东南亚直播平台Bigo
短视频确实来势凶猛，抢去了人们的注意力。
根据QuestMobile对今年3月份国内互联网二级细分行业总使用时长的监测，短视频在全网中的使用时长占比为7.4%，去年同期只有1.5%，前后5倍的关系。即便与2017年12月的数据（占比5.5%）比，环比增长也有34.5%。同期没有任何一个细分行业有这个速度。
作为消耗时间大户的即时通讯（第一位），3月份使用时长的全网占比是32.2%，与去年同期的37%有所下降。在线视频（第二位）、浏览器（第五位）、输入法（第六位）的同比数据均有下降。只有综合资讯（第三位）、微博社交（第七位）、综合电商（第八位）同比略增。
这就不难理解最近微信与抖音为什么撕得这么猛。各家不惜血本买流量，换取用户的注意力与使用时长。反正每个用户每天的在线时间基本上是一块固定的蛋糕，无非是看各家怎么去切罢了。
我想知道，作为在内容形态上与短视频相似的直播，究竟有没有明显受到年初这波强势的短视频浪潮的侵袭？
流量的背后是用户。平时刷抖音、快手的人，与看YY、虎牙、斗鱼等直播的人有多大的用户重叠度？如果重叠度很高，短视频使用时长的明显增加一定会削弱直播、长视频等领域。我手头没有具体可以量化的数据来区分，从身边人的情况观察，双方有一定的重叠度，但应该不会很高，在年龄跨度、圈层细分、资金实力上分属两个群体。
一位在长三角做网红孵化与直播平台的朋友告诉我，公司旗下一位很普通的小姑娘做直播，有土豪第一次看她直播就贡献了价值3万元的礼物。他也表示“看不懂”。直播背后有很多心理学的因素在持续刺激着这个行业；要么就像游戏直播那样，让用户觉得“有用”，产生黏性。
这也反映出直播与短视频两种业态背后在盈利模式上的差异。直播主要靠打赏提成 ，属于直接付费；短视频主要靠广告；属于间接付费。对应的货币化变现前提是：前者的用户粘性和关注持久度更长，甚至有感情依赖性；后者的整体流量更大，但更多人就是图一乐呵。
陌陌的唐岩最近说，短视频属于一种媒体消费，直播是互动与陪伴。我觉得有道理。就好像以前大学生晚上在宿舍枕着收音机听情感夜话类节目一样。昨天我听上海一位电台的主播老师说，一档90分钟的节目里顺带着卖出了200多辆车（均价在25万左右）。主持人和车企老板无不惊讶，他们在节目前预计最多卖十几辆就不错了。
我大致的判断是，直播短期内多少会受到短视频的分流，但总体上是稳的。短视频刷刷不知不觉两个小时就过去了，但这种内容呈现本身的后劲儿有多大，用户的审美疲劳点何时会来，我还看不清楚。毕竟中国的互联网用户圈层跨度太大，我不迷恋抖音不代表别人不会。
以上述分析做基础，不妨选择一家刚刚发布一季度财报的直播类应用欢聚时代YY与虎牙（分拆上市后第一份季报）为例，来看看短视频浪潮席卷下的直播基本面。（Q1财报中YY与虎牙仍是并表的）
一季度YY的直播MAU同比增长了23.9%，至7760万；直播流媒体中的付费用户数同比增长17.3%，达到690万。这反映出直播的人气没减，不管是泛娱乐还是游戏。这里有一个全行业的大背景是，一季度监管层面狠抓内容圈的精神文明，大多数的短视频与直播平台受影响。YY的月活用户数以及付费意愿的增长实属不易，这是它货币化变现的基础。
营收方面，历史数据反映出每年一季度是YY营收的淡季，一般会从Q2-Q4逐季度增加，下一年Q1时环比回落，从Q2再开始新一轮的增长，这与阿里等公司的电商营收表现出相似的走势。2018Q1也符合这个历史规律，YY当季营收32.489亿（直播收入占比93%），同比增长43.3%。
一个细节可以反映出营收同比增长的关联性。一季度YY的带宽成本是2.254亿，同比增长了19.3%。这反映了用户群需求的扩大，平台增设了服务器；或者是因为平台为提升直播的视频质量增加了带宽投入。
利润方面，如果按照剔除了股权激励、无形资产摊销等非经营性因素后的Non-GAAP准则看，YY一季度的净利润为6.999亿，同比增长31.1%。一季度增长较快的成本与费用项是平台支付给主播、频道所有者、内容供应商的收入分成和内容成本，以及市场营销费用，后者与虎牙IPO前期的市场宣传应该有一定关系。
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结合陌陌等同类直播平台一季度的表现看，直播表现出平稳增长的态势，增速虽不如前两年那样夸张，但趋势很稳。短视频没能拖住直播的脚步，因为在用户圈层与平台盈利模式上双方存在比较大的差异。对直播平台而言，主要看持续吸引新用户以及货币化的双重能力。市场预计2019年直播用户将达到5亿，这样看国内市场还有不小的增长空间。
YY的价值应该放在它自身的生态中去看更公允。YY孵化的虎牙已经独立上市，前两天YY以2.72亿美元认购东南亚直播平台Bigo的D轮优先股，成为后者的第一大股东，投票权超过50%，未来一年还会继续增资。Bigo本身可以视作欢聚时代的海外孵化产品。这样，这家公司就在泛娱乐与游戏直播领域形成了YY Live、虎牙、Bigo梯队式业务矩阵。对Bigo的一个利好是，短时间内美国的同类直播平台Live.me还不会与其构成直接竞争。
这种架构设计的好处是更充分地覆盖不同市场上直播行业的生命周期，抓住东南亚等新兴市场的用户增长红利，并“摊销”不同市场的政策风险。硬件厂商小米已经在印度证明了这条路；它属于在“市场”这个维度上的纵深梯队布局；而阿里的电商-支付-云计算-物流“履带式”设计属于不同业态维度上的横向梯队布局。
另外在货币化能力上，技术创新应该会成为同质化直播平台未来的一道分水岭。与玩法创新相比，技术位于更底层，在海内外市场都适用。YY最近挖来百度与谷歌背景的鲁鹏俊做CTO，也是看重人工智能、计算机视觉、语音、推荐算法对未来直播形态的帮助。
我觉得短视频与直播都属于与人性和心理学贴合很紧密的行业。从听收音机到守候直播，再到上滑拇指刷短视频，娱乐形态在变，但人性没变。从趋势看，短视频是否会大起大落还不清楚，但直播相对更稳一些。希牧投资管理集团有限公司希牧
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