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行业洞察
医美行业又现密集“扎堆”现象。
战投、并购、合资……进入2016年以来，上市公司们对“颜值经济”的追赶节奏越趋显著。
先是恒大健康携手韩国原辰，苏宁环球持股韩国ID，朗姿股份战投韩国DMG，好当家联手韩国清心……他们的第一个姿势，都从韩国开始。
然后是在国内的大举“买买买”，粗略统计，上述前三家在国内至少已耗资近30亿用于开设和收购医美机构——据多方推论，去年国内合规医美市场规模大概在400亿，30亿达到400亿的近十分之一。
一连串动作频频引发业界对“医美第一股”的遐想。从标杆的引入，到规模的扩充，这些以高举高打姿态“跨界”医美的闯入者们，将怎样塑造这个风口行业今后的格局？
文/《美业观察》 杜颖 发自北京
安信证券 张璐芳 对本文亦有贡献
时隔不到一个月，又有上市公司祭出一起医美收购案。
7月3日晚间，停牌半年的苏宁环球发布重组预案，拟作价2.08亿元收购医疗美容医院伊尔美港华80%的股权，并将以10亿元（其中苏宁环球出资4.5亿）成立苏宁环球医美产业基金，作为快速拓展医美诊疗单位的渠道。
这是继年初并入韩国ID健康集团30%股权后，地产商苏宁环球在医美行业的再度出手。而就在上月，主业为品牌女装的朗姿股份发布公告，拟以自有资金3.27亿元收购包括四川米兰柏羽和四川晶肤等六家机构，大举进军医美行业。
对资本市场而言，医美行业的高成长性和巨大市场潜力散发着无穷吸引力。据公开报道，除医美机构挂牌新三板、以及部分医药上市企业涉足医美外，历数近一年多来，有跨界布局医美动作或意向的上市公司，还有恒大健康、苏宁环球、好当家、青岛金王等。
值得一提的是，恒大健康、苏宁环球和朗姿股份在其布局医美的节奏上，都分别与韩国领先医美机构合作或参股，进而向在其中国创立或收购的机构输送技术、团队和管理模式等。
根据公开资料和报道，《美业观察》将上述上市公司在医美领域的举措做如下梳理。
恒大健康：医美服务联动恒大综合体？
坐落于天津恒大世博中心的恒大原辰医学美容医院
2015年6月，恒大健康携手韩国原辰医疗美容集团共建，投资20亿元的天津恒大原辰医学美容医院开业，成为恒大健康旗下医学美容及抗衰老板块首家正式落地的医院。
定位为中国第一家全韩团队的医学美容医院，该医院表示将彻底颠覆传统医学美容领域的技术、管理、服务体系，大幅提升中国医学美容行业的整体水平，让中国老百姓“足不出国”即可享受到国际最顶级的医学美容服务。
彼时，恒大健康表示，恒大进军健康产业进展迅速，涵盖医学美容及抗衰老、互联网+社区医院、新型国际医院和养老产业等四大业务领域。
除天津“旗舰店”外，恒大健康还将在海南、上海、重庆等重点城市布局，建设医美门诊部网络，形成“分级服务、客户导流”的连营模式。
而据报道，接近恒大的人士也透露，整形美容、养老地产等健康产业将成为恒大的服务类产品，未来将复制到恒大的其他综合体项目中，联动发展。
今年3月，在恒大健康业绩记者会上，其副总裁陆培表示，中国医美行业处于起步阶段，参与率相比韩国仍有很大距离，并没有投资过热的情况。恒大健康财务总监谢惠华则表示，预期未来医美、国际医院、健康管理中心及养老业务毛利率分别为50-60%、20%、30-40%、20-30%。
朗姿股份：打造立体化医美品牌体系
朗姿收购的四川晶肤（左）与四川米兰柏羽（右）
6月，朗姿股份通过自有资金拟收购四川米兰柏羽医学美容医院有限公司63.49%股权，以及深圳米兰柏羽、四川晶肤、西安晶肤、长沙晶肤、重庆晶肤5家公司各70%股权，合计耗资3.272亿元。
而在此之前，朗姿股份还战略投资韩国梦想集团（DMG），获得其30%股权，后者为韩国医美标杆机构。
朗姿股份方面称，米兰柏羽定位高端综合医疗美容服务，晶肤医美专注医学年轻化和微整形市场。此次股权收购，是朗姿股份继战略投资韩国梦想集团之后，进一步夯实立体化医美服务品牌体系的重要举措。
在6月的医美战略发布会上，朗姿股份宣布了医美布局正式落地，并确定“女装+婴童+化妆品+医美”四大产业板块的“泛时尚产业互联生态圈”战略。朗姿股份计划，到2019年，米兰柏羽还将再扩张5-6家，晶肤医美将增加30-50家连锁机构。
业内普遍认为，国内医美医院及专科的收购，有助于朗姿将韩方的整形技术、护肤产品和管理经验引进国内。
苏宁环球：“韩国技术+中国市场”模式
伊美尔港华，连锁集团伊美尔旗下的上海旗舰医院
今年1月14日，苏宁环球发布公告称，全资子公司苏宁环球健康投资发展有限公司（甲方）与韩国ID健康产业集团（乙方）、朴相薰（丙方）、韩国ID美容整形医院（丁方）共同签署《框架协议》。根据协议，合作方拟在中国设立合资公司，注册资本不低于6亿元。作为成立合资公司之前置条件，乙方要向甲方发行普通股8.79万股，占发行后乙方总股本的30.53%。本次增资并成立合资公司后，“各方将迅速打造中国及韩国第一的美容整形医院，整体成为亚洲第一的医疗美容集团”。
而在7月3日晚间，停牌半年的苏宁环球发布重组预案，拟作价2.08亿元收购医疗美容医院伊尔美港华80%的股权。此次重组标的公司伊尔美港华80%股权的预估值为2.1亿元，增值率高达5902%。
数据显示，伊美尔港华2014年、2015年连续亏损。根据业绩承诺，伊尔美港华2016年度、2017年度、2018年度实际净利润数分别不低于人民币2300万元、2760万元和3000万元。
据公开报道，自2015年6月起，苏宁环球便与韩国企业接触频繁，先后投资了韩国上市动漫公司RedRover和韩国三大娱乐公司之一的FNC Entertainment。
而苏宁环球与韩国著名健康医疗集团——ID健康产业集团的合作大致可以归纳为：苏宁环球提供场地、医疗牌照资源、市场推广资源；ID健康产业集团提供医美管理服务、医美技术服务、派驻韩国专业持证医生护士团队。
有分析称，苏宁环球确定了大文体、大健康和大金融三大产业作为转型方向，鉴于韩企在文体、健康领域已发展成熟，形成了自己的体系，但面临着本土市场太小的问题，亟需走出去，故此双方“一拍即合”。
另据《美业观察》获悉，苏宁环球定于7月15日举办其转型以来首次全产业发布会，邀请的嘉宾名单中，包括上述3家韩企——RedRover、FNC的创始人和ID健康产业集团的董事长，以及国内医美O2O平台更美APP创始人刘迪。
上市公司正加急布局医美行业
除上述跨界布局医美的上市公司外，《美业观察》还获悉，专注皮肤健康产业的上市公司华邦健康战略投资的轻医美旗舰医院“玛恩皮肤”也于上月开业，后者成为其旗下医美品牌，并计划3年内在全国落地30家品牌美容医院和300家品牌美容诊所。
上月于重庆开业的玛恩皮肤美容医院
而就在7月5日，主业为海产品养殖的好当家公告称，将与韩国清心国际医院共同开发两国医美医疗大健康事业，公司将通过自有渠道、自有会员数据库等渠道推广清心医院,同时清心医院将协助公司在国内设立智慧型高端医院。并表示， 好当家与清心国际医院的紧密合作，将为好当家转型医美医疗大健康产业奠定坚实的基础，为双方客户提供更优质的服务和产品，可以完善公司大健康、大美丽产业布局，为公司创造新的利润增长点并提升公司整体盈利能力。
据了解，清心医院创办于2003年,目前科室齐备,外籍客户占比30%多。清心医院优势在于可直接签发医疗电子签证,耗时2-3天,且不需要其他行政程序。
今年1月，以海产品养殖为主业的上市公司好当家曾发布公告称，拟以一亿元成立全资子公司威海好当家美容投资有限公司。
《美业观察》注意到，恒大健康、朗姿股份、苏宁环球和好当家跨界布局医美的姿势，其共同点是，首先抢占韩国高级医美机构以奠定转型基础，进而解决品牌引入和技术、人才的供应，再通过并购国内医美机构、加大开店力度实现快速拓展。
此外，它们纷纷引入“分级分流”的理念，以降低营运风险、提高用户体验。如恒大在海南、上海、重庆等地建设不同技术优势、业务特色的医学美容门诊部，形成连锁服务网络，为天津“旗舰店”导流；而朗姿则表示，韩国梦想集团、米兰柏羽和晶肤有着不同的层级定位，进而构建其“立体化医美服务品牌体系”。
有研报称，当下国内医疗美容医院行业正处于剧烈整合过程中，而随着监管不断加严，在行业竞争日趋激烈的态势下，抢占高端医美资源后，有品牌和规模优势的龙头企业将不断进行收购整合和跨区域运营，未来行业集中度有望不断提升。
多方预言，中国整形美容行业的年复合增长率将达到30-40%，而且会一直持续到2020年。
现在，争食这块“大蛋糕”的场面已异常热闹。
编辑：美业观察 Dooing
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