获利思维与投资思维

　一、获利思维
　　
　　在前文《赚股还是赚钱？》中，我提到了获利思维。下面来仔细探讨一下常见的获利思维，以及其表现形式。首先，要强调的一点是，获利思维最终都是要为投资思维服务，灵活有效的运用获利思维可以强化投资收益，甚至弱化风险。　　
　　一、交易获利
　　１、技术分析获利思维
　　提到交易获利就没办法绕过技术分析获利思维。
　　证券市场里，绝大多数投资者都属于这种思维模式。看线、看量，从各个角度分析市场。技术分析，缺乏持续准确的确定性，将它引入投资决策体系中，缺乏严谨性、科学性。我们只能在投资的中短期判断分析思路中部分参考，也就是说在短期选时中，适当的运用该思维技术，对投资整体来讲，它的意义很短暂。一个优秀的投资者完全可以摒弃任何技术分析思维，也可以在极短的时间周期中运用该技术，与投资思维本身没有冲突。

　　２、趋势交易获利思维
　　另外一种常见的交易获利思维是趋势交易获利思维。
　　趋势交易获利是一种常见的获利思维。由于其缺乏持续准确的确定性，将它引入投资决策体系中，也缺乏严谨性、科学性。趋势交易思维，对于长期投资来说，意义有限。趋势交易者，不注重价值，仅仅对中短期趋势进行获利交易，在中短期利用政策、市场的阶段性特点，进行趋势交易，完成获利。一个优秀的投资者完全可以摒弃任何趋势交易分析思维，也可以在中短期利用该技术，与投资思维本身没有冲突。在安全边际以下，利用中短期的趋势交易思维，单纯构建买入策略，本身并不违背投资思维的核心理念。
　　
　　需要强调的是，在投资的整个过程中，技术分析思维、趋势分析思维只能在单独的买入或者卖出中使用，不能完成整个交易过程，否则就偏离了投资思维本身的意义。我们强调投资不是短期行为，是一个中长期行为。

　　３、安全边际投资获利思维
　　安全边际投资法，是一种比较常见的投资方式。准确来说，在个股低于价值，甚至严重低估于价值时买入，在价值回归时抛出。这种投资方式，实际上是综合了技术分析交易获利、趋势分析交易获利、安全边际价值基础为一体的投资方式。完成整个交易的核心基础是安全边际，但根本目的是交易获利，获利的目的又是更有效的投入到后续的投资行为中，这种交易获利思维实际上是为了长期投资思维服务的。
　　安全边际投资法，被广大价值投资大师广为使用。例如，彼得林奇的困境反转型企业投资法；约翰涅夫在温莎基金倡导的低市盈率投资法，根本上也是一种寻找严重低估的股票，通过低估到合理回归的过程进行交易获利。安全边际投资法有着比较强的投机味道，被广大信奉长期持股、高护城河、高成长性的价值投资者不采，对此摒弃。客观来讲，我认为安全边际投资法虽然以交易获利为基础，但是只要能够依托价值核心基础，在安全边际下完成，就应该是属于价值投资的核心范畴，或者说属于投资范畴，并非属于投机。
　　安全边际投资法的熟练运用，会大大提高投资效益、投资效率，甚至可以更好的规避风险，因为大规模的低估是释放风险、赚取利润的最佳方式。

　　二、持有获利
　　持有股权在持有期，股价的上涨带来账面收益的上涨，表现为证券资产价格与初始投入货币之间的差值，形成账面盈利。当持有获利通过交易获利转换，既可以变成实质性的货币形式的获利。
　　常见的持有获利方式就是成长股投资方式。
　　对很多成长股的买入，我们往往期待的是其高成长阶段的高收益。对超长期投资持有没有高要求，并非每个高成长企业都具备强大的护城河，能够持续不断的维持高成长。由于处于行业、企业的特殊高成长阶段，持有其直至完成最终交易获利，是相当多成长股的选择方式。
　　在投资组合中，引入高成长股的优势是，能够提升整个组合的收益能力，风险是高成长性丧失后的估值降低。因此，最佳的选择是在高成长阶段持有，成长性减弱至平均水平或者有更加高成长选择时抛售，通过持有期的高成长来获利。

　　三、总结
　　获利思维，是综合技术分析、趋势分析、成长性分析于一体的交易性思维。
　　从买入的那一刻起，就为卖出做准备。交易获利的根本目的是，使投资者能够更高效的投入到长期稳健投资中。在价值投资这棵大树上，交易获利是一根很重要的枝干，他和投资分红收益、资金管理都属于价值投资的重要组成部分，我们应该重视其地位。

　　二、投资思维
　　
　　投资的实质是，用货币、投资收益或获利，通过市场交易完成股权实质化持有，获取股权价值增值。
　　投资思维的根本目的是最大规模形成低风险、无风险股权价值扩张。通过各种行之有效的手段，在低风险、高确定性基础上，达成此目的

　　投资包括三种形式：
　　第一：货币转换
　　通过自有资金进入证券市场，完成　货币－>股权 的转换过程，强调股权内在价值高于货币。
　　对于普通个人投资者来说，每月的收入消费盈余就是最佳的自由资金。这种资金进入市场方式，俗称“定投”。但是，并非强调直接买入股票，我认为应该首先进入低风险投资品区域，如：固定收益产品，然后根据个股与市场的具体情况，将资金进行合理调配。这种货币－>固定收益产品->股权的介入方式比直接定投股权要合理。

　　第二：投资收益转换
　　通过持有企业股权分红收益，以货币形式完成，投资分红收益->货币->股权，强调股权内在价值高于货币。
　　
　　对于长期持有的股权投资，分红收益是一块很完美的蛋糕。那些可以被称为投资品的股票，被我们长期持有的甚至不愿意抛售的股票，每年给予的分红收益是我们最热烈期待的馈赠品。其处理方式，应该同货币转换处理方式，有效地纳入到整体资金管理战略规划中。

　　第三：获利转换
　　通过上面提到的交易获利，以货币形式完成，获利->货币->股权，强调股权内在价值高于获利。
　　关于获利转换这部分，在我上文《获利思维》中有详细的讲述，这部分是价值投资者的利器，要善于运用。

　　对于投资标的，我们可以从风险与收益的角度来辩别。
　　第一、低风险、稳定成长、高护城河股票
　　类似茅台、白药这种股票，由于其高护城河、低风险、成长能力稳定，我们把超长期持有这种类型的股票可以称为投资行为。因为买入时对卖出的期待值很低，甚至有永久持有的意愿。市场上，这种股票的数量极其有限，巴菲特一辈子持有的长期投资股票种类也不多，我们能够用一生去寻找的，称得上投资品的股票也会非常的少。

　　第二、非常优秀的投资基金产品
　　对于买入伯克希尔股权、麦哲伦基金、温莎基金，我想很多时候要比买入其他公司股票要靠谱的多。作为投资者，一个理性的投资者，在市场中寻找真正能够称得上优秀基金的投资品种，也不失为一个很好的选择。能够长期跑赢市场的高水平基金，应该是我们关注的重要投资品种。

　　第三、固定收益产品
　　固定收益产品、企业债券、国债，虽然收益率不高，但在市场风险高度集聚时，大量买入也是一个很好的选择。有效的保护好资金是未来能够有效的投入战斗的最佳选择。
　　固定收益产品，在我们投资组合中的比例，应该是和市场风险与机遇之间互为对冲的。当风险越高，其比例就应该越高，相对应的高风险、高收益品种的比例就越低。固定收益产品，相当于我们投资组合中最高的护城河，以防范最大规模的风险。同时，严冬之后，春暖花开的种子也主要来源于他们。

　　三、获利思维与投资思维的关系　　

　　获利思维与投资思维支配下的决策框架，组成了完整的投资组合策略。决定其在投资组合中的比例与分配原则的是风险与机遇。资金管理是依托于获利思维与投资思维，决定投资成败关键的决定性因素。
　　投资这件事，始终面对的都是风险与机遇。任何投资理念、技术、方法归根结底，处理的都是风险与机遇。搭建一个属于自己的投资体系时，获利思维、投资思维始终都是交织在我们脑海中的两大因素。清晰的认清他们的实质、合理有效的应对各种情况，这就是投资哲学。