“读懂财报其他重要内容”（三）

解读“财务报告”之《读懂财报其他重要内容》第三节

一、年报中比较重要的二节内容

年报中比较重要的二项内容，分别是第六项的普通股股份变动及股东情况；第八项的董事、监事、高级管理人员和员工情况

（一）我们看财报目录中第六节普通股股份变动及股东情况：

对于股份变动及股东情况，首先要观察大股东和公司核心管理人员有无减持或增持，其次观察股东人数和前十大流通股东的变化。

如果大股东和公司核心管理层在增持或减持股票，其实是用行动告诉我们他们是看好还是看衰公司的未来。因此，大股东与核心管理层的行为值得我们重视。

海天味业的大股东、实际控制人、核心管理人员的股份都没有变化。不过目前这些股份都还没解禁，解禁后要特别注意这部分人员的增持减持情况。

再有，还有注意大股东或实际控制人有没有质押公司的股票，如果有质押说明大股东或实际控制人缺钱，那么他们挪用上市公司资金的风险就会加大。

通过股东人数和前十大流通股东的变化，可以了解到流通股集中程度和主要投资者的变化情况。

一般而言，在股本不变的情况下，股东人数增减变化与股价中期涨跌幅呈现负相关。

怎么理解？即股东人数越增加，人均持股越少，未来股票下跌的可能更大；股东人数减少，人均持股越多，流通股更集中在少数人手里，股价上涨的概率越大。

海天味业股东人数变化：

2016年12月31日，股东人数是23169人。

2017年2月28日，股东人数减少到21566人。

而2017年3月22日开始，海天味业出现一波上涨行情，股价从30涨到43元，且没有结束的迹象。

（二）看一下第八节的董事、监事、高级管理人员和员工情况：

这部分可以看到公司高层管理人员的职位、薪酬、工作经历，以及离职情况。

这里需要特别注意核心高管人员离职的情况。

核心高管离职要么是不看好公司的发展，要么是公司内部的矛盾。当然不排除是身体原因，但前面两个原因应引起我们的重视。

比如原董事/副总裁黎旭辉在2016年5月已离职，她持有5000万股，当时市值近20亿，是仅次庞康和程雪的核心管理者。如果是身体原因可以理解，但如果是内部矛盾，那海天味业的投资价值是要下降的。

再看看员工情况：

从公司人数的变化，在某种程度上可以看出公司在扩张还是收缩。

有兴趣可以查一下，海天味业2013年到2016年总人数分别是：3942、3995、4325、4383，逐年增长，这说明海天味业这几年一直在扩张。

总人数增长的同时，销售人数也在同步增长，2013年到2016年销售人数：1327、1363、1532、1800；其实通过对比，生产与行政人员相对较稳定，技术人员人数逐年减少。

说明海天味业在销售方面的投入力度加大，这是营收增长的重要措施。

另外，通过总人数，可以求出公司的人均薪酬。用合并资产负债表中“应付职工薪酬”科目的期末金额减去期初金额，加上合并现金流量表中的“支付给职工以及为职工支付的现金”科目中的金额，就可以得出员工的薪酬总额。

可以计算出，2016年海天味业所有员工的薪资总额为：3.03-2.76+5.93=6.2亿元。

用薪酬总额/总人数=人均薪酬，约为14.15万。但这个不是职工到手的钱，是包括了工资、社保等所有开支等，员工到手的金额大概是7000多元。可以上网查询2016年的佛山地区的薪酬区间，还是比较合理的。

因此，如果一家公司人均几百块，毫无疑问，这家公司的财报肯定是假的。比如，根据宜*纸业（60079*）2013年年报披露的信息，可以计算出其当年人均薪酬209元。

当时宜*纸业名字还叫ST宜纸，不说它一定造假，也能理解它的处境，再不扭亏为盈，公司就得被退市了。但是你这忽悠人的水准也太不给股民面子了吧！

因此，对于人均薪酬大幅度低于或高于同行业的公司要注意，事有反常必有妖！

（第四节、待续。。）