随着“注册制”政策在我国股市的全面推广，壳公司的存续意义受到了广泛关注。一方面，这种股票操作手段可以规避严格的上市公司审核程序，从而降低上市成本；但另一方面，通过壳公司上市，实现的企业往往缺乏业务实体。因此，许多投资者质疑，壳公司在注册制环境下是否还存在意义。下文将从壳公司的商业模式、政策压力、上市规则、投资风险等角度，深入探讨壳公司的存续意义。
一、壳公司的商业模式
壳公司即空壳公司，通常是指未有实质经营活动的公司，主要资产为现金、股权或自有产权所及之资产等，这种公司通过并购或其他方式收购其他公司，从而获得管理层和股东，进而实现上市目的。在原有的上市制度下，壳公司上市成本较大，制度规定也较为严格。相比之下，在“注册制”环境下，壳公司的存续意义更为广泛，其商业模式的优势主要体现在以下几个方面。
1. 上市成本的降低
“注册制”政策对企业的上市流程做出了改变，取消了IPO审批机制，强调放权和自律。通过壳公司上市，进一步降低了上市成本。据统计，2019年首批使用CDR（中国存托凭证）试点企业平均IPO费用约为2907万元，其中，会计师事务所审计费达到了465万元，这表明壳公司通过轻资产化运营节约了IPO审计费用，盈利能力更强的企业则可以通过并购等形式获取更多的资产主体，进一步降低上市成本。
2. 收购优质资产
壳公司通过收购或并购其他企业的方式来实现上市，有手握现金的壳公司则可以选择优质资产收购，通过收购资产主体的方式来快速实现上市。这种方式可以在快速实现上市计划的同时获取到更多的资产主体，进一步增强企业竞争力。
二、政策压力
虽然壳公司上市具有一定的经济效益，但是长期以来，壳公司也存在不少问题，对市场健康发展带来一些负面影响。为了规范市场秩序，当前市场监管趋严，壳公司面临较大的政策压力。
1. 新政策对壳公司的影响
目前的“注册制”政策对壳公司的规范相当严格。一方面，上市公司需披露业务及财务情况，而对于空壳公司的实质经营活动、真实性及资产情况缺乏有效的监管。而“注册制”政策强调信息披露的透明度和真实性，对于空壳公司这种假象企业的存在显然存在较大风险。另一方面，“注册制”政策下对上市公司的股份转让做出了规定，股份转让必须按照实际股权价值进行交易，多次转让同一股权时应当披露相关信息。这些规定对于上市公司和壳公司都产生了约束作用。
2. 强化审查力度
为了缩小由壳公司上市而造成的风险，加强市场监管，证监会加强了对壳公司审核的力度。新制度下证监会要求壳公司在IPO申请结束后必须在12个月内完成重组或重大资产重组，否则将取消IPO申请或终止上市。
三、上市规则变化
在“注册制”下，壳公司要想获得上市，也需要面对更加严格的上市规则。新的规则对壳公司的影响主要体现在以下几个方面。
1. 关注财务现状
“注册制”要求企业必须披露业务和财务情况，壳公司如何平衡资产主体与财务现状，如何加强信息披露，有待公司进行深入思考。
2. 重组要求更为严格
新规下，相比以往，证监会对壳公司的重组要求更为严格。总体来看，在新制度下，壳公司凭借股权众筹，通过收购优质业务，获得流动性，降低上市成本的优势受到了一定程度的抑制。
四、投资风险
壳公司作为一种虚构企业，自身存在着重大投资风险。壳公司通过虚构业务、提高上市公司的估值，从而获取收益。但被壳公司收购的企业往往缺乏业务实体，利润虚高，存在诸多潜在风险。另外，壳公司的资产主要流入新经营团队的口袋，投资者自身的利益被削弱。因此，在投资壳公司时需要高度谨慎，慎挑风险。
综上所述，在“注册制”政策的推进下，壳公司的存续意义与日俱增，但政策压力与上市规则也加强了对壳公司的监管。从资本市场的角度来看，壳公司不再受到股份制度的风险，但作为一种比较特殊、偏离正常运作轨道的形态，其本质风险还是需要投资者一步步审慎评估。
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