明汯投资裘慧明：管理规模是收益和投资能力的函数

量化私募在国内起步较晚,目前正处于市场发展的红利期,得益于产品优秀业绩,许多高净值投资者开始主动关注并配置私募量化产品。与此同时,随着投资者对量化策略的认知和理解不断加强,量化私募在整个市场的比重会不断提升。

自成立以来,明汯投资借助强大的数据挖掘、统计分析和技术研发能力,构建了覆盖全周期、多策略、多品种的量化资产管理平台,并成为国内首家管理规模突破500亿的量化私募管理人,目前公司管理规模和长期业绩位居行业前列。

近年来,市场风格不断切换,为量化私募提供了获取超额收益的有利条件,量化私募在股票型私募中业绩排名持续领先,导致资金进一步涌入,推高了量化私募的管理规模,百亿元级量化私募数量不断创新高。

在明汯投资创始人裘慧明看来,管理规模是收益和投资能力的函数,他指出:“不可否认的是,量化管理规模小一些,投资能力相同则收益相对高一些。但依然有不少规模不小的主观和量化机构仍能获取不错的长期收益。管理规模和收益并非负相关,但确实有一定相关性,但最核心的还是投资能力——底层策略的储备、人才梯队建设、模型迭代效率等等。”

裘慧明在美国读博及华尔街工作前后生活近17年,在海外团队建设方面,明汯属于业内较早布局,已逐渐搭建起海外人才库,目前纽约办公室已有近20人的投研团队。裘慧明认为,算力的投入与投资能力增长之间并非线性关系,“过去几年在机房建设、GPU、服务器、数据库等硬件设备上一直持续充分投入,以保持硬件设备在市场中处于业内顶配水平。”

明汯投资裘慧明进一步提到,一家量化私募管理人的投资能力到底如何,其实都会最终体现在过往中长期业绩上。对于量化多头产品的投资者而言,更重要的还是观察管理人的长期超额收益的稳定性和长期复合的收益率情况,以及短期募资增速。

“换句话理解,同等的管理规模,投资能力越强超额收益就越高;同等的收益,管理规模越大则投资能力越强。”