京东金融之于京东集团，正如蚂蚁金服之于阿里巴巴、百度金融之于百度集团、PayPal之于eBay之间的发展模式。拆分后，京东金融不仅能在业务上获得解放，强化与大京东生态体系外的公司开展合作，同时还可以以独立实体的身份谋求融资及IPO上市。
2017年8月14日，京东集团发布Q2季报，单季利润9.7亿元已接近去年全年，业绩亮眼。另外一个重磅消息是6月30日京东金融重组已完成交割，这标志着京东金融正式从京东集团分拆出来，成为纯内资企业。
这一消息虽在预期之内，仍然引起了科技圈和金融圈的极大关注。业内普遍认为，京东金融的分拆是为了更好的以内资身份谋求金融牌照，同时准备国内A股上市。京东金融目前定位为“服务于金融行业的科技公司”，很早就开始布局京东生态圈之外的业务模式，并且在人工智能、区块链、大数据风控、用户洞察等方面都积累了不俗的实力。据行业人士估计，京东金融的下一轮融资估值可破千亿。
01 刘强东的商业逻辑
刘强东曾在2016年会上表示，未来京东集团将打造至少2家上市公司。2017年，物流和金融两个板块先后完成独立和拆分。自此，这两个重金投入的板块，在单独拆分后都有望成为千亿估值以上的公司，实现刘强东“再造一个京东”的梦想。
有消息显示，京东金融经过三年多的前期投入，现在已经开始进入盈亏平衡阶段。那么，一个尚未实现盈利的公司如何在资本市场获得千亿估值？业内人士评价，京东金融的经营理念与京东集团一脉相承，在打造核心竞争力的地方不计血本。目前，京东金融已经在大数据风控、用户洞察等领域搭建起了自己的核心壁垒。这种模式是典型的前期投入大，后期变动成本极低的模式，一旦开始盈利，那便是一台转不停的赚钱机器，这成为资本市场看好其未来发展的一个重要因素。
我们不妨回溯刘强东打造京东物流核心竞争力的故事。在2008年京东营收才13.8亿的情况下，刘力排众议，用近10亿的投入建物流仓储。2013年2月，第三方物流在春节期间爆仓停滞，京东却凭自建物流继续生龙活虎，自建物流成为了京东的核心竞争力。由于自建物流，京东库存周转只有32天，只是友商的1/3—1/2；同时线下卖场费用高达17%—22%，京东只有8%。时至今日，市场已经验证了刘强东的商业判断：自建物流将成为京东的护城河。
京东金融将自己的护城河定为“风控”。金融的本质是风控，然而传统风控方式的成本决定了银行在收割完金字塔尖的客户群后，很难再进一步扩大它的服务人群。京东金融凭借京东商城积累了十几年的用户数据和企业数据，搭建了上百个数据模型，风险定价能力覆盖弱信用群体，并且全程自动化，没有一单放贷是经过人工审核，其效率比传统模式至少提升十倍。京东金融的大数据风控能力已经在自己的产品中得到了验证：白条目前的坏账率接近甚至低于银行信用卡。
资本市场也已经用真金白银表示自己对京东金融风控能力的认可。2015年10月，京东金融发行了资本市场第一个基于互联网消费金融的ABS；2016年8月5日，京东金融第一期保理ABS在上海证券交易所正式挂牌，发行规模20亿元，这是国内资本市场第一单互联网保理业务ABS。供应链金融和白条都已经通过ABS融入资本市场，其背后正是资本市场对京东金融科技风控能力的高度认可。最新的数据显示，京东金融累计发行ABS资产已经超过450亿元，这其中包括京东金融ABS云服务对外服务，帮助其他消费金融公司发行的资产。
02 横跨科技与金融
业内人士对京东金融估值看好的另一个重要因素，就是它“用科技服务金融行业”的定位。京东金融是业内第一个提出“金融科技”定位的企业，也是在互联网金融如火如荼的时期，第一个宣布转型，从 to c转向to F，即服务金融机构。
这一步棋下的很有远见，因为金融机构不可能一家独大，但是科技企业的想象力没有边界。近几个月，蚂蚁金服和百度金融在公开讲演中也提到“服务金融机构”等字眼，与京东金融的提法一模一样，可见其他巨头也意识到了这片蓝海。但是，他们的自营业务让开放之旅变得异常艰难，很难让人相信在为竞品服务时会出全力。而京东金融的牌照短板反而成了优势，可以全心全意做开放。虽然比起支付宝，京东金融起步晚了9年，但是在to F端市场，京东金融成功抢占先机。
目前来看，金融机构对京东金融是极其热情的。京东金融合作伙伴涵盖卡组织、银行、保险、证券、信托等主流金融机构，仅银行业机构就超过了400家。今年以来，京东金融已与银联、工行、招商银行、民生银行、华夏银行、山东城商行联盟、广东农信社联合社等展开深度合作。中国工商银行董事长易会满曾表示，“选择与京东金融达成全面合作，是看中京东金融在服务实体经济过程中形成的金融科技能力，包括产品创新能力、大数据风控能力以及互联网运营能力等等。”
事实上，中国金融业拥抱科技的意识，正在前所未有的增强。艾瑞咨询在其《2017年中国金融科技发展报告》中指出，在多数场景下，金融科技更类似于一种基础设施，在实际金融业务的后端，辅助金融机构提高业务效率。科技与金融的融合极大提高了传统金融的运作效率。由此推论，率先转型的京东金融将利好不断，充分享受中国金融科技的成长红利，有望率先成为刘强东的下一个千亿帝国。
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