2018年3月29日，爱奇艺正式登陆纳斯达克证券交易所，以18.20美元股价开盘。虽然经历了短暂的涨幅，但截至收盘，股价已较发行价下跌了13.61%至15.55美元。而就在爱奇艺破发的同时，其最大股东百度却出现了略微的涨幅。
同样遭遇破发的还有前一天上市的B站，这个以“A站备胎”起家的弹幕公司，终于在九年之后，达成了于美国高喊“BilibiliCheers”的成就。然而，截至首日收盘，这支交易代码为“BILI”的股票以从发行价的11.5美元下跌至了11.24美元。
与很多连续亏损的企业一样，选择赴美上市，也是这两大视频网站退而求其次的选择。用B站董事长兼CEO陈睿的话说，如果规则许可，B站乐意回归A股。只是就目前的情况而言，并不乐观的开盘价似乎也在说明，这两家国内视频行业的翘楚，并没有于第一时间得到华尔街更多的信任。两家公司对此也看的比较开，陈睿告诉员工不要在意近期的股价浮动，而爱奇艺创始人兼CEO龚宇则直言，短期之内，爱奇艺将不会盈利。
一个“玩”游戏，一个“打广告”
公开资料显示，目前的B站拥有四种商业化形式：游戏（手游）、广告、直播和增值服务、以及其他。根据B站所发布的招股书显示，在2017年，B站共实现营收24.68亿元人民币，同比增长371.7%。其中，游戏业务从2016年的3.4亿元升至20.58亿元，占据了总营收的83.4%，成为绝对的主力业务。
然而，和整体的营收架构一样，游戏业务的收入状态基本也是“一家独大”的态势。
在App Annie发布的2018年2月份国内iOS游戏收入排行Top10中，B站的《Fate/Grand Order》是腾讯网易之外的“其他”独苗，而这款“唯一”也成为了B站游戏业务的71.8%。可以说，虽然是一家以视频社区闻名的公司，虽然游戏业务是他们的主力军，但真正将其带向纳斯达克的，却只是那款2016年代理发行的游戏。
可在投资市场，游戏具有非常不稳定性的属性，某款单品手游也有一定的生命周期。换而言之，如果爆款之后缺乏继承者，如今的爆款无异于一颗定时炸弹。近几年也有一些因某款游戏而财报爆发的公司，其中的很多也均面临后续乏力的问题。反观B站体系内的游戏产品，除了《FGO》，只有《碧蓝航线》算得上是数据突出，占了游戏整体业务收入的12.7%。两者之间的差距，也是显而易见的。
所以，至少从游戏行业的角度来看，B站最需要的，是一款能够接棒《FGO》这种体量的产品。在这方面，虽然持有5.2%股份的腾讯可能会在代理资源上起到一定的作用，但参考目前国内游戏行业的竞争氛围，自研产品才是一家以游戏为主要推动力公司的立足之本。所以，作为与二次元群体打交道最成功的公司，B站出品的二次元游戏或许才是业界最为期待的。
只是在B站看来，自己并不是一家游戏公司。
3月29日，陈睿在接受采访时讲道，B站的定位并不是一家典型的游戏公司，B站的商业化模式思路是基于用户群提供服务，而游戏就是这种服务的一种模式。此外，他还强调道，公司的另外两大业务直播和广告，有可能会在营收之和上超过游戏业务。在2017年，这两项业务的占比为7.1%（直播）和6.5%（广告）。
而对于这两项业务，也有专业人士给出了分析：首先是直播，B站的直播风格自成一派，但相较于开放型的直播平台，B站独有的文化氛围反而影响了他们的竞争。此外，很多主流直播平台也都纷纷关注到了二次元这项领域。加之快手、抖音等短视频的迅速崛起，B站直播的增长天花板有着较大的限制。
至于广告方面，则直接触及了当初他们“不加贴片广告”的承诺，当年的“伪广告”贴片事件，也是陈睿亲自出面道歉才收场的。所以要想继续延伸，需要格外的谨慎，不仅要满足客户，也要顾及圣土，不然很容易适得其反，遭遇大范围用户的抵制。
当B站还在投鼠忌器时，广告业务就已经为爱奇艺带来了46.9%的收入，其次是视频会员收入，占比37.6%。不过参考绝对大多数人买会员的原因就是想过滤掉碍眼的广告，所以也基本可以称爱奇艺是靠着广告业务闯进了纳斯达克。而相较于B站，这才是一个“科班”视频网站的正常营收结构。
纵观国内视频网站的上市历程，艰辛二字贯彻其中。酷六亏损严重，在一定程度上提前了盛大退市的日程；乐视无须赘述；相较之下，退市后被阿里收购的优酷土豆，俨然成为了这里最好的结局。虽然背后有百度，小米这样的巨头，但这些前车之鉴与目前绿油油的股价指数，也足以描述上市之后的道阻且长。
你所有的，正是我想要的
即使B站的定位并不是一家游戏公司，但如何打破游戏业务制霸的收入架构却是B站目前不得不面对的难题。除了上述的直播与广告，在其他领域上，B站分别尝试了成立哔哩哔哩影业、收购电竞战队、涉足旅游、进军在线票务以及线下落地场景等等。只是到目前，这些尝试还只是初级阶段，参照通用会计准则算，公司于2017年净亏损1.84亿元人民币。
在其他领域的频繁行动，加之招股书显示的8款独家代理手游，与1款自主研发的比例，也难免会让人怀疑，在游戏自研方面，B站是否还会投入更多的成本。
相比之下，游戏之于爱奇艺则是截然相反的状态。据招股书显示，爱奇艺的游戏业务与电商、交友、电影票、文学、奇秀等娱乐生活服务共占整体收入的8%。
在大版权时代，爱奇艺的版权资源与自制IP的能力是其最为突出的竞争优势，而作为泛娱乐产业链的重要一环，游戏有着承接、延伸聚集IP，从而实现多轮次变现的作用。自2014年正式提出“影游联动”战略之后，爱奇艺的IP资源就逐渐影射到了游戏上。只是相较于腾讯游戏为腾讯视频的输血模式，爱奇艺的这套基础设施还不够完善，在未来的92年内，这也不失为一个值得期待的关注点。
所以，通过两家新上市公司的整体营收结构可以看出，B站所要摸索的广告业务增长点正是爱奇艺的营收大头。而爱奇艺所期待的爆款游戏，却正是B站上市的最大功臣，而这也为后者带来了一些后续的烦恼。除了时间上的相遇，以及同样破发的遭遇之外，两家公司的缘分，还体现在了自己的最强武器，都是对方最想要的东西。
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