但斌1992年开始投资生涯，擅长把握结构性机遇和捕捉上市公司的内在价值，他告诉《金证券》：“我的投资理念是发现优秀企业，趁低购买，长期持有”。
中长期看好医药消费
在今年的弱市中，但斌的东方港湾产品表现出较好的抗跌性，7月份领跑阳光私募。
市场分析人士认为，但斌的成功离不开以贵州茅台（600519）、云南白药（000538）、上海家化（600315）为代表的一线消费医药股的逆势走强。但斌表示，短期虽然有补跌可能，但中期看好医药和消费行业，因为这些行业增长确定，符合未来的发展方向，从经济增长的三驾马车来看，继续靠投资拉动不太现实，而出口也面临着困境，唯有消费是确定性增长的。
在采访中，但斌告诉《金证券》：“我一直做消费品的股票，未来也会坚持这个方向。投资时最好选择长期存在的行业，而非几十年后可能面临消失的行业。最好是弱周期性的，就是说经济好的时候，它有不错的销售，当碰到差环境时，它还有很好的回报。投资这种行业中的企业，胜算应该更大。我认为消费医药股符合以上这些要求。”
“有几个私募是赚钱的？”
近期，有市场分析人士质疑但斌管理的信托产品8年间净收益不足20%，年均不到4%。
数据显示，东方港湾在2004-2006年的业绩是最好的，主要的净值增长也是在这三年实现的，而从2007年东方港湾马拉松信托成立开始，业绩则大幅下滑，年复合收益率不足4%。
对于市场的质疑，但斌回应：“这几年有几个私募是赚钱的？五年来，又有多少私募清盘了。”
但斌还给记者算了一笔账，他告诉《金证券》记者：“我的产品是2007年2月份发售的，到现在，大盘跌了32%，我现在的净值是1.49，跑赢大盘81%，在连续五年的熊市里，有这个成绩已经不错了。”
重仓茅台还是广药？
但斌并不避讳，自己在A股市场的成败，与贵州茅台的兴衰有着很高的关联度。
《金证券》了解到，2004年-2006年，贵州茅台股价累计涨幅超过10倍。这期间，东方港湾的收益率也随之大幅度增长。2007年，茅台股价又上涨一倍，东方港湾马拉松的净值也一度翻倍；此后茅台股价从最高的230.55元跌至2008年末最低的84.2元，东方港湾马拉松的净值也大幅下降。
白酒股的热潮何时退却？有市场分析人士表示，持续时间长达10年的中国白酒股投资热潮，可能在今年达到顶峰。接下来但斌是否会继续重仓贵州茅台，对此，但斌大方表示：“我是长期投资者，不会过多受二级市场变动的影响。接下来我还会继续看好茅台。”
透过但斌最近的微博，投资者发现他最近开始关注广州药业（600332），市场纷纷猜测，他的下一个重仓对象将是广州药业，但斌向《金证券》透露：“确实买了一点。”
不过但斌不认同市场称他“重仓”某只股票的说法， “信托产品是有持仓限制的，每只股票的投入不能超过总资金的10%，如果真的向外界所说，重仓茅台，那我的收益肯定不止现在的水平。”
哪里是底？说了也没用
谈到股市未来的走势，但斌淡定表示“没有看法”。
25日，大盘击破2132点，2132点的“钻石底”跌破，26日，沪指再跌0.48%创三年新低。而之前，但斌就在微博中写道，“破了又何妨？” 并表示：“整整20年的投资经验告诉我，硬撑的底，无论铁底、铜底还是钻石底都会破的，救也没有用！”
一石激起千层浪，该微博短时间内被数千次转发和评论。不过，但斌接着写道，“破了又何妨？舞照跳马照跑，股市很快还会涨回来。只要人类存在，中国人进取的精神不变，8年、10年后涨到10000点也正常。没有什么担心的！”
到底哪里才是真的底，面对《金证券》记者的提问，但斌笑着回答：“说哪里是底的人都是胡说，这只是个人说法，对错有谁去追究？而且也没必要去猜测哪里是底，因为这不会对股市产生任何影响。”
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