行中的趋势。
“操作不当而跑得开的人，只要留一口气，改天还能再进场（并赚钱）。”“留下性命的人，有机会再上战场。”
耐性是一把双刃剑。知名操作者之所以能够大赚其钱，原因便在他们能够很有耐性地紧抱顺势而为的仓位。而很有耐性地抱着逆势操作的赔钱的仓位，非大赔不可。
要抓住显著的下跌走势，一个重大的障碍，就是他对任何市场天生就有一种看多的心理。即使趋势是很明显的下跌，那些投机客还是固执的寄望价格终会反弹，以为自己能够抓住反转点。这种投机方式是很昂贵的代价。
对空头市场来说，只要市场继续在一个宽广、连续的区间内下滑，也就是，这个区间内一个高点比一个高点低、一底比一底低。那我们就要十分小心谨慎，避免去试探底部。
预估趋势会反转、建立了新仓位之后，有必要用合理的停损来保护新的仓位。那什么才叫做合理？这要看操作者个人可以忍受多大程度的“痛苦”而定。
绝不要让自己套牢在一个跟“实际”市场的“实际”趋势不合的仓位上。你必须相信和适应实际市场中主趋势真正在发生的事情。忽视这些主趋势，无异于拿自己的财物开玩笑。
第十章 三个最重要的投机特质：纪律、纪律、纪律
知道何时不要操作和——很有耐性地等候在一边，直到正确的时候才一跃而进——是操作者所面对最艰难的挑战之一。
李佛摩：“钱是坐着赚来的，不是靠操作赚来的。”
成功的操作者永远严守纪律，在场外保持客观的态度，直到他能往主趋势行进的方向进场为止。即使你是往趋势行进的方向操作，在不可避免的价格回档期间（洗出心志不坚的持有者），你更要严守纪律和发挥耐心。
有利润的东西要抱牢，发生损失的东西要平掉。
人性和我们一般的商业本能，可能是商品操作游戏中最难缠的敌人。为什么投机客老是在上扬趋势的市场中见反弹就卖、在下跌趋势中见跌就买，而不顾这种做法已经一而再，再而三给他们造成损失？
在期货交易史上，多的是“聪明”的操作者，在错误头部和底部一头栽进市场，尸骨无存。
在初步的仓位有不错的利润之前，绝不加码操作，要是市况转坏，绝不会在市场内待太久，如果空头仓证明是我错误，那我会把空头仓平掉。
一定要有一套计划。计划里面必须有一个紧急逃生点，使你的损失能在控制之下。
你必须严守纪律：尽快承认自己的损失；在建立仓位之初，就必须知道在什么地方要带着损失出场。
第十一章 市场走势总是已经消化吸收了消息
聪明的操作者只要不理会那些谣言、柜台前的闲聊、市场中到处流传的消息所引起的激情就可以了。他只要把注意力集聚在市场真实的技术因素，而且严守纪律，遵循一套对自己和自己独特风格最有用处的策略就可以了。他绝不会忘记华尔街的金科玉律：知者不言，言者不知。
市场走势（价格）总是会预先吸收消化各种消息。
第十二章 每个人都有一套系统
操作系统要达成的目标：改善进出时机、待在赚钱的仓位中尽可能长的时间、尽早退出赔钱的仓位。
仓位通常建立在趋势就要发动的起始点，而且是往趋势行进的方向建立。市场继续对你有利，保持原有的仓位不动，一旦不利，用停损的方式让你退出，如果趋势反转，它也会叫你反向操作。
必须有耐性在场外等候操作信号，一旦建了仓位，要一样有耐性抱着不动，直到反转信号出现。
人性的贪婪和恐惧，会导致大部分投机客接受蝇头小利和庞大的亏损。
第十三章 顺势/逆势——双重操作方法
最赚钱和最能经常赚钱的方法，是所谓的长线仓位策略：在大波动出现一早就进场、有利的时机加码操作，而且只要趋势持续，应继续守住原仓位不动。
市场大部分时候都相当平衡：处在一个宽广、漫无目标的万花筒区间内，没有明显的上扬或下跌趋势。在横向盘整期，价格回折到交易区间的下档时买进，弹升到上档时卖出。一旦市场跳出这个横向宽带时——不管是往哪个方向——就要舍弃反趋势操作所建的仓位，顺着突破所显现的强势方向系统。
设立停损点应该先考虑自己愿意在所建仓位上承担多少的总损失，再看你进场点在哪里，停损点就设在万一发生损失，损失金额等于自己愿意承担的总损失的地方。
如何退出顺势的仓位？利用停损点——不管是赚是赔，一到停损就出场。
设定“有效率”的停损点，也就是随着市场对你有利的走势，不断亦步亦趋往前挪进你的停损点，直到最后碰到停损点出场为止。
第十四章 善用周而复始的季节性波动
合理的停损点，是你的痛苦“门槛”，可以根据个人能够忍受多少金额的损失来设定。
第十五章 留着利润最好的仓位；清掉最赔钱的仓位
凡是帐面亏损最大的仓位，都应该结束，特别是它们与趋势相反时，更应该这么做。操作最成功的仓位一定要抱紧。很遗憾的，大部分投机客都会选择结束赚钱的仓位，抱牢不放的却是赔钱的仓位。
提早结束赚钱仓位和紧抱赔钱仓位的策略，必须付出十分昂贵的代价，最后会自取其败。这也是失败操作者的典型做法。
虽然获利回吐比起认赔杀出，更能满足个人的面子，可是我们在这个市场，不是为了面子而来的。
我们要关心的是整体的获利操作，而不要想方设法去证明自己是对的，市场是错的。
务必留下获利的仓位，清掉赔钱的仓位；买强卖弱；做多溢价期货、放空折价期货。最重要的是你知道在这种现象存在、准确地找出哪个市场强、哪个市场弱。
第十六章 J.L.李佛摩这个人
李佛摩：各色各样的投机大错中，很少像有了损失还要去摊平那么严重。我们务必记住：凡是有损失的，都要卖掉，有利润有，都要留着。
“对我来说，赔钱是各种困难中最轻微的一个。认赔亏损之后，赔钱再也不会困扰我。做错事——不认赔——才会伤害口袋和心灵。”
“市场只有一边，不是多头的一边或空头的一边，而是正确的一边。”
我能赚那么多钱，靠的不是我的想法，而是我的做法。
第十七章 市场无好坏之分
投资人赚钱的时候，总是会说自己技术高超、洞察力敏锐、进出时机拿捏得恰到好处。等到赔了钱，又说市场太恐怖、波动太大、走势太难逆料，甚至怪罪到全世界资金不够、利率前景不明、政府赤字太大。
这种赚了钱就说是自己的本事，赔了钱就怪罪到其他事情的心态不是很奇怪吗？期货市场除了一些偶发和短暂的异常时期外，市场和价格趋势本身并没有好与坏、对与错之分。有对错之分的是投机客本身。
绝大部分的操作者玩了错误的一边，并把亏损怪罪到那“疯狂没道理的市场”，可是赢家——直用严守纪律和以客观态度随（下跌）趋势操作的人——却深信这市场实在棒极了。
过许多趾高气昂、不可一世的投机客，他们上对了动能十足的单向市场（通常是上涨市场），累积了庞大的帐面财富，一旦市场转而下跌，不但原来的财富转眼成空，还倒贴了老本。真正的专业操作者的正字标记，在于他们忍耐的力量——他们能够渡过不可避免的横逆，终而出人头地。
操作不顺时的最好方式，是远离市场，待在场外，直到自己头脑清醒，态度变得光明乐观为止。当你回去的时候，市场还会在那里。
华特兹（Dickson Watts）：如果你所做的仓位规模叫你夜不安枕，“那你就卖掉你能够安睡为止。”
第十八章 损失不一定要加以控制和设限
巴鲁奇（Baruch）：“把所有的鸡蛋都放在同一个篮子里，不过一定要小心看好”。
一旦任何仓位的损失大到影响你的睡眠、你的工作绩效，或者你的私人生活，那么这种损失都“太过分”，需要把仓位减少或者平掉才行。
从事投机性操作者应有破釜沉舟的打算，愿意牺牲逆势操作的赔钱仓位，保全顺势经营的赚钱仓位。
如果你有顺势仓——相当于下棋的时候先攻——你就处于优势，应采取攻击性的策略求取大赢。这种情况下，你就紧抱不放，跟着主势走，不必急着获利了结，赚取蝇头小利。如果你抱的是逆势仓——等于是下棋时后下的一方——你便处于守势，如能全身而退，不发生任何损失，那就属于万幸了。假使你偏不信邪，硬要等着趋势反转，对你有利，让你大赚，那未免痴心妄想，太没道理。如果你能打平，不赔不赚，那就赶紧收拾仓位出场。顺势仓赚钱的机率比起一厢情愿、不利的情况，获利机会要高出许多。
如果等你平仓出场，市场又马上转回原来的趋势，显示你平仓之举是多么不智的做法。即使你退出得太早，你还是有机会带着清晰的头脑再伺机进场，找一个更有利的机会。
棒球队名投手佩奇（Satchel Paige）：“别往后看，前头可能有人要暗算你。”
第十九章 逮到超级行情的激情
你一定要设定停损点，在个人的痛苦门槛达到时，利用停损把自己带出场。
我们在建立仓位的时候，显然没办法知道自己会不会赚大钱。因此，只要我们顺着主趋势的方向操作，我们都应假设每一个仓位都有潜力赚大钱，因此应该用这种心态去操作。仓位都要持有到停损出场为止。停损点要随着市场的走势不断移动，直到把你带出场为止。
我最赚钱和最令我安心的操作，总是顺着当时的大势而操作的时候。相反的，我赔的最惨和感受到最大压力的操作（两者似乎是难兄难弟），总是在我建立或抱着逆势赔钱仓不放的时候。
失望和泄气是人的两种基本情绪。真的想闯一番事业的操作者，一定要能自律，克服心理上的沮丧，坚持不到期货投资所想要达成的目标绝不罢休，而且一定要坚持使用系统性的方法。
必须保持自信心，要能渡过艰苦的日子（或者艰苦的好几个星期或好几个月），因为只有这样，才能在下一次的好时光中连本带利的把损失捞回来。
无论事情看起来多么黯淡冷酷，只要操作者还活着，能够抑制不利仓位的亏损，以后绝对会有“下一次的好时光”。“带着一点小伤跑开的人，来日一定能活着赚大钱”。
趋势才是你真正的朋友。你务必要抑制自己的损失，不要想去抓大波段的头部和底部。要顺着大势所趋去做。
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