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一切都是刚刚好
2020/7/31 星期五
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巴西农民已经可以将下个季节的玉米利润率锁定在25％。
马托格罗索州的乙醇工厂每袋可提供32.50雷亚尔，以供2021年8月。 换算成美元，现金价格大约为每蒲式耳2.70美元。在美国，这似乎并不那么吸引人，但是成本较低，而且由于巴西货币贬值，因此$ 2.70意味着更多的巴西雷亚尔货币。
现在，农民可以根据需要锁定整个农作物的价格。
为什么会这样呢？长期以来，甘蔗一直是巴西生物燃料的主要原料。将近350家工厂从甘蔗生产乙醇，为联邦规定的27.5％乙醇混合燃料汽车提供燃料，有些汽车使用100％乙醇。
现在，随着需求的增加，玉米乙醇的繁荣开始改变某些地区的市场格局。随着更多乙醇工厂的投产，这一变化仍处于起步阶段。但是，预计巴西的第一谷物州马托格罗索州在未来十年内将使玉米产量提高100％以上。
通常，玉米被视为轮作作物，有助于提高大豆产量。这是一种低投资的作物，利用廉价的种子品种和较少的技术。因此，即使他们要达到收支平衡，他们仍然喜欢种植玉米，因为他们知道这将有助于提高大豆产量，这是他们的主要重点。
虽然无法将整个区域都种植玉米，但还是值得种植一些区域。大约50％的大豆种植面积翻倍。
巴西玉米的收获大约完成60％。
在7月的前两周，出口了约1.7 MMT的玉米。随着谷物开始运抵港口，巴西应在月底达到6 MMT。
玉米出口今年将落后，主要原因是去年第一期玉米出口超标。这可能会给国内价格带来压力，但这还有待观察。
9月下旬开始的巴西2020/2021 作物季节的估算，玉米产量达到116 MMT，而美国农业部估计为101 MMT。那将增加6亿蒲式耳。
巴西增加了500,000英亩，总计达到4,860万英亩。
对于本季节的玉米作物，美国农业部的估计过低，单产达到107 MMT。
美国农业部7月份的《世界农业供求估算》报告显示，新旧作物棉花的资产负债表变化不大。除增加了200,000包美国棉花出口外，旧作的收成与6月份的估计基本持平。这直接达到了底线，预计旧作期末库存从7.3包减少至710万包。
所有这些旧的作物调整归纳为对其他方面看跌的期末库存水平的中性/有益调整。
7月份的WASDE新作物数量有更多变化，但不足为奇。美国农业部假定播种面积为1220万包，再加上历史平均水平（16％）和单产（每英亩820磅），收获了1750万包棉花，因此他们逐月有效削减了200万包棉花的产量。
结转的结转量减少了200,000包，新作物出口减少了100万包（来自较少的可出口盈余），其底线是美国新作物期末库存大减180万包，至680万包。此次调整对价格有利，但水平仍然看跌。
与6月相比，新的农作物世界数量变化不大。美国资产，出口和期末存货的月度调整解释了世界资产负债表上这些类别的大部分变化。
展望未来，棉花市场已进入天气市场影响力的最后阶段。
南部平原一直非常炎热和干燥，大量的旱地面积可能已被耕种。干燥度对灌溉产量的影响可能不好，但在数量上未知，因此，对于这些变量，都有大量的推测空间。
但是从8月开始，历史平均水平将被基于田间采样，经认证的种植面积和保险索赔的单产和放弃估计所取代。
9月份的WASDE有时证实了8月份的数据，有时甚至与之相反。这些报告的组合通常为我们提供了美国生产的基准，这标志着天气市场影响力的终结。就是说，随着供应情况变得更加明朗，来自美国作物大小不确定性的市场溢价开始减弱。
所有这一切的市场影响是将20年12月ICE棉花期货的近期上涨视为避险或卖出的机会。但是不要等待太久。
仍有空间再减产100万包美国棉花。将削减出口量。因此，它仍然可能给我们留下大约600万包的期末库存。
虽然那当然不及800万包，从根本上讲，这是ICE期货在50年代中期和60年代中期/上部之间进行交易的诀窍，而后者可能随着天气溢价的高峰而来。
小麦价格上涨，原因是全球产量下降
玉米下跌1美分
大豆下跌1美分，豆油上涨0.25美元，豆粕下跌1.3美元
小麦上涨4-6美分
玉米：由于预测的改善限制了价格走势，今早玉米期货交易基本持平。9月期货下跌0.005美元/蒲式耳至3.195美元，而新作12月期货持平于3.30美元/蒲式耳。
昨日在玉米带的加工地点现货玉米价格涨跌不一，尽管其他地区的价格基本没有变化。期货价格下跌使昨日农民预订新的现金销售的兴趣冷淡了。爱荷华州的一位商人称，种植者甚至没有打电话给当地询问现金价格。
今天即将到期的乙醇产量可能会继续保持平稳的趋势。上周十二周以来产量首次下降，原因是在日益增加的冠状病毒传播限制了禁酒令，从而停止了汽油需求。截至7月17日的一周，乙醇产量以及由此产生的玉米消费量下降了2.5％，至3,810万加仑/天，约合9,890万蒲式耳的玉米消费量。
汽油需求连续第二周下降，下降了410万加仑/天，至3.591亿加仑/天。本周美国多家炼油厂预期的第二季度收益结果将反映出这种持续的担忧，因为汽车旅行比2019年下降了四分之一，航空旅行比一年前减少了75％。炼油厂有望看到十年来最糟糕的第二季度业绩，这是因为需求合同，特别是在大流行期间的加利福尼亚。
这进一步证明了即将到来的乙醇增速放缓，加上每周乙醇库存减少4％至8.316亿加仑。这是过去10周内第二大每周乙醇库存下降，原因是该行业继续收紧产能过剩，因为预计下一轮消费汽油需求将减少。
美国生物燃料行业可能有资格通过美国农业部从新推出的冠状病毒刺激计划中获得联邦援助。拟议中的1万亿美元《医疗法》已经为农业生产者和加工者预留了200亿美元，尽管尚未具体指定资金。
大豆：今秋对强劲收益的预期上升，打压了隔夜交易中大豆综合产品的价格。8月期货下跌0.0075美元/蒲式耳至8.96美元，而新作11月期货也下跌0.0075美元/蒲式耳至8.8675美元。8月豆油期货今早上涨0.25美元/磅至29.67美元，而8月豆粕期货继续下滑，下跌1.3美元/吨至287.6美元。
昨天在伊利诺伊州萨凡纳市的密西西比河上，大豆的现货基准报价较八月期货价格低0.02美元/蒲式耳，至0.01美元。昨日在爱荷华州锡达拉皮兹的加工厂中，基准油价较11月期货下跌0.07美元/蒲式耳，至0.12美元。由于8月期货价格昨日下跌0.0675美元/蒲式耳，报收于8.945美元/蒲式耳，近几天农民的稳定销售急剧下降。
全球谷物巨头Bunge LTD今天早晨发布了第二季度财报。2020年第二季度，由于对食用油的需求好于预期，并且南美，亚洲和欧洲的加工设施的大豆压榨利润率提高，该公司的净收入比一年前翻了一番，达到5.16亿美元。预计这种需求不会很快消失。
全球油籽需求的增长远远抵消了该公司在食品服务和生物燃料部门所面临的损失，这是由于疫情大流行期间全球能源需求萎缩所致。但是随着该病毒在南美加工厂的肆虐，在2020年第三季度可能面临重大损失，因为越来越多的工人成为COVID-19的牺牲品。
对北达科他州欧洲软质小麦收成和春季小麦的减产预报使今早小麦价格上涨。ICE美元指数本月下跌至3.3％，原因是理事机构继续为实施更大的经济支持以减缓流感大流行而放下脚步。但是，美元疲软支撑了今早小麦综合价格上涨。
昨天中西部和南部平原的软硬红色冬小麦的现金出价相对稳定。期货价格下跌阻止农民预订新的SRW和HRW小麦销售。
在经历了三年干旱之后，澳大利亚对其2020/21年度小麦作物寄予了厚望。预计干旱前世界第四大小麦出口国的新作物产量将增长75％以上，达到9.810亿蒲式耳，这是自2016/17年度丰收以来的最高水平。如果西澳大利亚州可以在未来两个月内积累大量降水，则可以将预测调整得更高。
尽管由于全球生产的担忧，澳大利亚的小麦价格趋于上涨，与中国的外交关系可能会降低澳大利亚小麦在出口市场上的地位。在五月份北京对从澳大利亚进口的大麦征收80.5％的关税之前，澳大利亚向中国出口了年度小麦的五分之一。虽然这可以帮助美国小麦种植者向中国销售更多的小麦，但也可能会减少其他东南亚国家对美国小麦的需求。
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