财务指标综合选股： ROE、现金流及ROIC
目录
综合财务指标选股体系： ROE、现金流和 ROIC ............................................3
对于财务指标选股体系几个重点问题的解答...................................................4
一、成长股和周期股选股存在短板.....................................................................................4
二、可以对选股加入行业和公司层面的分析.......................................................................5
三、财务选股层面的择时需要进一步探讨..........................................................................6
财务指标选股体系 2018 年一季度选股更新....................................................6
选股标准的确定..................................................................................................................6
选股方法回测.....................................................................................................................7
2018 年一季报选股结果.....................................................................................................8
A股 2018 年一季度财务指标分析................................................................ 11
盈利能力分析——A股 2018 年 ROE 改善存压................................................................ 11
盈利质量分析——一季度经营现金净流量下滑.................................................................13
风险提示...................................................................................................... 14
图表目录
图 1 ： 东方证券策略研究视角财务指标选股体系.........................................................................3
图 2： 周期股 ROE 与估值股价...................................................................................................5
图 3： 成长股 ROE 与估值股价...................................................................................................5
图 4： 综合财务指标选股体系.....................................................................................................7
图 5： 综合财务指标选股方法组合回测 2009-2018 .....................................................................7
图 6： 2018 年 A 股一季报综合财务指标选股结果.......................................................................8
图 7： 综合财务指标选股行业分布............................................................................................10
图 8： 2018Q1A股 ROE （TTM）情况，%...............................................................................11
图 9： 2018Q1 整体A股毛利率情况，%..................................................................................11
图 10： 2018Q1A股资产负债率情况（剔除金融），%..............................................................11
图 11 ： 2018Q1 整体A股总资产周转率情况，%......................................................................11
图 12： 2018Q1 A股营收增速情况（剔除金融），%.................................................................12
图 13： 2018Q1 整体A股资本开支增速情况（剔除金融），%..................................................12
图 14： 2018Q1 A股经营现金净流量（剔除金融，亿元， TTM）.............................................13
图 15： A股存货和应收账款单季度增加（剔除金融，亿元），%..............................................13
图 16： A股非金融 FCFF估算及 CFO情况（亿元）...............................................................13
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