如果问你，A股30年来，谁是价值投资的典型公司？一直以来的优等生中国平安肯定是其中之一。创始人马明哲与腾讯的马化腾以及阿里的马云并称中国的“三马”。
如果再问你，A股哪家公司业务体量最大最复杂？已经1.4万亿市值的中国平安肯定也是其中之一，旗下涉足保险、银行、科技、医疗等多个业务条线。
所以，中国平安的中报，吸引了全市场的目光，大家都想看看这个巨无霸型蓝筹股成绩如何？以及未来准备怎么干。
中国平安在8月27日晚正式公布了半年报并在8月28日午间举行了业绩说明会。全程了解下来，有三个关键词可以概括中国平安怎么样了以及未来会怎么样，这三个关键词就是“稳健、改革、科技”。
稳健说的是中国平安的现状，改革说的是中国平安准备怎么干，科技则是中国平安要构建的战略生态。
先说稳健。
衡量一个上市公司发展是否稳健，有两个层面，一是在经营层面是否稳健，二是作为公众公司，在股东回报上是否稳健、可持续。
经营上看什么？看利润。
今年上半年，疫情突发，各行各业的困难自不用说。特别对于中国平安这样一家体量极其庞大、业务极其复杂的公司来说，很多业务需要线下进行。
所以，我们看到2020年上半年中国平安的财务利润，也就是归属于上市公司母公司利润686.83亿元，下降了29.7%。
一般人看到这个财务指标不会有特别多的想法，毕竟大家都困难。不过，这并不是“真实”的中国平安。
这里有一个背景是，今年的半年报中国平安采取的新会计准则，这意味着在上半年资本市场、信用市场波动加剧下，投资业务的公允价值波动变大，影响了利润。
而如果从更能反映公司实际经营情况的指标营运利润来看，中国平安上半年营运利润为743.1亿元，同比逆势增长了1.2%。
细分结构上来看，平安的重头业务寿险及健康险业务营运利润515.35亿元，同比增长6.4%。科技业务总收入427.32亿元，同比增长11.2%。
这两块的增长抵消了部分受疫情和资本市场波动影响的业务。
为什么在全行业受疫情波及影响的情况下，平安的寿险及健康险业务营业利润却能逆势增长？
从大势上来说，显而易见，疫情之下，民众前所未有的关注生命健康，进一步催生了民众的保险意识，对一些优质的保险产品有更高的需求。后疫情之后，预期民众将会对保险产品有更深的理解和需求。
对于平安本身而言，拿联席首席执行官谢永林的话来说，“上半年凡是不需要面对面的业务，都在高速增长”。这背后实际上是平安多年来布局线上，线下线上融合发展的结果。
在疫情期间，一方面，平安寿险升级线上队伍管理平台，实现增员、培训、获客展业等经营管理的高效运转；另一方面，坚持“产品+”、“科技+”策略，有力支撑线上化经营转型。
比如，在今年一季度疫情最严重时，平安传统代理人线下业务展业受阻，高价值保障型业务受到一定影响，平安就加大易于销售但价值率相对较低的线上简单产品推广力度，为疫情过后客户转化做准备。
总结下来就是，中国平安凭借行业具有竞争力的寿险业务和科技业务逆势增长，在上半年完成了营运利润的增长。
今天，资本市场上中国平安的股价也用小幅上涨来解读这一中报表现。
说完经营层面，再看中国平安的股东回报是否稳健。
根据中报的方案，将向股东派发中期股息每股现金0.8元，同比增长6.7%。分红的增长几乎和营运利润的增长挂钩。今年都不容易，中国平安依旧拿出真金白银回馈股东。
所以，从营运利润和股东回报两个角度看，优等生还是优等生，就是“稳”。
再看改革。
平安改革的重头戏是对寿险业务进行改革。在上半年中国平安743.1亿元的营运利润中，寿险及健康险业务独占515.35亿元，可以说是中国平安最重头的业务。
为什么要改革？马明哲说，“近年来，我们发现，寿险传统模式的健康可持续发展面临巨大挑战，宏观环境、消费者需求、人口红利以及科技应用的飞跃都对保险行业的发展提出了更新、更高的要求。不破不立，破而后立，公司内部在经营管理、产品设计及渠道建设等方向上也亟待调整升级，平安必须进行全面的寿险改革。”
怎么改？以马明哲担任组长的寿险改革领导小组，确定了四个需要攻坚的改革方向。
一是改发展模式，由以前的重规模到重“规模+质量”；二是营销体制改革，提升代理人质量，用数字化赋能；三是产品改革，打造更有温度和场景的寿险服务；四是渠道改革，融合线上和线下。
业内人士评价说，这四个方向，哪一个都是寿险业务的重中之重，同时改的方向又契合平安集团本身的优势。
改革完成之后，平安将再造寿险业务人才、渠道、产品三个关键环节。将来平安寿险业务在行业内打造的场景将是，高素质的代理人才队伍、渠道和产品的改革优化驱动销售收入规模的增长，收入规模增长又提升代理人才的收入和队伍规模的扩大。进而，形成一个业务和人才正向增长的局面。
这一局面已初现端倪，今年上半年，代理人规模达到115万人，第二季度较一季度末增加1.3万人。更为重要的是，公司整体素质有所提升，上半年高潜能优才数量达10万，同比增长1.9%。
事实上，中国平安的本轮寿险业务改革已经从2018年悄然开始，到今年涉及改革的15个项目将全部完成试点。平安集团联席首席执行官陈心颖说，从已经开展的试点情况看，效果令人鼓舞。明年大规模推广后，将会从集团层面看到寿险业务的效果。
有券商分析师指出，平安坚定推进寿险改革，年底将完成所有项目的落地，2021年迎来改革红利的集中释放，业绩有望实现爆发增长。
针对中国平安的动作，国泰君安的研报标题是“下一站，数字寿险”；国信证券的研报标题是“寿险改革，布局未来”。诸多券商分析师调高中国平安二级市场的目标价。
显然，对于中国平安来说，这是一场外界关注，同时必须打赢的改革。
改革一旦完成，2021年或许是平安业务及业绩的爆发之年。
通读中国平安的中报，有一个业务条线是绝对的亮点，那就是科技。
为什么说科技是绝对的亮点？先看数据，2020年上半年，公司科技业务总收入427.32亿元，同比增长11.2%。
在中国平安的大战略中，“金融+科技”、“金融+生态”是其核心主业和要构建的生态。可以说，科技是这个生态中的关键一环，这次疫情又放大了科技在各个行业中的应用力量。
这半年，为什么平安的科技业务增长如此迅速？其背后有两个主要原因，一是平安历年来重视科技形成的“硬核”科技力量沉淀。二是科技应用在平安构建的生态中，让业务发生了促进和融合，也就是平安业务生态中，给科技提供了绝佳的应用场景。
先说科技实力。平安集团联席首席执行官谢永林在发布会上列举了一连串的数字：截至2020年6月末，公司科技专利申请数累计达26008项，较年初增加4625项；在2020年全球金融科技专利排名榜中，平安以超1500项金融科技专利申请，连续两年位居全球第一位。
拿谢永林的话来说，平安在科技上面的投入和发力在“疫情期间也没闲着”。
事实证明，对科研的持续投入和发力，最终会反哺到业务上。
除了上面所说的在寿险改革中，打造数字寿险，赋能产品和渠道。在平安的其他业务条线上，科技应用也是在疫情期间展现了“威力”。
比如，在疫情期间，凡是可以线上服务的，有相当的产品线实现了90%的AI坐席替代服务；在有着百万级代理人的招聘业务上，AI进行云面试；疫情期间平安好医生累计接受问诊17亿人次，极大地分流了线下医院的就诊压力；平安旗下的金融壹账通给69家金融机构技术赋能，提供销售、风控、贷后管理服务……
同时，中国平安旗下的科技业务又有着很强的融合场景，比如平安好医生与寿险业务结合，汽车之家与金融和产险业务融合等。
所以，在中国平安的科技关键词中，既有硬核实力，又有海量的场景应用。以此践行了平安的“金融+科技”和“金融+生态”。
可以预见，随着平安在科技上的持续深化投入，科技业务收入还将继续增长。也因此，今年以来，平安旗下的科技业务主体平安好医生、金融壹账通等市值分别提升84%和108%。
对于中国平安这样的巨头来说，稳健的经营是基础，寿险业务改革是路径抓手，以科技赋能金融、赋能生态是让平安平稳快速增长的引擎。
大象还能起舞，1.4万亿市值的中国平安依旧值得期待。
联系客服
