套利资金的选择偏向性

2011年03月25日 15时20分16秒来源：[字号：大 中 小]

套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。如果市场上同时存在着多个套利机会时，市场中的套利交易者必然会优先选择成功概率较高、盈利空间较大、持仓周期较短、风险较小的机会，而有可能会暂时放弃那些成功概率较低、盈利空间较小、持仓周期较长，或是跨品种、跨市场、跨作物年度等套利难度较大的品种。也就是说，市场中的套利资金，本身具有选择偏向性。

套利机会的重叠，必然驱使市场中的套利资金“择强汰弱”，而这种资金的选择性偏好，一方面促进了套利品种价差的回归，而另一方面，因为没有资金的大规模流入，事实上助长了其他品种价差的更加疯狂和离谱。直到那些盈利较大风险较小的品种价差回归到不再具有介入价值，此时由于套利机会的稀缺性，套利资金便会重新介入前期放弃的那些套利难度较大、盈利可观的品种上。

所以，我们在日常的套利交易中，就应该注意各品种套利资金的流向，来准确的选择套利机会和入场时机，随市而动。这样，套利者的交易模式，也就从硬找机会变成了市场中的套利者邀请我们一起去“攻城略地”，一起去“平息战乱”。这样的交易者不再是孤军奋战，而是在市场中有众多的盟军，交易方向和市场中的主流套利资金是同方向的。这样，交易成功的概率就会增大，而持仓周期在缩短，风险也会相应降低。