【蓝海经济观察-行业研究】需求带动OLED走出困局

作者：杨政

1、OLED厂商亏损与价格反弹

数据来源：华西证券

受到消费电子需求持续萎靡+面板下行周期，OLED面板价格在2021年后持续承压。面板企业普遍出现较大幅度亏损，以和辉光电（柔性半导体显示面板收入占营收比重98.95%）为例，2023年度净利润约在-32.44亿元。但近期，根据华西证券数据，随着高端柔性OLED屏紧缺，OLED屏自2023年4季度出现反弹。

根据群智咨询的信息，终端品牌对柔性OLED面板的需求仍然积极，国内柔性OLED面板厂的产能供应仍然处于相对紧张，部分项目产品存在交付困难的情况，预计OLED仍将保持一定上涨趋势。

2、OLED渗透率的升高

OLED需求的积极源于近年来OLED产品渗透率的不断升高。据Omdia、民生证券数据，OLED目前已经大量应用于智能手机、智能穿戴等小尺寸屏幕产品，并在渗透电脑、显示器、车载屏幕等中尺寸屏幕产品，与电视等大尺寸屏幕产品。

智能手机是OLED最重要的下游市场，根据Omdia报告，OLED面板在智能手机显示面板领域的市场份额从2020年的30%已迅速增长至2022年的42%。依赖OLED的折叠屏智能手机需求增长迅速，根据CINNO Research数据，2023年上半年中国市场折叠屏手机销量同比增长72%，逆势增长。与此同时，随着OLED价格下跌，OLED正渗透到智能手机中低端市场。

在尺寸较大的平板电脑与笔记本电脑中，OLED面板渗透率还较低，据群智咨询数据，平板电脑与笔记本电脑OLED渗透率仅在1.4%、1.9%。随着汽车智能化的发展，智能座舱快速渗透，但目前OLED一般仅在高端车型有所渗透，奥迪、奔驰和宝马等已经将OLED集成到其高端车型中。国产旗舰车型，如蔚来、理想、上汽、吉利、比亚迪等等也配备了OLED技术。

3、OLED面板产能逐渐转移到中国

继LCD后，OELD中国产能也将超过韩国。中国OLED产业起步较晚但产能端增长迅速，并在产业链中游的面板产业已经具备一定竞争力，据Nikkei Asia、前沿材料、国金证券数据，目前全球OLED面板产能主要集中在韩国和中国，2018年中国本土面板制造商京东方、天马、和辉光电等企业大规模投资建厂大量释放产能，已形成京津冀、珠三角、闽台、长三角、中西部五个行业集群。据Trendforce 2023年数据显示，中国OLED面板产能占比达到43.7%，韩国为54.9%。目前以三星、京东方为代表的中大尺寸产能布局也开始加速。

4、上游设备与材料国产化率较低

在OLED产业链，面板位居中游利润率有限，而上游的设备与材料利润率较高（中研网数据，OLED面板成本构成中，设备占比最高，达35%。其次为有机材料23%），但国产化率不足。

数据来源：中研网

据和辉光电招股书，OLED面板上游材料主要包括玻璃基板、靶材、光刻胶、蒸镀材、偏光片、驱动IC等，上游设备主要包括离子注入机、镀膜机、刻蚀机、蒸镀设备、封装设备等，目前OLED上游关键设备与材料仍由海外厂商主导，国产化率较低。随着下游需求与中游产能的增长，产业链上游材料与设备部分有望加快产品验证导入，实现技术的突破，提升国产化市场份额。

5、随着智能手机带动AMOLED下游需求快速扩张，智能座舱带动的车载OLED开始在市场渗透，中游OLED面板厂亏损压力将逐步降低，同时，下游需求与中游产能的扩张，也为上游发展带来机遇，带动上游OELD设备与材料的国产化。

（全文完）