人棉纱和涤纶纱消费增加 棉纺织行业形势趋好

上期回顾：原料跌宕起伏，纱线疯狂上涨，纺织品服装出口逆势增长

2020年棉纺织产业链市场分析

及2021年展望（下）

2021年棉纺织产业链市场展望

1、2021年棉纺原料供需及行情走势分析

图6 中国棉花供需平衡表（万吨）

数据来源：USDA、中国棉花协会

从中国棉花年度供需平衡表来看，20/21年度中国棉花产量为591万吨，较去年增加2.1万吨。新疆棉花占全国棉花比重进一步扩大，2020年新疆棉花产量516万吨，占全国产量的87.31%，比上年增加2.4个百分点。这主要受益于本年度国家对新疆棉区继续实施18600元/吨的棉花目标补贴政策，极大地稳定了疆内棉农的植棉意愿，而且本年度新疆天气整体良好，新疆棉单产整体与去年持平或略增 ；而地产棉产量降幅较大的原因，主要是植棉面积较去年同期有所下滑，以及今年长江三角洲一带洪涝灾害频发，对地产棉的产量造成不利影响。

消费量方面，预估20/21年度国内棉花消费量较去年小幅增加25万吨，至790万吨；产销缺口达199万吨，而考虑到中美贸易协定以及美国的新疆棉禁令，相关机构将本年度进口棉的预测数量调高了38万吨，达到198万吨，刚好弥补了产销缺口。

2020年7月1日开始，中储棉开始轮出总量为50.4万吨储备棉，截至9月30日，累计轮出成交总量为50.3万吨，成交率99.8%，轮出结束后国储棉库存降至152.61万吨的历史低位；低于国储棉安全警戒线。因此本年度自12月2日起开始执行轮入新疆棉50万吨的计划，但因内外棉价差一直处于高位未能轮入，短期内国储棉库存仍将维持低位，20/21年度抛储概率降低，除非国家考虑轮入进口棉作为储备轮换，偏低国储棉库存在一定程度上将对国内棉价形成支撑。

数据来源：TTEB

2020年聚酯市场行情整体大幅回落，虽然涤纶短纤价格下降幅度远高于粘胶短纤，当棉纺织行业复苏之际，粘胶短纤价格开始大幅上抬，而涤纶短纤价格反弹力度有限，导致棉粘、棉涤价差变化出现分化。

过去五年期间，粘胶短纤行业产量呈现逐步提升态势，但开机率自2016年却持续下滑，开机率不足主要是因为粘胶短纤持续增加的产能无法与下游需求相匹配。近两年粘胶短纤消费比例虽然逐年提升，但是增长速度明显弱于涤纶。据相关机构数据，2020年，粘胶短纤行业产能为 524.5 万吨，产量下滑至370万吨，较2019年减少22万吨。2021 年考虑剔除长停的新乡以及昌吉总计的16万吨设备情况下，预计2021年粘胶短纤年产能可能压缩至508.5万吨。而从粘胶短纤价格运行的周期看，预计2021年粘胶短纤价格将进入反弹周期。

涤纶短纤方面，2021年，前三季度仅有华西一套10万吨的短纤产能待投产，其余新增产能多以中空、低熔点类差异化品种为主，所以预计 2021 年前三季度行业总体供应压力依旧不大。加之疫苗乐观消息提振下，市场对后市需求偏乐观居多，预计2021年涤纶短纤价格低位反弹可能性较大。

2、纱线供需情况及行情走势分析

数据来源：TTEB

 

近三年我国棉纱产量与消费量逐年递减，2020年棉纱产量为528万吨，较去年减少7.85%，进口180.9万吨，较去年减少9.32%，出口15万吨，较去年减少31.2%，2020年期初库存60万吨，同比减少4.8%，纯棉纱消费量为697.9万吨，同比减少7.4%。

数据来源：TTEB

2020年纯涤纱产量、消费量较2019年有所下滑。2020年纯涤纱产量291万吨，同比减少6.1%，出口41万吨，较去年减少11.06%，消费量251.95万吨，同比减少3.6%。期初库存11万吨，同比增加33%。

数据来源：TTEB

 

由于国内外疫情的影响，2020年上半年各企业扩能计划均出现延迟，下半年随着市场回暖，部分大厂按原有计划投放产能，由于投放时间偏晚，对本年度产量影响不大。具体来看，2020年人棉纱估算产量185万吨，同比减少19.6%；出口14.5万吨，较去年增加17.60%，是三大品种中唯一出口量增加的；估算消费量171.63万吨，同比减少22.1%。期初库存14万吨，同比减少9.7%。

数据来源：TTEB

 

2020年纺织行业受到较大冲击，三大纱线品种产量出现不同程度下滑，其中人棉纱下降幅度最大，纯涤纱表现最好，反映出行业对低档产品接受度更高，印证了疫情期间消费降级的趋势。从消费比例来看，近三年纯涤纱占比逐渐提高，表现最好；纯棉纱受益于人棉纱产销的大幅下降比例有所提升；人棉纱比例则出现大幅下降。从原料供应、价格走势和终端需求趋势来看，我们认为未来人棉纱和涤纶纱的消费占比将继续增加。涤纶短纤价格将持续维持在低位，且产能扩张仍有空间，涤棉价差将会进一步扩大；粘胶类短纤作为再生纤维素纤维有良好的亲肤性，国产莱赛尔纤维迎合绿色发展理念，产能有望实现爆发，将进一步抢占棉花的市场份额。棉花价格受目标价格补贴政策和国储棉轮入支撑以及全球经济复苏预期等多重利好，后期仍有向上空间。美国的新疆棉禁令虽然影响了棉织品的出口，但是目前并没有其他国家跟进，据推算该禁令可能会减少20-50万吨的新疆棉消费，整体影响可控。

从2021年初纺织市场表现来看，纺企订单多数已排至3月左右，部分企业因为原料涨价暂不接长期订单，业内对未来行情多数持相对乐观态度，认为疫情结束，生活仍将继续，纺织品服装终端需求有望明显增长，届时中国纺织产业链优势仍将显现。据中国纱线网调查，不少企业在2021年有扩产计划。相比2020年，2021年棉纺织行业市场形势总体趋好。

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