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天才交易员和魔鬼交易员大比拼

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天才交易员,是指那些拥有天赋(即天分:不是可以学到的东西)的交易员,这部分交易员在大多交易者亏损的时候,仍能取得优秀的交易结果。

魔鬼交易员,是指躲避银行内部监控进行违规交易的交易员,2011年9月,瑞银(UBS)发现旗下投行部门一名交易员违规操作造成大约20亿美元的损失,“魔鬼交易员”的丑闻又重出江湖。

那么,我们能从天才交易员和魔鬼交易员的交易经验之中获得哪些有益的知识呢?让我们通过今天的文章来一探究竟。

天才交易员阵营

1. 艾德·斯科塔

艾德·斯科塔尽管在金融圈内名不见经传,但是他的成就确实可以名列当今最高明的交易员之一,1970年代初期,斯科塔受雇于一家经纪公司,他在这段期间,开发出第一套代客户操作期货的电脑交易系统。这套系统获利能力颇高,但是该公司管理阶层的横加干预与猜忌,却使其功能大打折扣。这段不愉快的经验是促使斯科塔决定自立门户的主宰因素之一。此后,斯科塔自立门户,就用这套电脑交易系统为客户和自己操作。在这段期间,斯科塔所获得的投资报酬率高得简直令人难以置信。例如他的一位客户在1972年投资他5000美元,到了1988年中,其投资报酬率达2500倍。就我所知,没有一位交易员能在这段期间获得如此高的收益。

2. 马可·威斯坦

马克-威斯坦做过房地产中介人,后来才改行担任全职交易员。在交易生涯的初期,由于他对交易一无所知,输钱就是家常便饭,他的交易就象是在撒钱。在经历一连串失败之后,他开始发奋钻研与市场交易的有关知识,也拜访前辈,谦虚学习,从此以后踏入坦途。除了一次惨痛的失败交易外,所有的交易都一帆风顺。威斯坦进行过多种交易,包括股票、股票期权、股价指数期货、外汇以及商品期货等。尽管他不太愿意透露自己到底赚了多少钱,不过从他涉足的交易种类之多就可以知道,他赚取的金额应该在几亿美元之上,国外曾报道过他,2012年一年就赚了0.5亿美金。

他在对其的专访中回答了大家最感兴趣的几个交易问题:

如何选择交易的时机?

马克-威斯坦:使用各种技术指标如:走势图、波浪理论、某特分析法、费伯纳西系数、周期、人气、移动平均数和各种动量指标来判断进出的时机一般人认为技术分析不可信,主要原因是他们通常只愿用自己喜欢用的指标。我认为全能的技术指标根本不存在,你必须学习各种指标的使用方法。

你是怎样学习的?

马克-威斯坦:大胆学习,积累经验,向前辈学习,前辈的经验能够累计成一堆山,省得你再走弯路。

什么是决定进场的最重要的判断因素?

马克-威斯坦:我总是等待市场行情失去上涨或下跌的动力时,反向操作。

你兼做股票与商品期货,这两种市场的价格行为有什么不同吗?

马克-威斯坦:当然有不同了。股市与商品期货价格行为的差异是,股市行情很少出现完完整整的大趋势,其上涨与下跌总是呈波段走势。

3. 赖瑞·海特

海特成立了明德投资管理公司,根据统计,该公司的年投资回报率总是介于13%至60%之间,1981年4月份时,该公司的资金只有200万美元,而到达 2005年,已经成长到8亿美元。该公司最大的特色就是不在获取最大的投资回报率,而是透过严格的风险控制,维持投资回报率的持续稳定增长。

海特认为,交易最重要的就是遵循交易系统和风险控制。

观点1:有些人在赔钱的时候会更改交易系统,而有的人根本不相信交易系统,怀疑交易系统发出的指令,以致经常凭借自己的喜好在市场出入,而我总是遵循交易系统,我从事交易不是为了刺激,而是为了求得胜利,这样的交易也许相当无聊,但却相当有效。当我和其他交易员聚会的时候,他们谈论自己惊心动魄的交易经验时,我总是沉默不语,因为对我而言,每笔交易都一样。

观点2:明德公司的第一条交易原则就是绝对跟着趋势走,而且要完全的信任交易系统,任何人都不得擅自违反交易系统发出的指令。正因为如此,公司从来就没有失败的交易。其实交易分为四种:成功的交易,失败的交易,赚钱的交易,赔钱的交易。赔钱的交易并不一定是失败的交易,而违背或者不遵从系统交易指令的交易就一定是失败的交易。

观点3:明德公司的第二条交易原则就是把风险控制到最低,每一笔交易的亏损一定要控制在1%左右。这是一件非常重要的事。你必须了解,你每笔交易的风险越高,就越难控制交易的成绩。只要你能够控制风险,追随市场大势,就一定会赚钱。通常交易系统获利率在40%至50%就是不错的,但是在市场不好的时候,即使是连续失败,导致的损失最多不会超过10%,这就是控制风险的好处。

魔鬼交易员阵营

1. 尼克·里森:损失14亿美元,直接让巴林银行破产

资深“魔鬼交易员”尼克·里森一举成名,是因为仅仅二十出头的他,一举搞垮了百年老店——英国巴林银行,后来还大言不惭地写了自传《我是如何搞垮巴林银行的》。

1992年,尼克·里森是巴林银行的一颗新星,凭借其神奇的交易直觉和投资变现,28岁就成了巴林银行新加坡分行期货与期权交易部的总经理。但很快他就失 去了交易的感觉,开始出现大幅度亏损。他就利用头号交易员和负责交易结算的双重身份将损失通过一个账号为88888的秘密账户进行了掩盖。

1995年初, 他在日经指数套利期权上的损失已经非常巨大了;更糟糕的是在他押注市场向好的第二天,日本的神户发生了严重的地震,日经指数一路下跌。为了挽回巨大的损 失,尼克·里森在地震几天后又大量买入日经指数的期货合同,寄希望于日经指数能在地震后快速回升。结果不但没有如愿,还导致更严重的损失。事发后发现尼 克·里森一共损失了近14亿美元,这家拥有超过200年历史的老牌银行也就此毁于一旦。尼克·里森也因此被判处6年半拘禁。

2. 萨劳

2010年5月6日,道琼斯指数在20多分钟内暴跌约1000点,其中最剧烈的600点下跌发生在5分钟内,之后指数又大幅回升。这一交易日也创下美国股市有史以来最大单日盘中跌幅,堪称华尔街历史上波动最为剧烈的20分钟。

美国执法部门调查发现,事件的罪魁祸首是来自英国的萨劳。他当时在位于伦敦郊区的普通住宅内,利用家用电脑对美国股市的期货交易系统下虚假合约单,制造恐慌并引发股市动荡。

按照美方指控,萨劳利用一个计算机交易程序对美股股指期货下巨额卖单,但能瞬间实现撤单,以保证这些卖单不会成交,却能对交易价格构成实时抛压。这一做法的目的并非完成交易,而是影响价格和达到操纵市场的目的,因而构成欺诈。(伦敦交易员补一句,此类行为虽然也许违规,但大家其实或多或少都有操作.......说了很多次,日内交易的本质就是人与人之间的博弈嘛,为什么很多交易员都这么干,但只有萨劳才赚大钱了?除了萨劳操作地比较过火以外,其中实力的差距必定是有的,时机timing把握很关键)

5月6日那一天,萨劳自上午开始就对交易系统下虚假卖单,市场出现下跌趋势后,他继续加大“抛售”力度,在中午12时33分左右达到最疯狂阶段,致使美股指数暴跌。萨劳随后在暴跌的地点购进数只“便宜”期货合约,待股指回升后抛售,当天盈利近90万美元。

美国司法部估计,在2010年至2014年期间,萨劳通过交易美股标普500指数期货合约总共盈利4000万美元。

3. 刘其兵

2005年11月14日,《华尔街日报》 网络版刊登的一篇名为“ChinaCopper Trader Missing”(《中国铜交易员失踪》)的文章,使“Liu Qibing”一夜之间为全球瞩目。 其时,很多 中 国 媒 体 甚 至 都 不 清 楚 “LiuQibing”到底是哪三个字,以至于不少报道写错了名字。人们从身边有限的线索、甚至不惜远赴英伦去探询刘其兵的底细,但这位“说话不多,很多时候,就是你路过他身边,他都不会跟你打招呼”的神秘交易者为人知之甚少,在伦敦金属交易所(LME)的交易员看来,“刘是一个非常自在、随和、财富不外露的家伙”;在他的中国同行看来, 刘的沉默寡言与深居简出,表明了他具有“干大事”的禀赋。“

他可以说是近两年全球最出色的交易员,因为是刘其兵首先发现并最终制造了期铜的这轮超级牛市”,一个来源不明的评论如是说。

是英雄造时势还是时势造英雄,这也许是个无解的命题。 但显然,对于 1994年 3月进入国储局,1995 年即获得难得的机会去伦敦金属交易所实习半年的刘其兵来说,他不仅在仕途上一路平坦,其不算长的交易生涯也可谓堪逢盛世天堂。根据《财经》杂志的报道,1997 年 7 月,国储局同意刘其兵所任职的国储调节中心在期货市场进行套期保值业务,刘被授权为国储调节中心在伦敦金属交易所开立交易账户的交易下达人。 自1998年始, 国储调节中心通过LME进行自营期货业务,并在英国标准银行、AMT 等期货经纪公司开设了多个期货交易账户,具体工作由刘其兵负责实施。 仅仅1年后,铜市开始触底,并慢慢回暖。

据报道,刘其兵在这轮牛市启动之初就开始积极做多, 从铜价 1000多美元到3000美元期间, 他做得非常顺手, 瑞银集团伦敦金属分析师Robin Bhar 向 《财经》 表示,在2002、2003年间,当铜的价格还在每吨1600美元时, 刘其兵曾买入现货运到中国; 在2004年铜价涨到每吨2800美元时,刘将其卖出,获利颇丰。

而刘其兵更擅长的是在上海期交所与 LME之间做反向套利。 尽管上海期铜一直是跟随 LME 走,被称为“影子市场”,但两个市场之间每吨有上千元甚至上万元价差, 因此这种套利行为较为普遍。 由于国储局强大的现货背景, 刘的一举一动更使跟风者众,因此,据称一度“国储调节中心在国内市场获利超过 7亿元人民币”。

不过从铜价涨上 3000 美元开始,以熟练的技术分析著称的刘其兵认为大跌在即, 于是不断地在LME开空仓。 据称在2005年末事件爆发之前,2003年下半年,刘曾有过一次爆仓并因此有过第一次出走,但吕嘉范将其劝回。

2004 年中国实施宏观调控后,受国内需求大幅下降的影响,国内铜价于下半年开始下滑,这加深了刘其兵看空铜市的判断。据称,至2005年9月中下旬,刘其兵已累计开出8000手空仓合约,其中致命的是投机性极强、 风险巨大的结构性期权空头头寸。 然而事实上是,铜价由2004年3月初突破3000 美元/吨开始启动,一路狂奔 (到2006 年 5 月中旬达8790 美元/吨)。最终,刘其兵出现重大亏损,不知所踪。

如果一个交易员开始认为自己对盈利头寸有着独特的、敏锐的感知,那么他可能将陷入非常危险的境地。不幸的是,运气总是一个变化无常的朋友。当这些曾经“神奇”的交易员开始亏损时,他们总会选择加大投注,期待赢回亏损。很多魔鬼交易员除了给市场带来金融损失外,也提醒了整个行业一个非常重要的道理:寻求超常回报,意味着要承担超高的风险。

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