买车-回租，满打满算6万喜提蔚来ES8一辆，这样一个“利好”却让蔚来汽车再陷舆论风波中。频繁动作中，蔚来在焦虑什么？
本文由无冕财经（ID：wumiancaijing）原创并首发，作者：陈运动，编辑：程昱，设计：甄开心，实习生：阙华媚
“ES8经受住了考验。”鹅黄色灯带下，蔚来汽车CEO李斌面容镇静，“在现在的市场环境下，同时也有更多的竞争对手加入进来，我们的团队表现都不错。”
4月11日，蔚来汽车第33家体验店开店营业的第一天，李斌宣布推出续航升级方案，填补上一键加电中的最后一块拼图。
▲蔚来汽车CEO李斌。
不过外界的质疑声音依旧不绝于耳。
此前3天，一则蔚来员工内部购车回购计划在网上广为流传。从截图消息来看，蔚来员工全款49万元购买ES8后，可将车辆回租给公司，两年合同期满后，将获43.2万元租金。按此计算，购买ES8实际只需5.81万元。
销量作假的阴霾还未消散，蔚来再推回租计划鼓动员工购车意欲何为？背后究竟暗藏着蔚来怎样的焦虑？
为现金流降价？
这不是蔚来第一次曝出员工内购的消息了。
3月21日，一名疑似蔚来前员工的知乎用户爆料称，蔚来与小鹏对赌协议的一万辆交付是“自导自演”，其中多数为蔚来员工购买。
尽管爆料内容半小时后就被删除，蔚来官方也回应称“员工自行购买和购买后与公司共享的ES8占比仅2%”，一个月内接连两次爆料内购，蔚来的交付能力备受市场质疑。
一方面，交付难作为新能源汽车继攻克产能问题后的新难题，利用大幅降价刺激需求已成为新能源车企的主要选择。
以新能源造车之首特斯拉为例，自从2018年11月以来，其旗下产品在华已多轮降价。3月1日，特斯拉全系车型在华再次大幅降价，其中，Model X P100D降幅高达34.11万元。
▲蔚来员工内部购车回购计划截图。
不过对于蔚来而言，新一轮的员工回购计划远不止刺激需求那么纯粹。
东方财富网显示，2016年到2018年，蔚来累计亏损超170亿元，尽管其在2018年第四季度首次实现毛利转正，0.4%的毛利率与特斯拉的20％差距甚远。
亏损断崖式扩大的同时，蔚来同样迎来了债务到期年。从支出来看，2019年其或面临18亿元债务到期。而截至2018年年底，蔚来账上现金及等价物等约83.5亿元，按照2018年Q4亏损30亿元来算，当下的资金能否让蔚来顺利撑过2019年，需打上个问号。
在这个节骨眼上，回租计划的出现尤为关键。毕竟在2019年6月蔚来ES6开始正式交付前，蔚来ES8第二季度的订单若无明显起色，其资金流的稳定性将受到巨大的挑战。
▲蔚来汽车亏损持续扩大。
如果此次内部回购顺利，将会是一笔不小的现金流。根据截图，蔚来此次的交易实质为回租。这也就意味着，刺激订单上涨之余，蔚来还享有2年的汽车使用权。
根据蔚来创始人李斌3月25日发布的内部信，未来员工数量将控制在9500人以内。再按照蔚来此前宣称的员工回购2%比例推算，将多增收上亿元。
被运营成绩扼住咽喉的蔚来或许还能更喘一口气。
早在2016年蔚来、江淮汽车达成百亿协议之时，二者间还签约了一项特殊条款：如果工厂出现运营损失，由蔚来承担。
据36氪报道，2018年6月，蔚来已经向江淮支付1亿元，用于赔偿二、三季度的损失。然2019年第一季度，蔚来ES8交付量不足4000辆，环比下滑近50%，为运营损失买单的风险高企。
资本并非唯一问题
内忧未平外患又起，尽管早已完成重要的IPO一跃，蔚来头顶始终乌云密布。
4月8日，据新浪科技报道，蔚来汽车在美国遭遇集体诉讼，原因是其于2018年9月11日的登记声明及2018年9月12日的招股章程有重大虚假或误导性陈述，“导致投资者损失，要求相关赔偿的费用”。而这已是蔚来汽车第三次遭到美国律所的质疑。
加之销量被指造假、交付量下滑，蔚来股价持续低迷。截至发稿，蔚来股价跌至每股5.01美元，总市值为52.74亿美元，相比上市之初近700亿市值，缩水13倍。
但仅仅依靠回租计划，蔚来依然难以度劫。
“花六万买蔚来的买卖并不划算，”业内人士告诉无冕财经（ID：wumiancaijing），“一辆汽车在两年内的使用耗损是相当大的，如果还出过交通事故就贬值得更厉害了。”
而回租期结束后的车辆处置同样是个问题。如果车主自己开，纯电动汽车换零件和日常维护保养费用比纯油车贵很多；如果转手，就目前国产车二手车市场而言，每半个月开出的收购价格都完全不一样。
“同样花49万，我能选择的品牌和车型还有很多，干嘛在蔚来一棵树上吊死。”上述人士直言。
值得注意的是，为了布局出最能满足用户体验的新能源车场景，蔚来曾表示到2020年要部署1100座换电站。以业内人士透露的建设单个换电站成本约300万元来算，蔚来在建设换电站上的投入便高达30亿元。
▲2019年第一季度，蔚来ES8交付数据。
不过资本早已不是蔚来要考虑的唯一问题。在更换充电服务完备后，蔚来还需考虑如何提升消费者的使用体验。
毕竟蔚来ES8交付以来，退车潮爆发，其中爆出的系统问题将蔚来以及其选择的代工厂江淮汽车推上了风口浪尖。
某种程度上，蔚来ES8在2019年第一季度的低迷销量并非偶然。“2019年中国电动汽车补贴减少的预期使得2018年年底交付提速”的官方解释背后，掩盖不住一批批对产品体验失望并不断流失的蔚来粉丝。
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