今年以来，消费行业的表现可谓“牛气冲天”。Choice数据显示，截至8月12日，申万一级行业涨幅前两名都被消费相关行业包揽，其中食品饮料行业涨幅高达54%，农林牧渔涨幅为46%。
今年上半年，我本人也因为专注于消费白马的投资，持有过格力、伊利和五粮液等消费白马股，所以取得了不错的收益。详见：上半年投资总结：拥抱消费白马，放心嗨
我为什么看好消费行业呢？在A股市场，消费股一直是长牛股的聚集地，贵州茅台、伊利股份、海天味业等品牌消费股已经成为穿越牛熊的典范。从美股等成熟市场的经验来看，消费板块也是长牛股的聚集地，股神巴菲特最喜爱的股票就是可口可乐这种消费股。详见：谈谈我的选股思路和买基心得
不过直接持有消费股也存在很大的风险，其中最重要的风险是食品安全风险，比如2008年伊利遇到三聚氰胺事件，一度被ST，2012年贵州茅台遇到塑化剂事件，股价同样承压。所以对于股票研究能力比较弱、风险承担能力小的投资者，还有一种途径可以参与消费股的行情，那就是买入相关的指数基金。
据我的粗浅了解，目前市面上不错的消费类指数基金主要包括消费ETF（159928）、鹏华中证酒ETF(512690)、招商中证白酒(161725)等。最近富国基金正在发行一个新的指数基金——中证消费50ETF(515650)，但是考虑到新成立的指数基金在规模、流动性方面都存在不小的问题，所以建议大家暂时可以不用关注。
消费类指数基金，哪只值得关注？下面我简单扯一扯。
一、几只主要的消费类指数基金介绍
1、消费ETF（159928）：全称叫汇添富中证主要消费ETF（159928），是一只以消费为主题的场内指数基金，它跟踪的标的是中证主要消费指数。中证主要消费指数（000932）由中证800（沪深300+中证500）指数样本股中的主要消费行业股票组成，以反映该行业公司股票的整体表现。
消费ETF（159928）的前十大重仓股中，白酒四大品牌“茅五泸洋”的持仓比例占到40%，可以说是一个和白酒相关度比较高的指数。不过在十大重仓股中，同样包括伊利股份、海天味业这样的消费长牛股。
总体来看，不管是从成立时间（2013年），还是从规模（32亿元）和流动性（日均成交额2000万+），消费ETF都是配置消费行业一个不错的标的。前面也说过，这个指数基金不是纯白酒类指数基金，细分行业分布相对均匀，相对于白酒类指数基金风险较小。
2、中证消费50ETF(515650)：全称叫富国中证消费50ETF，是一只场内指数基金，跟踪的是中证消费50指数。由沪深两市可选消费与主要消费（剔除汽车与汽车零部件、传媒子行业）中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业内50家龙头公司股票的整体表现，为指数化产品提供新的标的。
从前十大重仓股来看，中证消费50ETF(515650) 基本涵盖了可选消费+必须消费里龙头公司，持股集中度也不错。唯一的问题是，该基金选择目前的这个时间点发行，存在高位接盘的可能性。个人看法，考虑到规模、流动性等问题，对于中证消费50ETF这类新上市的基金可以和新股一样看待，放1-2年再看。
3、招商中证白酒(161725)：全称叫招商中证白酒指数分级，是一只以白酒为主题的分级基金，跟踪的是中证白酒指数。中证白酒指数（399997）以中证全指为样本空间，选取涉及白酒生产业务相关上市公司股票作为成份股，为市场提供多样化的投资标的。
从前十大重仓股来看，招商中证白酒(161725)集中持有白酒行业的四大品牌“茅五泸洋”，合计持仓比例超过60%。纯白酒+集中持股，使得招商中证白酒(161725)今年的收益跑赢所有消费类指数。
4、酒ETF（512690)：全称叫鹏华中证酒ETF，是一只场内（可以直接用证券账户买卖）酒类ETF基金，这只基金成立时间比较短，规模也不大，不过流动性还可以，日均成交额在1000-2000万元的规模。
酒ETF（512690)跟踪的是中证酒指数，这个指数不单单是白酒，还包括一小部分的啤酒和红酒。中证酒指数以中证全指为样本空间，选取涉及白酒、啤酒、葡萄酒酿造等业务的上市公司股票作为成份股。
正是因为不是纯白酒指数，导致酒ETF（512690)的今年以来的涨幅落后于招商中证白酒(161725)。作为今年4月份才上市的新基金，酒ETF（512690)在规模和流动性方面同样有点小问题，建议过一两年再看。
二、综合来看，个人更看好消费ETF（159928）
从收益率情况来看，招商中证白酒(161725)今年以来的收益率最好，高达64.84%，消费ETF（159928）紧随其后，达52.72%；从近3年的收益率情况来看，也大致类似；消费ETF（159928）近5年的收益率为176%，可以说是相当不错的成绩。
我们再换一个角度比较一下几只指数基金的收益率情况。查看几只指数基金跟踪的相关指数收益率情况可知，今年以来的涨幅中证白酒指数好于中证酒指数，更好于中证主要消费指数，从中可以看到一个小规律，含白酒股越纯的指数收益率约高，这也从另一个侧面说明今年白酒股行情的火爆。
综合第一部分的分析，个人感觉，如果要配置消费行业相关指数基金，关注消费ETF（159928）和招商中证白酒(161725)即可。需要说明的是，按照“资管新规”的要求，所有的分级基金都将在2020年12月31日前终止，因此，招商中证白酒最终是退出历史舞台还是转为ETF基金，目前还存在不确定性。
因此，综合各方面情况来看，配置消费行业的相关指数基金，关注消费ETF（159928）是比较稳妥的。
三、消费ETF（159928）的估值问题
来自蛋卷基金的数据显示，截止8月12日，中证主要消费指数的滚动市盈率33.51，近5年的PE百分位为72%，估值明显偏高；中证白酒指数的滚动市盈率为30.19，近5年的PE百分位为79%，估值同样明显偏高。
我之前曾经说过，个人投资消费股和相关指数基金有一个简单粗暴的原则——在20倍滚动市盈率附近买入，在30倍滚动市盈率以上逐步卖出。正是因为如此，我在30倍滚动市盈率以上清仓了伊利股份和五粮液。详见：消费白马板块出现一个危险的信号
我的结论是，对于看好消费行业相关指数的小伙伴来说，需要耐心等待一个便宜的买入价格。
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