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分红越多 投资者损失越多?

分红越多 投资者损失越多?

2012年05月25日 11:36 来源: 北京日报 【字体: 网友评论

本报记者 窦红梅

  “请不要送股和分红给我,因为我要交红利税。”近期,证监会主席郭树清和投资者的座谈中,股民谈得最多的就是红利税问题。有股民甚至提出,由于红利税的存在,分红越多,股民损失越大。而2008年股市大幅下跌时,取消红利税曾呼声四起。今年,随着强化上市公司分红政策出台和股指不断调整,对于红利税的关注再度升温,取消红利税的声音又出现在A股市场中。

  算账:分红后资金面短期有损

  到底分红这笔账该怎么算?新股民小孙简单地认为,分红是股票上涨获得的收入之外,上市公司将企业的盈利拿出一部分现金来,分给股民。所以,“分红是额外的一笔收入”。为此,当看到某只股票有分红预案时,小孙在分红前跟风买入。但分红过后一算总账,小孙发现自己的股票面值加上分红金额并没有赚钱,这只股票反而在实施分红后“见光死”,股价出现大幅下跌。

  其实,分红的账不是这么算的。假设小孙投入2万元,购买某公司股票1000股。这家上市公司股本1亿股,每股市价20元,每股盈利2元。如果公司推出“10派10元”的分红方案,即每股发放1元的现金红利,那么实施现金红利后,每股实际价值减少1元,其股价应除息,相应调整为19元。

  那么,除息后,小孙的1000股乘以每股19元,股票面值为1.9万元;现金分红为1000元,由于要征收10%的红利税,税后现金分红实际为900元。也就是说,小孙的总资产为1.9万元股票加上900元现金,实际上为1.99万元。比原来未实施分红前,小孙的2万元账面“总资产”还少了100元。

  股民:分红后股价能否不除息?

  “股票还没开盘,股票账户市值就已经缩水。分红越多,净损失也越大!”一位股民说。而另一位网友更是直接向证监会表达意见称:“分红是股市发展之基。但分了红要除权除息,账户里的钱不增加还减少(因为要扣税),这样的分红达不到鼓励长期资金入市的目的,不能从根本上改变股市状况,只能是非理性的炒作。分红后就不能不除息吗?解决了这个制度性问题,对股市的健康发展意义重大!请郭主席尽快从这方面着手考虑。”

  对此,证监会近期表示,上市公司分红本身是一种财富转移,而不是财富创造,因此投资者在获得红利的同时股价出现下调是完全正常的。“除权除息是合乎逻辑的做法,也是惯例。”

  部分投资者还认为,上市公司分红是源于税后利润,在分红前上市公司已缴纳了公司所得税。对投资者分红,就造成了重复征税。此外,部分上市公司分红的目的不是回报投资者,而是为了满足再融资的需要。这种分红的结果,使投资者所得到的红利不多,但随后的再融资,却让投资者掏出更多的资金出来。这种分红,还不如不分。

  专家:分红可鼓励长期价值投资

  国家信息中心经济预测部副主任、首席经济师董登新认为,“红利税是合理的,国外发达国家资本市场也同样征收红利税。因此,取消红利税的可能性不大,但可以考虑从政策上减免红利税,以鼓励价值投资。”

  董登新建议,上市公司一年应按季分红四次,使分红更均匀,投资更从容、理性,过度投机的年报行情就会自动消失。而重视投资者分红的蓝筹公司,投资者长期将从其股价的高增长中获得更大回报。

  “对持股两年以上的投资者,可参照英美等国对资本利得税的优惠方式,减半征收红利税。以鼓励长期价值投资,让长线资金流向分红可观的大盘蓝筹股。”此外,“由于纳税主体不一样,一个是企业、一个是股民,所以红利税不存在双重征税问题。”董登新说。

  中国人民大学民间投资研究中心主任马光远也认为,在没有强制的分红制度的情况下,上市公司将融资视为廉价的资金来源,从而强化了“圈钱市”的本质,上市公司必须给投资者回报,这样才能重建投资者对股市的信心,从根本上改变“圈钱市”的本质。供图

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