作者：苏杭
出品：资管科技
5月，海外经济复苏，国内经济持续高景气。进入6月，国内迎来，美联储议息会议召开在即，市场将如何发展？
《资管科技》梳理发现，机构普遍认为，随着“”的到来，政策预期稳定，市场维稳预期持续。同时，汇率波动带来海外资金的加速流入，市场预计将继续稳步上升态势。
兴业证券、中银证券等机构认为在经济、政策普遍向好的环境下，市场风险偏好提升，而中泰证券则认为近期市场波动加剧导致了风险偏好有所回落。
在行业配置上，围绕高景气仍是普遍主导的方向。此外，成长龙头和高端制造业也受到看好。
投资有风险，入市需谨慎，以下内容仅供参考。
申万宏源
收割短期收益
策略观点：短期内建议顺势而为，把握好有利窗口。与此同时，中期视角下美联储退出宽松的预期或将压制权益资产的上行空间，二季度市场有效突破年内高点的概率不大。短期收益收割好才是胜利，伴随着基本面向好的大类板块（医药、新能源汽车、白酒、外需周期）完成轮动扩散，可能就对应市场的阶段性高点。
行业推荐：围绕着短期验证改善加远期景气向好的方向做轮动，短期更看好外需周期的有色金属、化工。此外，成长龙头业绩趋势继续占优，有望继续贡献相对收益。
金股组合：中航沈飞、南玻A、长江电力、华友钴业、东方财富、苏州银行、洋河股份、亿纬锂能、石基信息、龙湖集团（港股）。
中信建投
市场继续反弹
策略观点：实体经济在政策支持和引导下持续实现升级和转型。PPI（生产价格指数）下行和利率成为当前最重要的投资主线，对股票市场将有积极支撑作用。
行业推荐：优先增配军工为代表的高端制造行业，半导体为代表的科技成长行业，增配光伏、新能源汽车、家电等板块。
金股组合：中远海控、宏盛科技、和而泰、西部超导、东方财富、华利集团、兴业银行、祖龙娱乐、五粮液、敏华控股、宇华教育、东方盛虹、长安汽车、精达股份、首旅酒店、中环股份、JS环球生活、天工国际、金诚信、兴发集团、震裕科技、苏宁环球、浪潮信息、完美世界、兆威机电、旗滨集团、信义玻璃。
光大证券
市场短期维稳
策略观点：随着纪念日临近，短期内市场维稳预期仍将持续且难以证伪，同时，国内输入性通胀压力整体可控，货币政策超预期收紧的可能性较低。在市场政策预期趋于平稳、市场情绪回暖的背景下，6月A股市场有望继续反弹。
行业配置：关注成长、消费龙头，风格上，更加偏好“龙头”。一方面，当前并非所有的龙头都偏“贵”，龙头仍然是各个行业最为优质的资产，也仍然是整体最值得投资者关注和配置的资产，而且长期来看，贵的资产未来可能会便宜，但是好的资产则可能始终稀缺；另一方面，在市场企稳反弹过程中，龙头股股价往往具备更高的价格弹性，这意味着短期投资于龙头股仍将大概率获得超额收益。
金股组合：华锦股份、华铁应急、中国巨石、震裕科技、中航光电、五粮液、博雅生物、卓胜微、联创电子、中信证券。
平安证券
中期回归向上通道
策略观点：A股市场进入震荡后半场，中期在不确定性出清后逐步回归向上通道。随着国内经济增长回归常态和无风险利率的阶段性走低，前期调整较快且中长期稀缺性凸显的龙头白马和高景气核心成长的配置价值回升。
行业建议关注高景气的新能源汽车、半导体、新材料等产业链。
金股组合：北方华创、紫光国微、欣旺达、当升科技、金博股份、东方财富、科大讯飞、通策医疗、贵州茅台、招商银行。
兴业证券
围绕主线配置
策略观点：近期周期品进入收获期、高波动期，但受益于全球复苏和下游需求旺盛的方向仍然值得继续把握，整体周期股行情仍未结束。同时，从业绩景气角度来看，高景气和业绩，风险偏好和赚钱效应提升，长期赛道成为短期市场投资者主要合力的方向。
行业推荐服务业+中国优势制造。其中，服务业主要是去年因为疫情受损，今年持续受益的金融、航空航运、社服（酒店、旅游、免税）。可关注一季报景气高增长和景气方向，如军工、新能源车产业链、半导体、被动元器件、医疗器械与服务。受益于全球经济复苏，能够关注到量价齐升的周期品在调整的阶段是较好的布局时间点，如化工化纤、轻工、家居等。
金股组合：南山铝业、宁德时代、紫光国微、顺丰控股、拓普集团、极米科技、药明康德、五粮液、北方华创、新易盛。
安信证券
市场整体仍处向上波段
策略观点：当前市场处于风险偏好较高的窗口期。A股流动性、基本面和风险偏好共振使得短期市场处于上升波段。人民币兑美元保持强势，外资加速流入。前期赚钱效应下，两融余额已经接近前期高点，公募基金发行回暖。“七一”之前政策预期稳定，流动性短期无忧，公司业绩则处于空窗期。
行业配置上，当前仍可继续持有核心赛道中盈利增长超预期的品种，以及估值合理受益于疫情修复的公司，重点关注非核心资产中的正在孕育中的新主线，自下而上挖掘经济修复和转型过程中被忽视的机会。
重点关注方向包括三条线索：新成长赛道，人工智能、新能源汽车（智能汽车）、军工、信创网安等；核心赛道中能够继续持续超预期的品种，部分半导体、白酒、医药公司；疫情复苏链，银行、旅游、航空、农产品等。
金股组合：超图软件、上海贝岭、中兴通讯、中国中免、透景生命、舍得酒业、中科电气、招商银行、潞安环能、远兴能源。
天风证券
反弹窗口期前移
策略观点：从反弹持续性的角度出发，一方面，对于核心资产的反弹空间，重点关注6月公募基金发行热度能否恢复，若仍然较差，则核心资产估值较难突破震荡区间。
当前正处于中美流动性宽松的窗口期。宏观环境具备三个特征：第一，经济温和修复且斜率放缓。第二，通胀担忧见顶回落。第三，结构性紧信用和宽货币的政策环境。国内流动性在“七一”之前可能维持当前水平，之后可能随发债进度加快出现小幅收紧。主要的风险来自于美元流动性收缩。下一阶段，美联储暗示缩减QE并带来美元指数和实际利率的反弹将是关键信号。
行业推荐关注超跌反弹方向中，前期基本面持续改善（Q2可能继续高增长）、但股价表现较差的军工上游和半导体。
金股组合：睿创微纳、广发证券、劲嘉股份、万兴科技、长城汽车、雅克科技、王府井、国际医学、三友化工、亚士创能。
中银证券
风险偏好主导市场
策略观点：基本面修复趋势延续，市场进入流动性及风险偏好主导阶段，6月市场有望随着预期的阶段性缓和迎来反弹窗口。进入二季度，市场对于未来基本面持续性分歧加大；海外流动性紧缩预期放缓，宏观流动性环境难以进一步紧缩，汇率波动带来外资配置增量，政策行情支撑市场阶段性风险偏好。
行业配置上，继续看好银行、有色、化工等顺周期板块；新能源汽车为代表的部分高景气的成长板块有望迎来阶段性机会。主题上关注碳中和、国产替代带来的投资机会。
金股组合：江苏银行(银行)、东方财富(非银)、华新水泥(建材)、光威复材(化工)、晶澳科技(电新)、中微公司(机械)、均胜电子(汽车)、迪安诊断(医药)、广州酒家(食品饮料)、福昕软件(计算机)。
银河证券
市场有望稳步上行
策略观点：市场触底反弹主要受益于资金轮动。市场行情预期向好，市场有望稳步上行。
6月的风险主要来源于海外，尤其是美国货币政策的边际变化。随着美国疫苗接种率的提升，疫情不确定性下降会带来美国货币政策的调整，6月17日美联储议息会议是关键时点，市场普遍预期届时可能会讨论缩减购债规模。若美联储的确谈及缩减购债规模，对股市估值有负面冲击，尤其是近期外资大幅流入A股后，但预期差将主导市场表现。若美联储仍维持鸽派宽松，则对股市有向上推动力。
建议关注3条主线：1）需求强劲的上游周期品；2）经济复苏带来总需求回暖利好的银行、消费等；3）受益于市场投资情绪高热度的主题型板块，例如半导体、新能源等。
金股组合：卫星石化、赣锋锂业、山西焦煤、招商银行、泸州老窖、恒瑞医药、中谷物流、汇川技术、韦尔股份、同花顺。
中泰证券
围绕高景气与需求回补配置
策略观点：两会政策落地，外部干扰增多等导致近期市场波动加剧，风险偏好回落，市场缺少较强的做多意愿。内部存预期差，外部实质影响弱化。配置思路上，建议围绕高景气与需求回补。
策略配置思路上建议关注三点，第一，契合当下政策热点，又能相对有效绝缘外部摩擦的偏内需行业，如金融地产、大消费、新能源汽车等细分领域；第二，二季度行业高景气，率先受益复工复产的行业，如消费者服务、新老基建等相关标的；第三，中长期行业格局向上，近期调整幅度较大的优质成长股，其中，能够结合当下风口，充分利用资本市场政策，把握经济结构性转型窗口期，坚实主赛道竞争力的品种，有望成为未来龙头。
金股组合：凯普生物、平安银行、捷佳伟创、安达维尔、万华化学、天山股份、顾家家居、宝信软件、漫步者、新能源车。
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