普通股的投资规则（格雷厄姆） 微信公众号：老兵学堂 对于防御型投资者而言,挑选普通股是一件相对容易的...

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对于防御型投资者而言,挑选普通股是一件相对容易的事情。在此我们给出四项可资遵循的规则:

1.适当但不要过分分散化,你的持股数应限制在最少10只,最多30只不同的股票之间。

2.你挑选的每一家公司应该是大型的、知名的,在财务上是稳健的。这些形容词必然会有一定的含糊性,但其基本意义是十分清楚的。

3.每一家公司都应具有长期连续支付股息的历史。(在1971年,道琼斯指数的成分股均满足这一条件)。具体说来,我们建议连续支付股息的历史,至少应该从1950年开始。

4.投资者应将其买人股票的价格限制在一定的市盈率范围,其参照的每股收益,应取过去7年的平均数。我们认为,针对这一平均数,其市盈率应控制在25倍以内;如果是过去12个月的利润,则应控制在20倍以内。这一限制会把所有最强势且最受欢迎的股票,排除在我们的投资组合之外。实际上,这将把几乎所有的“成长股”都排除在外,而这些股票正是过去若干年来股市的最爱,无论是投机者还是投资者均对其趋之若鹜。为此,我们必须对这种彻底的排除给出理由。