最恐慌的时候也是投资绝佳时期
2020年3月，在欧美股市大跌之下，相对来说富时A50和恒生指数期货跌幅要远比美股跟欧股低得多，因此，投资者要对A股市场要有一定信心的。
3月后期的A股上涨表现稳健、韧性较足，涨幅可能相对比较滞后，但是也逐渐回到3000点附近，这跟中国在这一次疫情的控制应对上，与国内率先复工复产，率先恢复生活秩序密切相关。
武汉封城的时候是中国疫情最严重的时候。纽约封城的时候，是美国疫情最严重的时候。在这两点上，中美资本市场均有相应的表现，而在市场最恐慌、最悲观、最绝望的时候，其实也是投资的一个非常好的时期，资本市场出现了最佳买点。
低利率可能会延续一段时间
疫情最严重的阶段也许就已经过去了，虽然全球疫情还没有见到总量的显著下降，但是中国的情况给全球的抗疫工作提供了信心，并且也为他国送去了不少经验与帮助。从这个角度上来看，疫情的冲击，下半年也许没有上半年那么严重。全球的资本市场在应对疫情方面也有莫大的帮助，资本市场回稳走势对社会稳定作用明显，也将对后期的经济复苏提供支持。
为应对此次危机，全球不约而同地采用一个低利率甚至零利率，更为极端的是用了负利率的方法来应对疫情。无风险收益率的大幅下行，使到资产价格估值的抬升，这个趋势还没有停止。无风险收益率处于极端低位，有可能会长时间维持，有可能延续经济的恢复，利率才会不断慢慢抬升。这个过程里面，资产荒可能会持续出现，股票市场的基础应该是低利率的基础。”债券的泡沫从3月9日开始爆破了，可转债的风险也需留意。这是低利率引发的债券市场的泡沫。
外资或加速流入
首先，外资进场在提速。三大指数公司MSCI、富时罗素、标普都完成了A股初步的纳入。未来三大指数公司或将竞争性地提高A股的纳入比例。通常来看，纳入比例从0—20%的过程或许有些缓慢，但是从20%提升到30%、40%、50%可能会更顺一些。从总量来看，外资持有证券资产在A股市场只有2%的占比、而债券市场的比例也只有3%。
中债跟美债有接近200个基点利息的差距，与欧洲各个国家的利率的差距超过300个基点。此外，在全球主要经济体内，中国还是为数不多保持正常的利率水平的国家。全球央行近10万亿美元的宽松货币规模，美元、欧元、日元等货币相对人民币有贬值趋势。更重要的是中国经济韧性强的稳健度，中国应对疫情的表现，都有助于中国大面积地提升国际地位和国际的影响力，这样对外资的吸引力也在逐日提升。
第二，内资的觉醒。内资觉醒有几个非常重要的逻辑，一是内资占A股的比例相对来说比较低、长期资金的配置比例还是远远不足；二是，居民的储蓄通过公募资金大量进入中国市场，日光基现象已经出现。
越来越多的钱掌握在越来越少的人的手中
资产集中化是全球大趋势，受疫情影响相对比较少的核心资产市价纷纷创历史新高，而这种趋势才刚刚开始。这种趋势也预示着两极分化出现。未来不是全面牛市，只能是好股票的牛市，核心资产的牛市，至于非核心资产，比如高估的五类股票的时代已经一去不复返了。
未来整个以上证指数为代表的中国股市应该是重心上行。修改指数从7月份开始，下半中国股市的上升通道有望打开。当然，改指数只是一个导火索、一个信号弹而已，改指数只是让它更加真实地反映中国股市的真实的状况。差股票是不涨的，甚至是退市的，好股票才能涨。
注册制改革完成标志着中国股市真正成熟
注册制发行的公司将会在下半年大量出现，册制的改革使到中国的股票市场第一次宣布中国的股票市场是跟市场化接轨，跟国际接轨，更好地服务实体经济。这样一个大的改革将会使到中国的股票市脱胎换骨，整个定价就可以更加有效率。
核心资产是整体方向 主要有两条核心主线
如何把握未来的投资机会？核心资产是整体的方向，主要有两条核心主线，一条主线就是像美国的五大科技龙头代表的好股票，像腾讯、阿里巴巴这种新经济的代表，而有没有国际竞争力，能不能成为国际一流的公司，这是评判核心资产的一条主线；另一条线就是低估值策略，虽然低估值策略在今年上半年表现落后，但是低估值策略在之前100年或者是前200年都是有效的。反过来，非核心资产，高估的五类股票“小、新、差、题材、伪成长”没有未来。此外，港股将会成为全球资产争抢的最好的场所，A股会成为全球资产争抢的第二目标。
联系客服
