张本力：「庞氏骗局」拆东墙补西墙

今天要分享的是庞氏骗局。

庞氏骗局来源于查尔斯·庞齐，在第一次世界大战之后，世界经济处于混乱之中，他趁此机会，策划了一场阴谋，注册了一家皮包公司，向外界宣称该公司将从西班牙购入法、德两国的国际回邮优待券，加上一定的利润转手卖给美国邮政局，投资者到期可以获得50%的收益。庞齐故意把这个项目弄得十分复杂，把普通大众说得云山雾罩的，其实呢，这个项目根本不赚钱，但是还是有很多投资者冲着50%收益尝试投资，我就投个几百美元，损失了就当买个教训。

庞齐很狡猾，他将后投资者的钱如期兑付给第一批投资人，这样第一批投资人自然高兴万分，消息大范围的扩散，更多的投资人加入到这场骗局之中。后来波士顿媒体的报道对此项目提出质疑，造成投资者观望的态度，这样一来，没有后续资金的注入，无法支付给上一轮投资人本金和分红，庞齐只得关掉店门，带着4万投资人的毕生积蓄逃之夭夭。后人就将这种骗局称之为庞氏骗氏。

庞氏骗局是指一种用后来投资者的钱去兑付上一轮投资人本金及分红的骗局，也就是我们常说拆东墙补西墙。庞齐虽然已经去世了许多年，诸多形式的庞氏骗局仍然存在。我们来举一个房地产庞氏骗局的例子。

房地产业在发展过程中极易出现庞氏骗局，容易出现这样一个循环：大家都去买房炒房，带动住房需求和房价的攀升，房地产商进一步提高房价，消费者认为房屋是不会贬值的投资品而追高购买，这样房价不断上涨，直至某一天购买房屋的资金难以为继时，房价的泡沫就会爆裂，房价应声而落。而这又必然导致一连串资产价值的大幅减价，直至银行贷款无法收回而导致金融体系的危机。如日本的地产价格暴涨就是典型的例证，日本六大城市的地价指数，在1980年代的10年间上涨了5倍，相当于美国地价总值的4倍，土地单价为美国的100倍。1991年以后地价暴跌，泡沫破灭，至今经济尚未恢复过来。