在查看年报时,要优先查看会计审核意见,一般在重要提示里,也有的在财务报告开头。会计审核意见有4种,分别是:无保留意见、保留意见、无法表达意见、否定意见四种。只有无保留意见才值得花时间研究。
经营情况分析和讨论是董事会向股东汇报经营情况,相当于由董事会客串分析师帮我们捋一遍公司,其可靠性和专业性通常高于券商研究报告。这一部分一定要细读,看这家企业对宏观经济的判断,对整个行业的判断,以及对过去一个经济周期自身业绩的总结和未来规划。里面有些分项数据,可能报表和附注里都没有。
重要事项:将报告中重要事项归类提醒。我们要做的就是认真读一遍,看看有无影响价值判断的地方。格外需要警惕的是改聘会计事务所,这可能是双方才财报分歧太大,而会计师又不愿妥协,因此被解聘,这往往是财报有问题的先兆之一。
财务报告:主要内容是财务报表和报表附注。报表分母公司报表和合并报表,母公司报表展示的是上市公司本部的经营情况,而合并报表抵消了母公司、子公司、孙公司之间的投资、交易和债权债务,因子公司、孙公司是企业经营的重要组成部分,所以投资者主要关心合并报表数据。合并报表数据有三张,分别是资产负债表、利润表、现金流量表。分析的时候,要三张财报结合来看,理清这三张表就算入门了。
资产负债表:记录了某一特定时间公司的全部资产,包括现金、厂房、设备、专利等公司财富,分析资产负债表可以了解公司的财务状况,对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金是否充足作出判断。
利润表:记录着在某一时间段中公司收入和开支情况;分析利润表可以了解公司的盈利能力、经营效率及成长状况。对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力作出判断。
现金流量表:记录某一时间段里公司现金流入流出的情况。通过现金流量表, 可以概括反映经营活动、投资活动和筹资活动对企业现金流入流出的影响, 对于评价企业的实现利润、财务状况及财务管理的情况, 提供了有力的参考依据。
附注:对资产负债表、利润表、现金流量表等报表中列示项目的文字描述或明细资料,以及未能在这些表中列示项目的说明等等。附注改变了过去单一数字式的会计报表的概念,使会计报表对企业整个经营状态和财务状态的披露更加充分、详细,增强了财务报表的可理解性。
股份变动及股东情况:该部分内容不多,重点观察股东人数变化以及前十大股东变化。
员工情况:需要了解董事会成员结构,技术专家和财务专家要比例相当。该节除了可以了解高管履历、薪酬及员工结构外,还可以获取员工人数等信息。借此可以看出公司的扩张与收缩。通过“应付员工薪酬”期初与期末的差额,加上“支付给职工以及为职工支付的现金“可以得到员工薪酬总额。可以计算出员工平均薪酬。比较历年、同行等可以判断平均薪酬是否合理,也能帮助我们避开一些陷阱。
以上是财报需要阅读的主要内容,其他部分基本上都是官样文章,这些套话都差不多,快速浏览一下即可。
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