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全球金融体系的去美元化将继续下去，全新金融技术的发展将会推动这一进程。各国央行将寻求直接相互结算，不在过程中使用发达国家的货币。未来，中央银行的数字货币也可用于国际交易，从而降低经济交易的成本。然而，这一进程将相当缓慢。
长期以来，美元一直是世界上最主要的货币。几十年来，美元在国际交易中的使用量远远超过了美国在全球经济中所占的份额，当前约为24%。根据国际货币基金组织（IMF）的数据，截至2002年底，美元占各国中央银行国际货币储备的58.4%。根据环球银行金融电信协会的数据，2023年4月，美元在银行间转账中的份额为59.7%。大大高于一年前的水平。
美元的积极流通（甚至在第三国之间的交易中也是如此）有以下几个原因：美国经济的规模（美国是规模最大、流动性最强的金融工具市场，也有可靠的金融工具）、政治影响力以及美国跨国公司在全球市场中的作用。这些方面在很长一段时间内相互影响、相互支持。需要注意的是，2008-2009年的全球金融危机源于美国经济本身，但并没有影响美元在全球的地位。
然而，西方国家冻结俄罗斯央行储备的做法以及对俄罗斯银行与公司的大规模金融制裁，使许多人开始质疑，美元化的优势是否并非看上去那么简单。美元交易和美元化资产的非经济风险已经显现在所有人、尤其是各国中央银行的面前。2004年联合国《国家及其财产管辖豁免公约》第21条保证了中央银行资产的豁免权，但是这并没有保护俄罗斯银行的资产不被冻结。
俄罗斯在这种情况下采取的行动是意料之中的，也是可以理解的。从2023年初开始，俄罗斯中央银行开始在预算规则下以人民币进行业务。俄罗斯公司正在调整其外贸业务和积累外国资产的方式，倾向于使用“友好”国家的货币，这基本上是指非西方国家。
与此同时，目前的数据并未显示各国央行大规模放弃了使用美元。过去几十年来，美元在国际储备中的份额一直在稳步下降，但速度相对缓慢。21世纪初，全球央行储备中约有70%为美元，到2020年，这一数字降到了60%以下。2022年，美元储备没有急剧下降。美元在各国国家储备中占比下降了0.44%，而在银行间转账中的使用率实际上有所上升。
美元有替代品吗？
主要的问题是，尽管政治风险明显增加，但缺乏能够吸收大量中央银行储蓄的重要替代品。
对于私人账户和政府而言，外汇储备传统的作用是确保经济稳定、分散风险。中央银行储备是实现这一目的的工具之一。货币储备具有高度流动性，必要时可迅速用于货币干预；缺点是收益率低，且很容易受到制裁。
欧元区政府债券市场分散在各个国家，其中许多国家的信用评级较低。人民币不是一种可自由兑换的货币。它分为对内（离岸货币）和对外（在岸货币）两部分，并受到中国银行的严格控制；黄金作为贵重金属，在危机来临时可以很好地避险，但它不产生利息，且流动性低。因此，对于发展中国家的中央银行来说，何种货币的资产可以替代以美元持有的资产，还是一个难以解答的问题。
不仅仅是黄金与外汇储备
与美元在国际储备中的名义份额相比更重要的因素是，管理和积累外国资产的方法正在发生变化。同一份国际货币基金组织的数据显示，过去十年来，即使是在全球经济增长的时期，各国央行的储备总额也几乎保持在11.5-12万亿美元不变。中国的外汇储备在2014年达到4万亿美元的峰值，此后一直在下降。目前价值约为3.2万亿美元，比2014年下降了20%。许多其他发展中国家的国际储备即使没有减少，也并没有增加。
然而，这并不意味着没有产生外部资产。它们可以以“非标准”的方式产生，如主权财富基金、国有银行资产、开发机构以及其他与中央银行无直接关系的机构的资产。政府机构的对外直接投资也可归类为储备资产的一种。这种战略的目的不是最大限度地提高资产的可用性和流动性，而是确保自身在国外市场的经济利益。某种意义上，由于资产冻结的法律地位不那么透明，它为资产冻结的政治风险提供了更大的保护。
结语
全球金融体系的去美元化将继续下去，金融技术的进步会进一步推动这一进程。自动交易平台的发展将降低不同货币的兑换成本。各国央行将会尝试在不直接使用西方国家货币的前提下直接清算彼此的货币。未来，中央银行的数字货币也可用于国际交易，从而降低经济主体的成本。然而，这一进程将是缓慢的，不应对全球金融体系在可预见的未来发生根本性变化抱有过度的期待。
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