10月9日人民币汇率涨逾1000点，在岸人民币对美元汇率高开逾800点日内涨超千点。离岸人民币对美元汇率也出现跳涨，率先升破6.71关口。创2019年4月24日以来新高，接近2019年2月下旬至4月下旬的波动中枢，较前收盘价涨超1000点。
目前，有两大问题值得关注：一是人民币持续上涨有哪些深度的原因？二是人民币会持续上涨甚至接近6.6吗？
首先，人民币持续上涨的原因何在？表面上看人民币持续升值的原因主要有三大原因：
表面上看，大家都清楚人民币对美元的升值主要有三大因素：
一是美国经济恢复缓慢、美国货币政策宽松条件下，美元的流动性泛滥导致美元的持续走弱，这是人民币持续升值的外在因素。
美元贬值的基础是从3月份以来的美联储大放水，导致美元过度宽松和泛滥，从全球主要货币来看，美元兑世界主要货币都呈现贬值状态，以2020年3月23日美联储宣布无限量QE为对比基准日，自基准日至今，美元指数贬值8.6%，英镑、欧元、日元对美元分别升值12.1%、9.7%、4.9%，相比较而言，人民币对美元仅升值4.2%，人民币的升值幅度仍然在合理的范围内而并不算太强。
二是我国经济基本面向好而美国经济仍然恢复无期，这是我国人民币持续升值的内在基础。
疫情以来，我国经济率先恢复并持续性地表现出强劲的活力，我国率先走出疫情的影响，并快速地恢复经济秩序和生产秩序。国家统计局对外宣布，中国二季度经济总量为250110亿元，增长为3.2%，与一季度同比下降6.8%相比，二季度环比一季度增长11.5%。今年8月份的权威数据显示，中国经济的三驾马车——投资、消费、出口均已实现正增长，标志着中国经济全面复苏。而世界其他主要经济体则仍然在抗击疫情和恢复经济中两难选择和摇摆，经济形势仍然不容乐观。欧洲的研究机构2020年10月7日发布的一项调查报告显示，预计今年全球经济萎缩4.4%，主要经济体中将只有中国经济实现正增长，增长率有望达到2.3%。而美国和欧盟经济预计今年将分别萎缩6.5%和8.4%。
中国经济恢复的强劲势头在刚刚过去的8天长假里消费势头得到了充分体现， 商务部最新统计数据显示，10月1日至8日全国零售和餐饮重点监测企业销售额约1.6万亿元，日均销售额比去年同期增长4.9%。相信，将为我国经济的持续发展提供了新的动力。
三是中外利差因素的存在，导致人民币资产成为海外资金的避险资产和投资资产。
从货币政策对比看，美欧基准利率差缩小，美联储的量化宽松)导致海量的美元供给将推动美元走弱；而美国巨大的财政赤字和贸易赤字可能会增加持有美元的风险，导致美元吸引力下降。
虽然疫情对世界经济秩序的破坏特别是全球供应链遭到了严峻的破坏，我国也受到国外供应链破坏的影响，但我们国内完善的供应链体系地能够在外部供应链破坏的情况下，发挥出经济自身的修复性能和经济发展韧性体现出强大的优势，即使受到疫情的冲击和世界经济供应链破坏的重创，我国的供应链在国内经济快速修复的前提下，仍然借着互联网以及物流的优势实现了外贸出口体系的逆风增长，这也对人民币升值提供了支撑和人民币资产成为避险投资资产的基础。
其次，从深层次的原因进行分析，人民币对美元的持续升值有两大因素值得重视
虽然从表面上看，我国人民币有三大因素对美元持续升值，但是从深层次的因素分析，人民币对美元的升值有两大原因：
一是人民币的国际化需要一个币值稳定和坚挺的人民币，而不是一个持续贬值的人民币
我国人民币正在逐步走向国际化，并越来越多地成为世界性储备货币。也许在正常的态势下，人民币的国际化会有一个逐步的缓慢进程，但疫情的发生却可能推动人民币的国际化加快。更重要的是，面对世界经济的不确定性，更需要加快人民币国际化的步伐，而这个人民币国际化的步伐也恰恰是目前世界经济所需要的。
2020年一季度，人民币在全球外汇储备中的占比升到2.02%，创历史新高，反映出全球外汇储备管理机构持有人民币资产的兴趣增加，从而有利于促进国际货币市场外汇储备资产多元化；目前人民币已经成为全球第五大支付货币，全球已有70多个央行或货币当局将人民币纳入外汇储备。中国进一步开放资本市场供外国机构投资人参与；富时罗素全球政府债券指数纳入中国国债将吸引资本流入中国债市等。都标志着人民币正在加速国际化的步伐。
在人民币成为国际化货币和世界储备货币的过程中，一个币值相对稳定的人民币有利于世界各国央行的认可程度和作为世界储备货币的基础条件，从而进一步推动人民币的国际化。因此，人民币的持续升值既有经济的因素和美元贬值的因素，也有人民币国际化的深层次需要。
二是美国大选的不确定性，在短期内会给美国经济和美元带来较大的不确定性，这也是人民币持续贬值的深层次原因。
今年是美国的大选年，也是一个世界环境最不确定的年份，没有之一。美国的疫情冲击以及灾后重建具有不确定性，美国的经济政策具有不确定性，美国的货币政策具有不确定性，甚至美国的国际贸易政策和对外关系都具有极大的不确定性，在一个不确定性的状态下，面对我国经济恢复的确定性、消费势头火热的确定性以及政治经济内部环境的确定性，人民币成为世界投资的热点和避险资产是可以预期和理解的。
其三，人民币已经升破6.7创去年4月以来新高，未来6.6值得期待吗？
今年三季度人民币对美元汇率涨幅累计达到3.71%，为自2008年一季度以来的最大季度涨幅。人民币汇率已经从7.18涨到6.74，中国的货币创下了自2008年全球金融危机以来表现最佳的一个季度。如今人民币已经升破6.7，已经累计升值6.69%，未来6.6值得期待吗？
实际上人民币会不会持续升值，仍然要注意未来的三大不确定性因素冲击。主要是世界经济的疫情以后如何快速地实现经济重建和经济的恢复？这是非常重要的因素；美国经济的恢复和美元的自我修复能力？更重要的是临近美国大选，未来的政策如何走更不确定；我国经济在未来世界经济恢复和发展的引擎能力也是决定人民币升值与否的不确定性因素，持续推进人民币的国际化和世界资金的避险投资能力，也是我国人民币资金价值的不确定性。
关于人民币是否会继续升值，汇丰银行在一份报告中曾经预期，人民币汇率将在今年底达到6.70元人民币兑1美元，到2021年底将升至6.60元人民币兑1美元。如今，人民币兑换美元已经提前实现了6.7的目标，那么，6.6会是今年的目标吗？
整体来看，在极端的情况下，短期内触碰到6.6并不是完全不可能，因为从目前大的环境下，人民币仍然在一个对美元的升值趋势和通道中，起码四季度仍然是如此。
但是是否会持续坚持在6.6以内却是不一定可行的目标。我们并不建议设定一个人民币升值的目标，因为这个目标并不重要。重要的是我们如何通过灵活的货币政策在保持人民币币值稳定的前提下，通过尝试更灵活的汇率政策，更有效地发展我国高效、低成本、庞大且有深度的外汇对冲市场，并通过广泛使用的对冲产品和增强的风险管理功能有效解决大幅度资金流入引发的资产泡沫和大幅资本流出引发的资产泡沫破灭的风险。
因此，人民币虽然仍然在持续的升值趋势之下，但人民币不应该也不会持续升值，短期的波动和震荡、随着国际市场的变化而变化仍然是未来的主旋律，短期的升值和贬值都不改变人民币的长期升值趋势，但相对稳定、缓慢的升值才是我们要考虑的政策逻辑。（麒鉴）
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