比亚迪股份（1211）近期将三季度盈利预测调至逾34亿人民币，刺激股价再度上涨。我们认为，比亚迪利好消息尚未完全发酵，股价还有其他上涨动力。
比亚迪近期上调截至9月底止首9个月净利润，由早前预期按年增长77.86%升至90.56%，飙升1.16至1.29倍，新预测的净利润大约为34亿至36亿元人民币。
比亚迪解释上调盈利预测是由于第三季度国内疫情防控续向好，经济逐渐复苏，带动了汽车特别是新能源车的销售，其中全新旗舰车型“汉”上市后，订单数量续升、销量续增，而改款旗舰车型“唐”的销量增长也极为迅猛，两款车推动新能源乘用车业务更快增长，另外，受惠于比亚迪电子手机部件及组装业务方盈利能力进一步提升。
利好1：持续推新车型刺激销售
比亚迪公司主业是销售电动车，据悉9月新能源车销量为19,881辆，较去年同期13,681辆增长了45%，首9个月累计卖出110,941辆。国内车市有“金九银十”的说法，即期内销量为全年高峰。瑞信引述管理层消息指，“汉”车型于9月及10月预期销量分别达6000及8000辆，料11至12月录得更高销量。值得留意是，十一黄金周期间举行的北京车展，比亚迪推出全新车型“宋Plus” ，此外还有2021年新款“唐EV”为新一代旗舰SUV。透过产品升级，有助刺激销情增长。
利好2：刀片电池外销前景
比亚迪今年3月发布新一代电池产品“刀片电池”，优点是电池的体积能量密度比传统铁锂电池提高50%，自燃风险与三元锂电池比较而言也比较低，这可以使得比亚迪旗下的电动车的续航里程达到600公里。旗下“汉EV”车型为最先装配“刀片电池”，结果销情炽热，而明年开卖的“唐EV”也会装载刀片电池，相信销情可望延续强劲趋势。
由于刀片电池反应热烈，比亚迪集团在6月份的时候已决定扩大刀片电池生产线，从目前年产能2GWh扩充至今年年底12GWh，2021年底达到设计总产能20GWh。摩根大通指出，比亚迪现时电池外销业务仅占盈利的6%，但预计至2022年可提升至10%至15%。
利好3：分拆半导体业务
市场估计比亚迪有意在2021年分拆比亚迪半导体（IGBT/绝缘闸极双极性电晶体）业务上市，公司早于6月为比亚迪半导体引入30名战略投资者，当中包括小米(1910)、联想(992)、碧桂园(2007)等。大和预计比亚迪IGBT业务估值最多达到570亿人民币，一旦分拆可令公司价值得到释放。比亚迪6月至今股价已翻倍至1200亿港元，虽然当中或已反映分拆的利好因素，但我们认为随着后续分拆正式落实，有极大可能进一步推高比亚迪的股价。
利好4：政策继续扶持
《十四五规划》将于10月底公布，市场早传出新能源将是重点发展项目，其中新能源车有望受惠，类似“新能源汽车下乡”、补贴计划等扶持政策有望继续实施。此外，配合环保政策，中国汽车技术研究中心预期，预计2025年，新能源汽车保有量超过2500万辆，销量占比在15%至25%之间；2030年保有量超8000万辆，销量占30%至40%。
总之而言，上述利好仍有继续发酵空间，比亚迪股价有潜力再创新高。
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