1、周期股：与消费股、科技股相比，周期股估值还在低位，龙头普遍折价；与美股周期龙头相比，A股周期龙头盈利能力更强，未来估值修复空间较大；外资偏向于现金流稳健、业绩稳步提升以及ROE水平高的周期股，具体到行业和个股，中泰证券看好航运、电力、电源设备、农产品加工、造纸这五类行业，着重推荐中顺洁柔、光威复材、卫星石化、珀莱雅、日月股份五只个股。
2、财税信息化：包含税局端市场和企业财税服务市场两类需求，后者市场空间大、赛道多样且更具弹性，仅代理记账机构市场规模就超过700亿元；其中金财互联是财税行业的优质公司，以税局端优势打开企业财税市场，并推出全国首个电子发票区块链平台，财税业务有望保持高增长。
3、工业富联：5G产业核心投资标的之一，80%以上收入来自海外，海外5G投资周期慢于国内，因此被市场忽视，预计明年其5G订单开始释放，主要业务均有望实现共振上扬，公司是国内在云管端三大领域实现全覆盖的稀缺标的，机构认为未来三年业绩加速增长，给予目标价24-29元，明年年初仍是最佳买入点。
正文：
1、周期股节前要逆袭？机构看好这五类行业，重点推荐五只龙头股
近期水泥建材、造纸、锂电池等周期股明显异动，部分机构开始关注周期股的配置价值和投资机会。
①周期龙头普遍折价，估值有望重塑
当前A股的估值存在分化，消费、科技等行业龙头估值从折价走向溢价，多数周期行业估值还在低位，龙头普遍折价。
从建筑、地产、建材、造纸等行业龙头来看，与美股相比，A股的周期龙头盈利能力更强，未来估值修复空间较大。
在全球经济波动之下，周期龙头业绩底部明确，盈利有望企稳推动估值修复，解除市场对“低估值陷阱”的担忧。
②周期股如何投资？
首先，在整体的投资策略上，安信证券认为：短期周期股存在超跌反弹机会，战术上可以适度参与；但长期战略上，反转存在空间与持续性制约，长期科技和消费仍是更好选择。
其次，外资偏向于现金流稳健、业绩稳步提升以及ROE水平高的周期股，比如海螺水泥、长江电力、上海机场、三一重工等。
③机构重点推荐五个行业、五只个股
从产能周期视角看，目前多数行业产能扩张出现减缓。从影响产能扩产的三个因素（利润、现金流、资产负债）来看，考虑到股价超额收益，建议关注航运、电力、电源设备三个行业。
从库存周期视角看，目前多数行业的库存增速仍在历史底部徘徊。当下蕴含三类投资机会：存货上升、库存去化尾期、补库存需求，考虑到股价超额收益，建议关注农产品加工、造纸。
结合产能周期与库存周期筛选出的行业，中泰证券建议重点关注：中顺洁柔、光威复材、卫星石化、珀莱雅、日月股份等。
2、财税+区块链，下一个互联网风口！首家吃蛋糕的稀缺标的（东吴证券）
①财税信息化建设需求强劲，企业财税市场空间更大、弹性更高
财税信息化有两类市场需求：税局端市场和企业财税服务市场。前者市场规模有限，行业集中度较高。
后者市场空间大、赛道多样且更具弹性，行业参与者包括3400多万家企业用户，7000多万个体户，以及产值规模超过700亿元的4万家代理记账机构。
国内从事财税信息化的公司主要包括：金财互联、税友集团、顺利办、航天信息、旋极信息、中国软件、博思软件等。其中从事企业财税服务的金财互联和税友集团更具弹性。
②区块链电子发票平台相继上线，加持网红经济财税市场
相比于传统发票，区块链电子发票优势明显，通过区块链的密钥、加解密算法，纳税人身份具有唯一性，确保了发票数据的真实性、完整性。
目前国内区块链电子发票的城市包括深圳、广州、平潭，由腾讯、方欣科技作为技术供应商。
③金财互联：推出全国首个电子发票区块链平台
金财互联以税局端优势打开企业财税市场，收购方欣科技进军互联网财税市场，面向企业提供“会员制+专项服务”的平台模式。公司主要产品包括：面向税务局的金税系列产品和面向企业的金财系列产品。
2019年热处理业务下滑拖累公司业绩，未来在减费降税的政策红利下，公司财税业务有望保持高增长。
金财互联子公司方欣科技自主研发并推出全国首个“区块链+电子发票”平台“税链”，2018年6月成功上线。
3、最被忽视的5G标的！买入时机刚好，明年受益海外5G投资（国信证券）
市场认为工业富联和5G周期相关性较弱，国信证券认为工业富联是5G产业周期核心投资标的之一，明年业绩增长有望超预期。
①工业富联前五大客户均为海外客户，业绩启动取决于海外5G投资周期
工业富联客户包括苹果、亚马逊、思科、ARRIS、戴尔、HPE、华为等，前五大客户均为海外客户， 80%收入来自于海外。
因此区别于国内华为产业链的5G标的，工业富联业绩能否启动取决于海外5G投资周期，慢于国内5G建设，因此公司被市场忽视。预计2020年5G订单开始释放，明年年初仍是公司最佳的买入时点。
②主要业务在2020年均有望实现共振上扬
司的业务主要包括通信网络设备组装，云服务设备组装以及通信网络设备高精密机构件加工这三大块，2020年公司主要业务均有望迎来共振上扬。
1）通信网络设备：2020年-2030年的5G大周期中，长期受益海外5G业务拓展。
2）云服务设备：2019年全球云计算运营商资本支出开始回升，2020年重回增长轨道。
3）高精密机构件：2020年核心客户苹果新款5G手机，金属中框将会增加天线开槽数量，推动公司金属中框业务量价齐升。
③云管端三大领域实现全覆盖的稀缺标的
5G周期的云管端多周期轮动将会逐步展开。首先是网络的建设，接着是终端市场的爆发，然后云端市场。工业富联是国内在云管端三大领域实现全覆盖的稀缺标的。
④投资策略：机构认为未来三年业绩加速增长，给予目标价24-29元
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