▍投资要点如下：
看好国产操作系统投资机遇
操作系统是现代 IT 产品的底层核心，起到调度计算机底层软硬件资源的作用，在现代 IT 产业中占据重要地位。海外市场方面，据 Research andMarkets，2026 年，全球操作系统市场规模预计为 481.8 亿美元，其中Android、Windows 等海外 OS 厂商占主流。国内市场方面，海外 OS 厂商份额仍然占优，但国产厂商有望通过软硬件适配、建立开源根社区等手段进行国产 OS 生态建设，实现加速追赶。考虑到目前国产 OS 市场份额仍较低，国产替代空间较大。基于此，看好国产操作系统产业生态建设带来的投资机会，建议关注国产 OS 厂商。
操作系统：IT 产品的底层核心
操作系统是管理计算机硬件、软件资源，并为计算机应用提供公共服务的软件程序，能够实现管理及配置内存、决定系统资源供需序列。具体来看，操作系统的功能包括内存管理、进程管理、设备管理、文件管理等。按照不同应用场景，我们可以将操作系统分成不同类型：1)按运行主体，分为微型机 OS、服务器 OS 等;
2)按核心代码是否开放，分为开源/闭源 OS;2)按操作特点，分为实时 OS、分时 OS 等。拆解 OS 来看，操作系统包含内核和 Shell 两层。其中内核层是操作系统的核心，决定了操作系统的发展路径，支撑起不同智能终端生态。本报告主要聚焦桌面操作系统研究。
全球市场：软件迭代+生态建设造就 OS 巨头
据 Research and Markets，2026 年，全球操作系统市场规模预计为 481.8亿美元，2022-2026 年 CAGR 为 1.9%。其中，桌面 OS 以 Windows 为主流，服务器 OS 中 Linux 表现亮眼。通过复盘海外 Windows、Linux、macOS的发展历程，我们认为，海外 OS 厂商得以不断壮大自身实力的共性原因在于：1)软件版本持续迭代，系统功能不断完善;
2)生态内容持续丰富，建立生态壁垒。此外，Windows 软硬件兼容强、Linux独特的开源模式和macOS软硬件一体生态体验等特色也是取得成功的重要因素。
国内市场：国产 OS 厂商有望实现加速追赶
当前国内操作系统市场中，海外 OS 厂商份额占优。据 Statcounter 统计数据，2022 年 9 月，Windows 桌面系统市场份额高达 85%，国产厂商份额占比较低。据亿欧智库数据，预计 2023 年国产操作系统市场规模将达 56.2亿元。我们认为，目前国产 OS 与海外主流操作系统相比，在硬件适配、系统内核和配套软件方面仍存在差距，但随着国产厂商逐步发力 Linux 系统，同步建设开源根社区，以及信创政策的加持，未来国产 OS 有望通过开发信创、服务器等垂直领域生态，实现对海外 OS 厂商的加速追赶。
本文来源于华泰证券的研究报告，作者为谢春生;智通财经编辑：李佛。
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